文 | 偲睿洞察 308

「永輝 2025 年就是兩個字，減虧。」

如果上面這句話不是出自于葉國富之口——大概可能很難讓人相信，這句關(guān)于一家 A 股上市公司永輝超市 2025 年經(jīng)營目標(biāo)的話語，居然出現(xiàn)在另外一家美股上市公司「名創(chuàng)優(yōu)品」的 2024 年財報電話會議上。

但事實(shí)是，身為名創(chuàng)優(yōu)品掌門人葉國富，確實(shí)是有資格為永輝超市 2025 年的命運(yùn)定調(diào)。

原因是，在 2025 年 3 月 17 日的永輝超市臨時股東大會上，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人、董事長兼 CEO 葉國富正式加入永輝超市第六屆董事會，擔(dān)任非獨(dú)立董事。

與此同時，葉國富獲得了還有一個重要的頭銜：永輝超市改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長。

這意味著，在葉國富帶領(lǐng)名創(chuàng)優(yōu)品斥資近 63 億人民幣收購了永輝超市 29.4% 股權(quán)、成為第一大股東的半年后，這位立志于拯救永輝超市的永輝超市老兵，終于大張旗鼓地開啟了他的改革步伐。

只是，當(dāng)大幕拉開，葉國富的這場改革故事，注定不會那么容易。

當(dāng)一家 A 股上市公司，沒有 CEO

3 月 20 日，來自上交所的一個監(jiān)管動作，將永輝超市連日來的一系列的改革動態(tài)，放在了聚光燈下。

具體來說，上海證券交易所在其官網(wǎng)發(fā)布消息稱，其向永輝超市（601933.SH）下發(fā)了一封關(guān)于永輝超市股份有限公司內(nèi)部治理事項的監(jiān)管工作函，涉及對象包括上市公司，董事，監(jiān)事，高級管理人員，一般股東，中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員。

那么，這封監(jiān)管工作函意味著什么？

一位知情人士告訴我們，監(jiān)管工作函是由監(jiān)管機(jī)構(gòu)（通常是證監(jiān)會或者交易所）向相關(guān)上市公司發(fā)送的一種書面通知，它主要是傳達(dá)監(jiān)管要求、指導(dǎo)意見或監(jiān)管決定，提醒市場主體注意合規(guī)經(jīng)營或者規(guī)范管理。

這位人士表示，這并不意味著上市公司已經(jīng)違規(guī)，更多是作為一種提醒。

緊接著，在上交所發(fā)布監(jiān)管工作函的次日，也就是 2025 年 3 月 21 日，永輝超市立刻發(fā)布公告稱，鑒于永輝超市第六屆董事會未聘任公司 CEO，為保障公司規(guī)范運(yùn)作、保障公司日常經(jīng)營事項順利開展，董事會授權(quán)公司改革領(lǐng)導(dǎo)小組代行 CEO 職責(zé)。

這份公告還強(qiáng)調(diào)，公司將盡快完成 CEO 的選聘工作。

那么問題來了：作為一家 A 股上市公司，永輝超市為什么沒有聘任 CEO？

答案很簡單：永輝超市正處于一場前所未有的改革之中——而這場改革的發(fā)起人，正是擔(dān)任永輝超市改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長的葉國富。

值得一提的是，永輝超市原來的 CEO 李松峰已經(jīng)出局。

事實(shí)上，在上文中提到的永輝超市臨時股東大會上，永輝超市進(jìn)行了第六屆董事會換屆選舉，參選的六名人員中，除了張軒松、張軒寧兩兄弟和三位來自于名創(chuàng)優(yōu)品的人員（葉國富、張靖京和王永平）之外，還有自 2021 年開始擔(dān)任永輝超市董事兼 CEO 的李松峰。

然而，最終的選舉結(jié)果是，作為創(chuàng)始人的張氏兄弟和名創(chuàng)優(yōu)品三人當(dāng)選第六屆董事會成員，李松峰未能當(dāng)選——而永輝超市并沒有任命一位新的 CEO。

值得強(qiáng)調(diào)的是，對于公司成立改革領(lǐng)導(dǎo)小組一事，張軒寧表示反對，他表示，當(dāng)前高級管理議案中，并未涉及到 CEO 安排，這令人深感憂慮。

