作者丨新熵 櫻木

關于DeepSeek的連鎖反應還在繼續。

大廠作為此輪DeepSeek直接爆發的受益者，在近日，紛紛拿出真金白銀，繼續加碼AI。

2月24日，阿里巴巴CEO吳泳名宣布未來三年，阿里將投入超過3800億元，用于建設云和AI硬件基礎設施，總額超過去十年總和。騰訊更是宣布改組事業群，接入DeepSeek，開始all in AI。

DeepSeek帶來的大模型火熱，對于行業內的其他玩家，卻像是一場“災難”。數據下滑、業務萎縮、甚至戰略被迫改組，都成了常態。而在這場“災難”中受傷害的主角，無疑就是Kimi。

根據業內人士分析，國內大模型應用在c端，經歷著此消彼長的狀態，DeepSeek的大火，也讓Kimi和豆包用戶從峰值開始回落。一個典型的代表就是騰訊元寶在母公司的助力下，快速占據蘋果下載榜首，日活超越Kimi，似乎并不困難。

對于Kimi而言，更難的是如何扭轉用戶心智。即便k1.5可能與DeepSeek之間的差距并不大，但用戶的認知中，DeepSeek不僅是流量，更是生態賦能的存在。無論是搜索引擎，還是手機、汽車，都已經接入DeepSeek，類似于“安卓”一樣的大模型生態正逐漸成型。對于Kimi來說，未來的路無疑注定崎嶇。

著名投資人朱嘯虎在訪談中曾提到，DeepSeek爆火之后，即便是如豆包等大廠，也不好追趕，用戶心智一旦形成，再進行市場教育，難度太大。

Kimi未來還能夠翻盤嗎？從公司發展路徑上來看，并非沒有可能。作為曾經對OpenAI技術跟隨最快的公司，Kimi在去年做出了Kimi探索版、k0-math等多個跟隨OpenAI技術的模型，而楊植麟本人也在采訪中，表示大模型的未來不僅在于強化學習，還在于多模態能力。這一點似乎也與OpenAI類似。

這也就意味著，如果OpenAI再次推出顛覆性創新，Kimi仍然是國內可能出現的跟隨最快的存在。但能否憑借此來扭轉用戶心智，就需要打一個問號了。

從產品與生態視角來看，當下Kimi面對的困難無疑還有很多。對內，創始人與投資人的爭斗似乎還在繼續，對外，面對追趕者的不斷提速，Kimi能拿出何種應用方案？投放、開源、甚至多模態能力等問題都涌向Kimi，該如何解答，正在考驗著這家企業的底色。

Kimi沒能過個好年

當玄學、股票、以及數不清的熱搜都開始與DeepSeek綁定時，AI應用正在進入到前所未有的爆發期。

當下的話語權主導者，無疑屬于DeepSeek，無論是梁文峰的一舉一動，還是DeepSeek每一次論文發表，或是企業合作，行業普及，都能輕而易舉地引發關注。

AI應用的受眾正在快速地增長，但作為曾經的賽道明星，Kimi顯然難以吃到這波紅利。

相反，在春節期間，Kimi的內外部問題正在被逐漸放大。

對于內部而言，擱置已久的仲裁案，并未如設想中一樣，完成和解，而是進入到仲裁案的下一流程中。根據暗涌報道顯示，Kimi仲裁案的雙方，循環智能老股東和楊植麟等，已分別于1月底和2月下旬，在HKIAC（香港國際仲裁中心）完成繳費，目前組庭也已完成。而整個事件背后更關鍵的主角張予彤，或將被另外單獨提起訴訟。

而據另一位接近談判的投資人透露，在投資人朱嘯虎公開聲討以及楊植麟公開信回應后，楊植麟曾一度出來和老股東談判，表示愿意出讓一些股份，而且其中也有一小部分來自張予彤的出讓 ——言下之意，Kimi并不愿意與張予彤做切割。

