個(gè)貸不良市場(chǎng)正在爆發(fā)式增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)可以直觀反映這一趨勢(shì)，2024年全年，通過(guò)銀登中心轉(zhuǎn)讓的不良貸款共計(jì)2258億元，是2023年的1.8倍，轉(zhuǎn)讓筆數(shù)暴漲260%，不良貸款背后的借款人從342萬(wàn)增長(zhǎng)到了555萬(wàn)。

趨勢(shì)還在持續(xù)。多位業(yè)內(nèi)人士向鈦媒體App表示，鑒于目前大量機(jī)構(gòu)尚未進(jìn)入，預(yù)計(jì)2025年通過(guò)銀登中心轉(zhuǎn)讓的不良貸款至少再增長(zhǎng)1.5倍，規(guī)模超3000億元是確定性事件，也有部分人士預(yù)測(cè)將突破3500億。

浙江省投融資協(xié)會(huì)個(gè)貸專委會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)甘小虎向鈦媒體App表示，自2021年，原銀保監(jiān)會(huì)允許試點(diǎn)機(jī)構(gòu)批量轉(zhuǎn)讓個(gè)貸不良，資產(chǎn)包的轉(zhuǎn)讓已經(jīng)從場(chǎng)外基本轉(zhuǎn)移至場(chǎng)內(nèi)銀登中心（銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心）。銀登中心的數(shù)據(jù)已經(jīng)成為個(gè)貸不良處置市場(chǎng)晴雨表。

爆發(fā)式增長(zhǎng)的背后是各家銀行的個(gè)貸不良挑戰(zhàn)。從上市銀行公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，不管是國(guó)有大行還是股份制銀行，個(gè)貸不良率均處于上升趨勢(shì)。國(guó)盛證券金融行業(yè)首席分析師馬婷婷認(rèn)為，從連續(xù)披露季度零售貸款不良率數(shù)據(jù)的銀行來(lái)看，第三季度零售風(fēng)險(xiǎn)上行態(tài)勢(shì)未見(jiàn)拐點(diǎn)。向前看，銀行零售資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍處于釋放階段，后續(xù)資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)改善壓力仍存。

不過(guò)，上游水位迅猛增長(zhǎng)，市場(chǎng)下游卻頗難獲益。有AMC（金融資產(chǎn)管理公司）人士向鈦媒體App表示，“現(xiàn)在一些資產(chǎn)打0.7、0.8折出售，銀行覺(jué)得這個(gè)價(jià)格太便宜了，但實(shí)際上起價(jià)還是太貴了。大量機(jī)構(gòu)實(shí)際都在虧錢。”

“很多公司估算六七年才能回本，資金能順利滾動(dòng)起來(lái)的百里挑一。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，“個(gè)貸處理不良的發(fā)展有些不及預(yù)期。”

兩年甩出超3000億不良

自2021年開(kāi)啟試點(diǎn)，2023年個(gè)貸不良轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)。全年在銀登中心掛網(wǎng)轉(zhuǎn)讓的不良貸款規(guī)模來(lái)到1000億級(jí)別，2024年迅速來(lái)到2000億級(jí)別。金融機(jī)構(gòu)兩年甩出超3000億不良資產(chǎn)。

從結(jié)構(gòu)來(lái)看，在超200億元的大盤中，股份行的不良貸款成交規(guī)模為1125.4億元，貢獻(xiàn)約一半份額。其次是消費(fèi)金融公司，消金公司雖起步較晚，但正在逐步追趕，共轉(zhuǎn)讓414.4億元不良貸款，尤其客戶數(shù)已反超股份行，此外，國(guó)有大行和城商行分別轉(zhuǎn)讓了352.5億元和296.8億元不良貸款，相對(duì)謹(jǐn)慎。

股份制銀行中，平安銀行雖然仍然是其中主力——據(jù)統(tǒng)計(jì)其掛網(wǎng)149個(gè)個(gè)貸包，本金總額156.53億元，但占比已經(jīng)有所降低，更多機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)參與。此前截止2023年末，平安銀行發(fā)包數(shù)量最多達(dá)325個(gè)，占全市場(chǎng)比例69.00%。此外，消金公司在2024年出包規(guī)模較大，中銀消金、招聯(lián)消金出包本金規(guī)模均超過(guò)70億元。