張軒寧還表示，在擔(dān)任董事和 CEO 期間，李松峰展現(xiàn)出很好的領(lǐng)導(dǎo)才能，帶領(lǐng)團(tuán)隊學(xué)習(xí)胖東來模式，推動公司進(jìn)行組織重塑，搭載了制造型供應(yīng)鏈等……基于這些成績，張軒寧對于李松峰的成績表示了很大的肯定。

他還明確表示，公司已經(jīng)走出轉(zhuǎn)型期，看問題做決策要謹(jǐn)慎——言語之中，表達(dá)了對于當(dāng)前永輝超市推動改革的反對。

當(dāng)然，盡管存在這樣的反對因素，但是永輝超市關(guān)于成立改革領(lǐng)導(dǎo)小組的決定已經(jīng)獲得通過，并且改革領(lǐng)導(dǎo)小組已經(jīng)獲得永輝超市的授權(quán)，代行 CEO 的的職責(zé)——同時，葉國富本人以改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長的身份主導(dǎo)這場變革。

可以說，通過這一系列操作，葉國富本人已經(jīng)成為永輝超市新一輪變革真正意義上的掌舵者，他雖無 CEO 之名，卻是在行 CEO 之實(shí)。

為了盈利，要關(guān)閉數(shù)百家永輝門店

對于葉國富來說，永輝超市改革的第一步，就是減虧。

確實(shí)，就永輝超市的經(jīng)營狀況而言，盡管它的營收體量龐大，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過名創(chuàng)優(yōu)品，但其最大的困境，就是虧損。

事實(shí)上，從 2021 年到 2023 年，永輝超市的營收逐年下降——這三年時間里，永輝超市的總虧損加起來接近 90 億元。而根據(jù)永輝超市今年 1 月發(fā)布的公告，預(yù)計 2024 年歸母凈利潤為 -14 億元，上年同期為 -13.3 億元，虧損同比擴(kuò)大 5%。

基于這種狀況，葉國富的態(tài)度很明確：2025 年永輝超市的關(guān)鍵詞就是減虧。

那么，怎么減？

一方面，提升效率，簡單來說，提人效、提業(yè)績、提毛利。另一方面，降成本、降費(fèi)用。

值得注意的是，在具體的門店措施方面，葉國富明確強(qiáng)調(diào)，永輝超市 2025 年調(diào)改門店達(dá) 200 家左右，并關(guān)店 250-350 家，計劃至 2026 年完成所有存量門店的調(diào)整。

從門店調(diào)改的角度來看，永輝超市的動作早已經(jīng)開始，并且已經(jīng)取得成效。

實(shí)際上，自 2024 年開始，永輝超市就已經(jīng)在胖東來的幫扶之下進(jìn)行調(diào)改，其調(diào)改方向也主要是學(xué)習(xí)胖東來模式，從商品結(jié)構(gòu)、價格、賣場環(huán)境、員工待遇等多個維度進(jìn)行。

截至 2024 年底，永輝超市旗下 31 家的門店已經(jīng)完成額調(diào)改——而在 205 年 3 月 12 日，永輝發(fā)布了新一批 24 家調(diào)改門店名單，一共涉及 19 個城市。

而如果從關(guān)店的角度的來看，葉國富口中要「關(guān)店 250-350 家」的計劃，可以說是大動干戈；甚至從普通員工的角度上來看，是要拿走不少員工的飯碗。

實(shí)際上，就在 3 月 18 日，永輝超市針對東北市場的揮刀動作就已經(jīng)開始。

當(dāng)日，永輝超市發(fā)布《關(guān)于黑龍江、吉林地區(qū)門店閉店的說明與致歉》，其中提到，基于基于資源整合和能力聚焦的考量，經(jīng)綜合評估，永輝超市計劃關(guān)閉其東北大區(qū)黑龍江、吉林的 12 家門店。

智見 Time 注意到，截至 3 月 24 日，永輝超市在中國 29 個省份的 427 個城市擁有 748 家門店——如果按照這個數(shù)字粗略計算，那么在葉國富的改革計劃中，永輝超市將砍掉 33.42% 到 46.79% 的門店數(shù)量。

