文 | 萬點研究

2024年歲末鐘聲已經敲響，銀行業這一年經歷了前所未有的變革與挑戰。梳理2024年銀行業罰單情況，大額罰單因容易引起銀行聲譽風險，從而成為各方關注的焦點。

企業預警通統計顯示，2024年國家金融監管局、中國人民銀行、國家外匯管理局及各地派出機構，對1113家銀行金融機構共開出6390張罰單，合計罰沒總金額17.44億元。其中，共有5家銀行收到千萬元以上罰單。

具體來看，5家銀行分別為平安銀行、深圳前海微眾銀行、齊魯銀行、浙江稠州商業銀行上海分行及中國工商銀行上海市分行。其中，平安銀行收到年度最大罰單，罰單金額達6073.98萬元，位居榜首。對此萬點研究也在此前《再收巨額罰單平安銀行合規經營迎大考》一文中有過詳細分析。

除平安銀行之外，齊魯銀行以1375.13萬元排行第三。同時該筆罰單是齊魯銀行2021年上市之后最大的單筆罰單，同時也是2024年內城商行最大單筆罰單。

隨著金融市場的不斷發展，城商行發展必須遵守合規底線，罰單猶如一記記警鐘，時刻警示齊魯銀行要不斷完善內部管理體系，才能在未來的競爭中穩健前行。

業績底色不足，市值“一哥”寶座能坐多久？

公開資料顯示，齊魯銀行前身是濟南市商業銀行，總部設在山東省濟南市，是除了青島銀行之外，山東省內第二大城市商業銀行。

截至2024年三季度，青島銀行以6689.82億元總資產位居省內第一，齊魯銀行以6681.30億元次之，兩者之間差距微乎其微。作為山東省內城商行“營收王”，青島銀行2024年前三季度營業收入104.86億元，同比增加7.89億元，增長8.14%。相比之下，齊魯銀行2024年前三季度實現營業收入94.85億元，同比增長4.26%。

凈利潤方面，青島銀行凈利潤為34.55億元，同比增長15.60%。齊魯銀行凈利潤為34.42億元，同比增長17.19%。凈利潤方面兩者差距在不斷縮小，齊魯銀行增速領先的情況下，已經有反超青島銀行之勢。

但是值得注意的是，齊魯銀行在凈利潤有望反超的關鍵時刻，公司業績增長卻出現了放緩。具體來看，2024年第三季度，青島銀行單季度主營收入33.58億元，同比上升0.8%；單季度歸母凈利潤8.14億元，同比上升24.65%。

相比之下，齊魯銀行2024年前三季度實現營業收入27.96億元，較2023年同期28.41億元出現小幅下滑。凈利潤為5.88億元，較2023年同期同比下降7.87%。

業績追趕的關鍵時期，齊魯銀行三季度凈利潤負增長，并不是什么好信號。

分析該行三季度業績下滑原因。首先凈利息收入方面，2024年3季度該行凈利息收入為66.19億元??，凈利息收入同比-2.1%。

凈利息收入下滑背后，是公司凈利差的不斷收窄。海通國際研報認為，齊魯銀行2024年3季度凈息差為1.37%。拉長周期來看，2021年—2024年二季度末，齊魯銀行凈息差分別約為1.9%、1.9%、1.7%，1.54%。

相比之下，金融監管總局發布2024年三季度銀行業保險業主要監管指標數據情況顯示，截至2024年三季度末，我國商業銀行凈息差為1.53%。

齊魯銀行凈息差持續收窄下，該行利潤增長主要依賴投資收益，截至2024年3季度末，該行交易性金融資產合計較上年末增加18.07%。非息收入中，其他凈收入同比29.8%，其中投資收益達11.78億元，同比增長9.7%，公允價值變動損益同比+227.9%。

對于公允價值大幅變動，齊魯銀行表示，該行公允價值變動損益主要來自交易性金融資產及衍生金融工具的價值變動。這里所說的交易性金融資產，主要是國債類債券投資。2024年以來，國債市場進入“牛市”周期，極大程度推升了銀行賬面投資利潤。

需要值得注意的是，與利息收入不同，公允價值變動損益受市場波動影響較大，伴隨著較大的不確定性，在落袋為安之前，其收益實際上并不產生現金流。

雖然業績上齊魯銀行仍在苦苦追趕，但是市值方面齊魯銀行已經坐穩山東省內城商行市值一哥的位置。截至2025年1月10日，齊魯銀行A股總市值為258.2億元。相比之下，青島銀行市值為224.08億元。

資本市場是一臺公司價值稱重機，股票的價格會圍繞價值上下波動，市值領先情況下，留給齊魯銀行業績反超的時間不多了。

信貸管理不善屢收罰單，股東股權遭凍結、拍賣

據齊魯銀行半年報披露，截至2024年6月末，該行不良貸款余額40.55億元，不良貸款率1.24%，較上年末下降0.02%。次級類貸款遷徙率88.86%，可疑類貸款遷徙率118.52%，撥貸比3.84%，撥備覆蓋率309.25%。較上年末提高5.67%。

深入分析，截至2024年6月末，濟南地區和濟南以外地區貸款占比分別為42.68%、57.32%。其中濟南地區不良貸款率0.64%，較上年末下降0.57%。濟南以外地區不良貸款率1.69%，較上年末上升0.39%。