顯然，短期內Kimi創始團隊與循環智能的仲裁仍將繼續。而仲裁是否會影響到Kimi的融資及管理，都將成為外界擔憂的焦點。

內部受制于仲裁之余，Kimi的產品似乎也受到了不同層面的壓力，數據大幅回落已成不爭的事實。在春節期間，網傳張予彤朋友圈發布了Kimi用戶進一步增長的相關內容，但從其他機構披露的數據上來看，似乎與之并不相符。根據AIcpb.com發布的AI應用榜單中，Kimi在1月已經跌落至第三名的位置，其月活數量也從去年10月楊植麟宣布的3600萬跌落至1943萬。

但對于外界而言，最為令人擔憂仍然還是用戶心智的大范圍轉移。從某種程度來說，Kimi已經成了DeepSeek的“平替”產品，雖然從產品上來看，k1.5在長文本，以及多模態等方向上有著可圈可點的創新性，但由于“生不逢時”，逐漸淹沒在DeepSeek的聲音之中，可以說并沒有任何水花。相同的案例，還出現在最近的“論文撞車”事件中。

2月18日，DeepSeek與月之暗面在同一天發布了兩篇論文，前者由梁文峰在2月16日親自提交，后者，楊植麟的名字則罕見地出現在了論文作者的關鍵位置。

報道顯示，不同于 DeepSeek只發布了一篇論文，月之暗面還發布了相關代碼。且這些代碼已有一年的實際部署驗證，有效性和穩健性都有保證。

但就外界的評價而言，討論梁的技術路線NSA熱度顯然高于楊植麟的MoBA，究其原因，一方面梁文鋒親自上陣，一方面延續了R1的震驚，還有一方面，或許是人們更希望看到“反叛者”，以及認可他堅定的態度。

內部承受仲裁壓力，外部被競對壓制用戶量滑坡，而用戶心智的變化，則將進一步拷打著Kimi之前的運營策略，是否繼續大筆投放，拿什么支撐下一輪融資，在技術上，楊植麟投流的“多模態”方向上的累積將在何時釋放，都將成為Kimi不得不繼續思考的問題。

大廠走通Kimi老路

DeepSeek戳破的敘事，不僅在于低成本的訓練方案，還在于人們對于“偽創新”的厭惡感。

在去年開始的那場投放大戰中，無疑受傷最深的是Kimi。按照公開信息來計算，Kimi的月活在QuestMobile于9月發布的報告中，為625萬，而到11月時楊植麟聲稱月活達到3600萬。

appGrowning平臺數據顯示，從2024年3月開始，Kimi幾乎每個月的廣告投放都達上千萬元。10月的廣告投放金額甚至達到2.2億元。彼時，Kimi還曾因“20天燒錢1個億”登上熱搜。而11月，Kimi的投放金額再次達到2億元。僅根據該平臺信息簡單相加，總體3600萬用戶的Kimi，在廣告投放上的花費近5億。（僅是從媒體信息相加，僅供參考）

但時至2025年1月，Kimi的月活下降至約1900萬。顯然，在DeepSeek的超級AI應用敘事之下，Kimi用戶流失很難止血。

當然，這部分用戶流失，也許與Kimi開始反思投放，砍預算有關。根據界面的報道顯示，Kimi近期決定大幅收縮產品投放預算，包括暫停多個安卓渠道的投放，以及第三方廣告平臺的合作。

但無論如何，Kimi運營策略上的失利正在產生連鎖反應。其中，最明顯的例子，來自于騰訊的親自下場。

ADX數據顯示，2月5日之前，Kimi、豆包與騰訊元寶投放素材量分層明顯，且存在不小差距。而后，Kimi投放素材量逐步滑落，并在2月15日左右成為三者中最低，至今始終保持著日素材量不超1000組的力度。

豆包在2月5日后投放力度先有一定程度上漲，后又大幅下滑，保持著與1月下旬相似的投放力度。與之相比，元寶的變化更為明顯。

在過去，元寶投放力度向來不高，騰訊也被外界認為在AI大模型領域戰略模糊、動作遲緩。

不過在2月15日，元寶投放力度小幅上漲，2月18日，大幅上漲，至今單日最高投放素材量超1.1萬組，成為三者中第一。對比之下，元寶投放力度大漲至今6天時間內（2.18-2.23），投放素材量共5.5萬組，環比投放力度較前6天（2.9-2.14）投放素材量上漲1.2萬組，上漲幅度達345.1%。