這樣的調(diào)整幅度，已經(jīng)完全超越了「斷臂求生」的范疇，完全可以說是「破釜沉舟」了。

在大刀闊斧的門店調(diào)改政策之外，葉國富還打算通過供應(yīng)鏈調(diào)整和自有品牌建設(shè)來推動減虧。

據(jù)葉國富表示，永輝超市的供應(yīng)鏈大會即將召開，其目的引入更加優(yōu)質(zhì)的頭部供應(yīng)商。而在自有品牌方面，永輝超市計劃在 2025 年下降 60 個新品，孵化出至少 10 支超過 1 億元的超級戰(zhàn)略大單品。

他還強(qiáng)調(diào)，預(yù)計通過 3~5 年的供應(yīng)鏈生態(tài)建設(shè)，推動自有品牌達(dá)到永輝整體銷售額的 40%——其本質(zhì)，當(dāng)然也是為了降本增效。

另外，關(guān)于永輝超市的未來發(fā)展方向，葉國富也提出了國際化、現(xiàn)代化、職業(yè)化、專業(yè)化等四個方向，強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)力、執(zhí)行力、創(chuàng)造力等；在變革方面，則強(qiáng)調(diào)組織變革、運(yùn)營變革、供應(yīng)鏈變革的重要性。

當(dāng)然，葉國富對于永輝超市的變革，也得到了永輝超市董事長張軒松的支持。

張軒松表示，葉國富對永輝的投資是戰(zhàn)略投資，他計劃全方位加入到永輝超市的改革中，在各個方面推動永輝超市的發(fā)展，并在業(yè)務(wù)層面花更多時間參與永輝超市的管理。

他還強(qiáng)調(diào)專門：「名創(chuàng)優(yōu)品與永輝在運(yùn)營方向上達(dá)成共識，以走胖東來模式調(diào)改的方針為第一前提」。

葉國富的零售底層邏輯：產(chǎn)品為王

葉國富之所以有信心去推動永輝超市的變革，一個重要的底氣是：名創(chuàng)優(yōu)品正處于良好的發(fā)展階段，并且一直在驗(yàn)證葉國富對于零售和商業(yè)的理解。

事實(shí)上，就在永輝超市臨時股東大會后不久的 2025 年 3 月 21 日，名創(chuàng)優(yōu)品就交出了一份亮眼的財報。

財報顯示，2024 年名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)總營收 170 億元，同比增長 22.8%，海外營收同比增長 42% 達(dá) 66.8 億元；更亮眼的是，其毛利率高達(dá) 44.9%，甚至比較去年同期上升了 3.7 個百分點(diǎn)——再創(chuàng)歷史新高。

其中，2024 年第四季度，名創(chuàng)優(yōu)品的毛利率為 47%，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了毛利率連續(xù)八個季度的持續(xù)攀升。

可以看到，名創(chuàng)優(yōu)品在業(yè)績增長和利潤率方面的表現(xiàn)，都是非常出色；不僅如此，在國際化方面，名創(chuàng)優(yōu)品也在快速發(fā)展——在這種情況下，葉國富對于名創(chuàng)優(yōu)品的定位，是要成為世界第一的 IP 設(shè)計零售集團(tuán)。

這樣的財務(wù)表現(xiàn)和業(yè)務(wù)態(tài)勢，確實(shí)與永輝超市不斷虧損的現(xiàn)狀形成了鮮明的對比。

有意思的是，就在 3 月 21 日下午的名創(chuàng)優(yōu)品財報電話會議上，葉國富也專門提到了他對于名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市這兩家公司關(guān)聯(lián)性的理解，他的原話是：

未來零售行業(yè)就是兩大趨勢，品質(zhì)零售和興趣消費(fèi)。名創(chuàng)優(yōu)品代表興趣消費(fèi)，而我們希望通過永輝把握住品質(zhì)零售的機(jī)會。品質(zhì)零售最核心的就是產(chǎn)品。只有好產(chǎn)品才有好品牌，只有好產(chǎn)品才有好渠道，只有好產(chǎn)品才有好業(yè)績。