國(guó)有大行和城農(nóng)商行雖有增長(zhǎng)但也較少入局。原因各有差異，大行個(gè)貸不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的迫切性不強(qiáng)，資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制還不成熟，尚處在觀望接管，核銷仍然是主要的處置手段。中小銀行薄弱的數(shù)字化水平成為發(fā)包的阻礙，大量中小銀行還是使用紙質(zhì)檔案材料。資產(chǎn)不透明不利于轉(zhuǎn)讓。

迅猛攀升的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)模背后，是各家銀行不斷攀升的個(gè)人貸款不良率。

以建設(shè)銀行為例，其個(gè)人貸款及墊款不良率從2023年末的0.66%攀升至2024年年中的0.84%，半年內(nèi)上升了0.18個(gè)百分點(diǎn)，同比增幅達(dá)到0.23個(gè)百分點(diǎn)。值得關(guān)注的是，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款不良率的增速尤為顯著，半年時(shí)間從0.95%躍升至1.57%，成為國(guó)有大型銀行中增幅最大的類別。此外，個(gè)人信用卡貸款不良率也由2023年末的1.66%升至2024年6月末的1.86%。

股份制銀行的個(gè)貸不良情況則更為嚴(yán)峻。截至2024年上半年末，渤海銀行的個(gè)貸不良率高達(dá)3.30%，較2023年底大幅提升了1.05個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，個(gè)人消費(fèi)貸款和個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款的不良貸款率在2024年上半年分別達(dá)到了9.30%和5.24%，而2023年末這兩個(gè)數(shù)字還分別為4.44%和3.24%，上升幅度均十分顯著。

被視作優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的個(gè)人住房按揭貸款資產(chǎn)質(zhì)量也出現(xiàn)普遍下滑，42家上市銀行中，有21家銀行披露了2024半年度個(gè)人住房貸款的不良率，其中19家出現(xiàn)不同程度的提升。

“拋的貨多了，接盤的人少了”

“2024年行業(yè)最大的變化是，整個(gè)市場(chǎng)上拋出來(lái)的不良資產(chǎn)包非常多，但真正成交的大概只有60%-70%。拋的貨多了，接盤的人少了。”一位地方AMC從業(yè)者向鈦媒體App直言。

從銀登中心公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，個(gè)貸不良轉(zhuǎn)讓的價(jià)格近兩年來(lái)相對(duì)較為平穩(wěn)。各季度資產(chǎn)包平均本金折扣率主要位于7%-9%之間——本金折扣率為轉(zhuǎn)讓價(jià)格/未償本金；平均折扣率主要位于4%-5%之間——平均折扣率為轉(zhuǎn)讓價(jià)格/未償本息費(fèi)。

比如，近期平安銀行發(fā)布的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公告顯示，轉(zhuǎn)讓的不良貸款未償本息總額達(dá)1.45億元，而起拍價(jià)僅為663.18萬(wàn)元，折扣力度之大，相當(dāng)于打了約0.5折，而這也并非行業(yè)孤例。

雖然銀行似乎以“地板價(jià)”打折轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)包，但多位地方AMC人士均認(rèn)為這個(gè)價(jià)格仍然過(guò)高，“銀行都覺(jué)得0.7-0.8折的本金折扣率太便宜了，但其實(shí)起價(jià)還是太貴了。如果降到0.3-0.5折，那才有機(jī)會(huì)在兩三年內(nèi)回本。當(dāng)前基本都需要六七年才能回本，導(dǎo)致民企投入的意愿走低。”有人則表示，“市場(chǎng)在動(dòng)態(tài)平衡之中，如果流拍多了，價(jià)格自然會(huì)再下降的。”