公開資料顯示，齊魯銀行立足山東，輻射山東周邊的天津、河南、河北等省市，目前擁有14家分行，全國網點約200家，包含16家村鎮銀行。

值得注意的是，2023年2月，齊魯銀行近期接受機構調研時表示，該行濟南以外的不良貸款主要集中在聊城地區、天津地區，風險暴露已較為充分并在持續出清。齊魯銀行表示，未來將不斷提升和完善全面風險管理體系，嚴格信貸準入和審核標準，提高風險防范和處置能力，資產質量將不斷向好。

從齊魯銀行2024年上半年濟南以外地區不良貸款率上升來看，該行濟南以外的不良貸款控制并沒有出現資產質量將不斷向好的情況。

在嚴格信貸準入和審核標準齊魯銀行已經多次被監管部門處罰，2024年1月齊魯銀行1375.13萬元罰單中，便包括個貸、房地產貸款、流動資金貸款管理不到位；貸款風險分類不準確；向關系人發放信用貸款管理不到位等信貸審核不嚴相關問題。

12月4日，齊魯銀行臨沂沂南支行因“貸款‘三查’不到位，嚴重違反審慎經營規則”被臨沂金融監管分局處以罰款35萬元。

12月30日，國家金融監管總局聊城監管分局發布的行政處罰信息公開表顯示，齊魯銀行聊城分行被查獲“貸款管理不到位”的違法違規行為，被處以罰款35萬元。

“人不能兩次踏進同一條河流”是古希臘哲學家赫拉克利特的名言?。因為信貸違規問題齊魯銀行年內收到多張罰單，信貸違規可能導致銀行壞賬增加，使得銀行面臨嚴重的運營壓力，損害市場對金融機構的信任。

此外，信貸業務違規不僅影響銀行自身的運營，還對整個金融體系造成了沖擊。近年來，對于銀行機構在信貸審查中存在的違法違規行為，監管已經在不斷加大處罰與整治力度。齊魯銀行關于信貸違規多次被罰，顯著增加了該行法律風險和聲譽風險。

未來齊魯銀行唯有加強內部管理、提升透明度，全面審視自身合規管理體系，才能夠有機會避免頻繁碰觸信貸業務違規這根紅線。

除了內控煩惱之外，2024年齊魯銀行也遭遇不小的股東減持壓力。2024年7月9日晚間，齊魯銀行發布公告稱，重慶華宇擬通過集中競價或大宗交易方式減持公司6369.89萬股股份，約占公司總股本的1.32%。按減持最低價格計算，重慶華宇套現規模近3億元。

2023年10月，齊魯銀行發布公告，公司股東重慶華宇集團持有2.563億股股份被司法標記。此次被司法標記的股權為其所持齊魯銀行的全部持股，凍結申請人為武漢市人民法院，被司法標記股份涉及案件債權及執行費9050.9萬元。

這并非齊魯銀行股東首次因為債務問題出售公司股權，2023年11月，在第一次溢價拍賣流拍后，齊魯銀行3500萬股股份二次拍賣最終以1.34億元的價格成交。拍賣信息顯示，齊魯銀行該3500萬股股權評估價為1.43億元，此次拍賣起拍價為1.32億元。拍賣過程中經歷了4輪競價，最終由山東融鑫投資股份有限公司成功競得。

此次拍賣的該筆股權所有人為山東三利源經貿有限公司。因涉及金融借款合同糾紛，該公司所持3500萬股齊魯銀行無限售流通股被凍結，后因案情執行需要以變現清償涉案債務。齊魯銀行股權溢價拍賣遇冷，也說明市場投資者對于該行基本面持謹慎態度。

推中期分紅能否扳回一局？

2024年12月20日，齊魯銀行公告2024年度中期利潤分配方案。

公告顯示，齊魯銀行2024年度中期利潤分配方案是，擬向全體股東每10股派發現金股利人民幣1.27元（含稅）。按照總股本近48.35億股總股本計算，現金分紅規模為6.14億元（含稅），占2024年半年度股東凈利潤的27.57%。

2024年4月，國務院發布的“新國九條”明確提出，要強化上市公司現金分紅監管，增強分紅的穩定性、持續性和可預期性，并推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅等措施。

政策引導和市場需求的雙重作用下，A股市場掀起一輪中期分紅熱潮，同花順iFinD數據顯示，截至2024年末，42家A股上市銀行中已有22家計劃中期分紅，擬派息金額超過2500億元。

上市公司充分回饋投資不是今天明天的事，因此決定銀行高股息能夠持續多久，還是需要從基本面出發。除了考量銀行成長性與盈利之外，資本充足率是決定銀行分紅比例的關鍵性指標。

截至2024年三季度末，齊魯銀行核心一級資本充足率為10.26%，一級資本充足率為12.52%，資本充足率為15.37%。

自身對比來看，短期來看，2024年三季度，齊魯銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率同比上升，資本充足率出現小幅下降。

外部對比來看，根據金融監管總局發布數據，截至2024年三季度末，國內商業銀行核心一級資本充足率為10.86%；一級資本充足率為12.44%；資本充足率為15.62%。核心一級資本充足率與資本充足率兩項指標，齊魯銀行低于行業均值。

拉長周期來看，對比2022年末核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率，三項指標分別為9.56%、11.35%、14.47% ，有不小的提升。這主要是受益于，該行2022年末12月，發行了80億可轉債。

值得注意的是，齊魯銀行80億可轉債上市交易首日便遭遇破發，也是2022年內首只上市首日“破發”的可轉債。2024年債市與銀行板塊雙牛共振，齊魯銀行可轉債價格走出了一波上揚行情，投資者熱情還能持續多久？有待時間作答。