所以，很明顯，從商業(yè)的邏輯來看，永輝超市和名創(chuàng)優(yōu)品雖然是不同的零售場景，但是在葉國富看來，二者之間的核心關(guān)聯(lián)點(diǎn)就是兩個字：產(chǎn)品。

畢竟，無論是名創(chuàng)優(yōu)品，還是永輝超市，其對于消費(fèi)者的核心價值，就是產(chǎn)品供給。

實(shí)際上，在名創(chuàng)優(yōu)品的發(fā)展過程中，葉國富一直在強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品開發(fā)的重要性，并且在產(chǎn)品開發(fā)層面，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)形成了一個成體系的「711 戰(zhàn)略」，也就是 7 天上 100 款新品，而這 100 款新品則是從 1 萬個設(shè)計方案里面選出來。

正是這樣的產(chǎn)品供給能力，才能夠讓名創(chuàng)優(yōu)品持續(xù)保持商業(yè)的競爭力。

而這樣的產(chǎn)品供給能力和競爭力，實(shí)際上也是一定程度上可以在永輝超市進(jìn)行復(fù)制的。因?yàn)椋@兩家本質(zhì)上都是零售企業(yè)——實(shí)際上，在葉國富的零售商業(yè)哲學(xué)中，已經(jīng)明確了一個重要的發(fā)展趨勢，那就是：

未來零售要做好，最好的零售商是制造開發(fā)型零售，這也是未來發(fā)展的必然趨勢。

因此，除了對產(chǎn)品的重視之外，葉國富還強(qiáng)調(diào)，未來名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市將在打造自有品牌、供應(yīng)鏈升級、產(chǎn)品力提升方面進(jìn)一步深度協(xié)同。

當(dāng)然，這里面最核心的，還是產(chǎn)品開發(fā)。

在智見 Time 看來，名創(chuàng)優(yōu)品對于永輝超市的賦能，完全可以體現(xiàn)在產(chǎn)品開發(fā)能力的協(xié)同上。比如說，把名創(chuàng)優(yōu)品現(xiàn)在的自有產(chǎn)品開發(fā)（包括產(chǎn)品洞察、包裝、供應(yīng)鏈協(xié)同）能力，以及背后的理念和功底，復(fù)用到永輝超市未來的產(chǎn)品開發(fā)過程中。

一旦這件事情能夠有效落地，那么葉國富對于永輝超市的改革，有很大的概率取得成功。

寫在最后

對于葉國富來說，永輝超市的改革，是他個人商業(yè)生涯中的一場關(guān)鍵賭局。

原因很簡單，葉國富已經(jīng)憑借名創(chuàng)優(yōu)品一路走來的歷程，初步證明自己在實(shí)體零售領(lǐng)域的商業(yè)洞見力和操盤能力。時至今日，名創(chuàng)優(yōu)品依舊在一路向上，并且在國際化方面取得重要突破，這也給葉國富帶來了不少光環(huán)。

但是，葉國富不滿足于此。

面對永輝超市這家中國最大的本土連鎖超市的困境，同時考慮到胖東來模式給中國超市行業(yè)帶來的示范效應(yīng)，葉國富毅然決定進(jìn)軍并不被外界看好的超市賽道，帶領(lǐng)名創(chuàng)優(yōu)品，斥資近 63 億元的真金白銀，拿下永輝超市單一最大股東的身份。

當(dāng)然，在真金白銀之外，他還需要孤注一擲的勇氣，也需要躬身入局的魄力。

所以我們看到，葉國富以名創(chuàng)優(yōu)品 CEO 的身份，同時擔(dān)任永輝超市改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長。

這意味著，48 歲的葉國富，將同時在兩家上市公司扮演重要角色。而名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市這兩家公司的命運(yùn)，也因?yàn)槿~國富而深深地勾連在一起。

當(dāng)然，以擔(dān)任永輝超市改革領(lǐng)導(dǎo)小組為起點(diǎn)，葉國富在中國實(shí)體零售行業(yè)的新一輪征程，才剛剛開始——對于葉國富來說，這條路注定會有眾多坎坷和挑戰(zhàn)，要想在真正意義上證明自己，他還需要更多的時間。