這背后的原因在于，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之下，大部分入局“接盤”的地方AMC仍然以通道業(yè)務(wù)為主，每單收費(fèi)大約十到二十萬(wàn)元，資產(chǎn)處置都由其他非持牌民營(yíng)機(jī)構(gòu)具體操作。

在上述人士看來(lái)，“六、七年才能回本的生意對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)講，難以保證資金鏈能正常周轉(zhuǎn)。這也正是當(dāng)前市場(chǎng)以國(guó)資AMC為主導(dǎo)的原因之一。機(jī)構(gòu)普遍本金都還沒(méi)回來(lái)，新的大規(guī)模資金流入的可能性比較低。”

唯一一家專門做不良資產(chǎn)處置，同時(shí)持有AMC牌照的A股上市公司海德股份也業(yè)績(jī)不佳。其日前發(fā)布的2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為盈利2.4億元–3.6億元，比上年同期下降59.09% - 72.72%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為盈利2.18億元–3.27億元，比上年同期下降53.43% - 68.95%。。

DeepSeek不是萬(wàn)能藥

隨著DeepSeek席卷金融業(yè)，AMC也開(kāi)始入局。比如，作為全國(guó)性AMC領(lǐng)頭羊的中國(guó)信達(dá)2月16日稱，已全面完成DeepSeek大模型的本地化部署，推出基于AI大模型打造的智能體——信小達(dá)。去年12月11日，其宣布正式上線個(gè)人不良貸款業(yè)務(wù)系統(tǒng)，也宣布其深圳分公司成功競(jìng)得微眾銀行本金11.19億的個(gè)貸資產(chǎn)包。

有業(yè)內(nèi)人士稱，DeepSeek大模型強(qiáng)大的語(yǔ)義解析和邏輯推理能力，可以幫助AMC在不良資產(chǎn)管理、投研分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更高效的數(shù)據(jù)整合與洞察，提升決策精準(zhǔn)度。

不過(guò)，也有AMC人士向鈦媒體App表示，“AI的應(yīng)用只會(huì)對(duì)短賬齡的資產(chǎn)有點(diǎn)用，對(duì)于長(zhǎng)賬齡的資產(chǎn)幾乎沒(méi)有效果。”小微信貸專家嵇少峰則向鈦媒體App直言，“大語(yǔ)言模型在不良資產(chǎn)的管理的主要專業(yè)環(huán)節(jié)，可以說(shuō)是幾乎沒(méi)用的。”

相對(duì)而言，市場(chǎng)更加期待個(gè)貸不良資產(chǎn)處置中的多環(huán)節(jié)的數(shù)字化進(jìn)展。可以看到，部分地方AMC自身投資設(shè)立科技公司或與科技公司戰(zhàn)略合作的案例不斷出現(xiàn)。比如去年末，宇信科技與廈門資管設(shè)立合資公司，宣稱打造“金融+科技”的標(biāo)桿組合。類似地，長(zhǎng)亮科技也公告稱，中標(biāo)西部省份一家重要資產(chǎn)管理公司（AMC）的“個(gè)貸不良業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)一期項(xiàng)目”。

甘小虎介紹，依賴于個(gè)貸系統(tǒng)的發(fā)展，非標(biāo)資產(chǎn)已經(jīng)初步可以實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化。“從最差到最好能切出10個(gè)層次。不同層次的資產(chǎn)再進(jìn)行有針對(duì)性的定價(jià)。可以大大提高效率。”在甘小虎看來(lái)，未來(lái)隨著自動(dòng)化程度越來(lái)越高，AMC可以實(shí)現(xiàn)管1人如同500人，管500人如同管一萬(wàn)人。系統(tǒng)可以實(shí)時(shí)檢測(cè)用戶的還款能力，提升其還款意愿。

不過(guò)，多位業(yè)內(nèi)人士均表示，數(shù)字化的提升只能一定程度上提升不良資產(chǎn)的處置效率，并不能觸動(dòng)背后的商業(yè)邏輯，發(fā)展的根本動(dòng)力仍然來(lái)自于整體市場(chǎng)的回暖。（本文首發(fā)于，作者｜蔡鵬程，編輯｜劉洋雪）