2月22日，騰訊元寶超越豆包，升至大陸地區蘋果端免費榜第二名。而由于騰訊旗下應用豐富，這也就意味著，無論是應用聯動，還是互相賦能，都會擁有較好的效果。從某種程度來說，元寶走通了Kimi的路線，甚至短期內反超豆包也將成為可能。

一次性落后兩個身位，同時巨頭走通了自身老路，顯然Kimi不僅需要反思，或許更需要一場徹底的變革。DeepSeek的案例，似乎教育了楊植麟應該回歸到技術為根本，那么從技術上來看，Kimi還有翻盤的希望嗎？

翻盤既看OpenAI，也看DeepSeek

想要看清楚Kimi的未來，也許更清晰的路線在于對DeepSeek以及OpenAI的觀察。其中，DeepSeek將直接影響Kimi的產品節奏，畢竟如果與DeepSeek產品發布會時間以及思路拉開大幅度差距，那么則意味著Kimi將進一步失去競爭力。而OpenAI作為所謂閉源以及技術領先的代表，則決定著Kimi路線發展的上限。

而根據消息來看，報道顯示DeepSeek可能在5月前發布r2。而根據微軟透露，公司正在為OpenAI的最新模型做準備，預計GPT-4.5最快有望于下周面世，微軟預計GPT-5有望于5月下旬發布。而根據業內觀察者信息平權的分析來看，DeepSeek要做的，就是在別人繼續閉源的時候，繼續開源。r2應該對標的是GPT o3完整版，而DeepSeek V4至少應該對標GPT-4.5，基于V4+RL的模型，應該對標的是未來的所謂“GPT-5”。

以此為基準和節奏來看，Kimi的成敗也許就在未來3至4個月發生。如果DeepSeek與OpenAI都完成了全新一輪更新，進一步占領用戶的心智，同時，如元寶等DeepSeek陣營的參與者繼續加大投放力度，那么對于Kimi來說，剩余的價值，也許只剩下收購了。

而在技術路線上，Kimi相較于DeepSeek的領先之處在于其多模態的能力，根據業內人士分析，DeepSeek至少要V4版本時，才可能會加入多模態能力。對比來看，Kimi似乎在多模態上具有更多的累積。

在財新的訪談，不同于業界許多大模型公司將多模態能力視為在語言模型之后通向AGI（通用人工智能）的下一步，楊植麟認為強化學習更重要。“大模型下一步能力就是思考（強化學習）和交互（多模態），多模態是必要的，但是思考才決定了大模型能力上限。”他也強調，目前月之暗面幾款多模態模型正在內測中。

2024年12月16日，Kimi發布k1視覺思考模型，根據測評機構評論顯示，k1的視覺能力支持復雜場景，包括不清晰的照片、多題混拍以及手寫字跡干擾。即使是純手寫的題目，k1也能精準識別并給出推理過程，遠超傳統AI的應對能力。

隨后，1月15日，Kimi 發布了多模態圖片理解模型API，全新多模態圖片理解模型moonshot-v1-vision-preview中完善了moonshot-v1模型系列的多模態能力。

隨后k1.5出現，顯示出了更多的多模態能力。然而這些顯然難以拉開與DeepSeek之間的差距。

但不得不承認的是，Kimi在多模態能力方向上，對OpenAI的追趕與復制，有著一定的競爭力。

總結來看，從各個維度上來說，Kimi的機會窗口似乎正在變小。其中的影響因素，不僅要參考OpenAI的進度，而且也要充分找到與DeepSeek之間的差異性。同時，內部的矛盾，似乎也是一重未來的變量。

DeepSeek的橫空出世，從某種程度上來看，完全改寫了以Kimi為代表的大模型廠商的生態位。可以確定的是，如果不能在技術上實現再一次突破，那么則意味著淘汰賽隨時可能發生。至于是否會有真正的買家，一切似乎仍在迷霧。