2月10日訊（記者 周曉雅）當(dāng)國際金價接連突破2890美元、2900美元關(guān)口，境內(nèi)也有黃金主題ETF也被凈值拉升至歷史新高。

截至2月10日收盤，境內(nèi)20只黃金主題ETF全線收漲。上海金ETF最多收漲1.58%，黃金股ETF的漲幅最高也達(dá)到1.57%。

僅從二級市場成交價來看，隨著金價的上攻，今天多個上海金ETF、黃金ETF收盤價刷新各ETF上市以來的新高。

屢創(chuàng)新高之下，市場對金價何時按下暫停鍵的爭議漸起，而滬金期貨的持倉、黃金主題ETF的份額總額也均在近日出現(xiàn)減少，這意味著什么？

黃金ETF凈值規(guī)模雙創(chuàng)新高

今日盤中，9只黃金主題ETF再次創(chuàng)下上市以來成交價的新高，而到收盤時，刷新上市以來最高收盤價紀(jì)錄的黃金主題ETF則增至14只，占比達(dá)七成。

事實上，國際金價漲勢持續(xù)的情況下，黃金主題ETF的成交價創(chuàng)新高已在市場的意料之中。

從最新披露的凈值情況來看，截至上周五凈值創(chuàng)新高的黃金主題ETF也不在少數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，掛鉤SGE黃金9999指數(shù)的7只黃金ETF、掛鉤上海金指數(shù)的上海金ETF中3只產(chǎn)品，均在上周五創(chuàng)下產(chǎn)品凈值的歷史新高。

同時，規(guī)模新高的黃金主題ETF也在市場涌現(xiàn)。作為規(guī)模最大的黃金主題ETF，華安黃金ETF截至上周五規(guī)模已創(chuàng)新高至311.73億元，僅今年以來增長24.97億元。

國泰黃金ETF也在上周五創(chuàng)新高至82.4億元，華夏黃金ETF、永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、富國上海金ETF等規(guī)模也在上周五達(dá)到各自上市以來的峰值水平。

份額、持倉出現(xiàn)下滑

回看此輪黃金走勢，去年12月中下旬開始，國際金價走出新一輪漲勢，到目前累計漲幅已超過10%。滬金期貨主力合約也在期間從613元接連上行，至今天白天收報679.08元，今天單日漲幅也達(dá)到1.5%。

“從相對長周期看，本輪金價再度上漲的驅(qū)動因素有避險需求增加和央行購金支撐需求。”國元期貨有色負(fù)責(zé)人范芮分析，今日金價再度走高，主要考慮與保險資金獲準(zhǔn)進(jìn)入黃金投資有關(guān)。

華安基金也提到，當(dāng)前我國保險公司投資結(jié)構(gòu)以債券為主，納入黃金投資或有助于緩解低利率環(huán)境下的“資產(chǎn)荒”壓力，為增厚投資收益提供新的投資機(jī)會，黃金與權(quán)益、債券類資產(chǎn)的低相關(guān)性亦有助于分散組合投資風(fēng)險。

不過，從基金份額和期貨持倉的變化來看，近日均出現(xiàn)下行的跡象。滬金期貨今日持倉量環(huán)比增加超9000手，但上周五曾減倉近6000手。

華安黃金ETF上周整體也得到凈申購，但上周五出現(xiàn)小幅凈贖回的情況。

“滬金期貨持倉具有一定的規(guī)律性。回顧最近4年的滬金期貨持倉變動，可明顯發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)春節(jié)假期過后，滬金期貨持倉量均經(jīng)歷了一輪增長過程，且該持倉增長過程有較好的持續(xù)性，2023年的持倉量增長最大，2024年其次。”在范芮看來，目前春節(jié)已過，該季節(jié)性規(guī)律有望再度得以體現(xiàn)。

不過，她也提醒，由于去年末持倉雖有撤離，但仍處偏高水平，因此，滬金期貨即將再度迎來持倉季節(jié)性回升，但持倉增長空間相對此前幾年恐相對有限。

漲勢還有多久？

展望后期，范芮認(rèn)為，保險資金獲準(zhǔn)進(jìn)入黃金投資將推升黃金需求、外貿(mào)市場不確定性對避險仍有需求，因此黃金短期仍有上漲空間。“但保險資金進(jìn)入是相對長期過程，避險情緒對黃金的追逐也相對較快，因此需提醒注意利好情緒的提前透支。”

華安基金則表示，黃金依然是2025年值得重視的大類資產(chǎn)。

一是，實際利率對黃金的定價有望回歸，包括全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及美國面臨中長期的再通脹問題。二是，逆全球化背景下，央行有望延續(xù)購金節(jié)奏，其中核心原因是應(yīng)對通脹和金融危機(jī)。

據(jù)央行數(shù)據(jù)，1月末中國央行持有黃金儲備規(guī)模為7345萬盎司，已連續(xù)三個月購金。他們分析，截至2024年12月，我國央行國際儲備資產(chǎn)中黃金占比為5.5%，顯著低于15%左右的世界平均水平，我國央行的黃金儲備仍有巨大提升空間。

三是黃金在大類資產(chǎn)維度的低相關(guān)性，疊加當(dāng)前低利率環(huán)境，凸顯出重要配置價值。四是黃金長期增長的本質(zhì)依然是貨幣屬性，對抗美元信用，當(dāng)前美國的債務(wù)壓力和高利率環(huán)境在加劇信用風(fēng)險。

（記者 周曉雅）