（圖片網(wǎng)絡(luò)）

作者｜李保銘

10月30日盤后，極米科技發(fā)布最新的2024年三季報，營收、歸母凈利均下滑。

今年以來，極米科技推出多款新品，最高售價19999元，但在業(yè)內(nèi)人士看來，這些新品對其業(yè)績拉動效果有多少還值得打個問號。

頂著“投影第一股”的光環(huán)，極米科技也曾備受資本市場親睞，然而時至今日，其市值已經(jīng)縮水近9成。

極米科技也在尋求破解之道，布局車載、發(fā)力海外。這些能否讓極米止跌回升呢？

推新品救得了極米嗎？

根據(jù)極米科技三季報顯示，第三季度，極米科技的營業(yè)收入6.82億元，同比下滑14.26%；歸母凈利潤為虧損4443.11萬元，虧損同比擴大557.18%，這也是極米科技自2022年第三季度以來虧損同比擴大最高的業(yè)績。

前三季度，極米科技營收22.81億元，同比下滑5.8%；歸母凈利潤虧損4033.08萬元，同比下滑146.81%。

極米科技表示，其歸母凈利潤下滑，主要系其整體收入規(guī)模下滑，同時，受老品去庫存影響，銷售毛利率較去年同期下滑，導(dǎo)致其凈利潤及扣非凈利潤同比下滑。

此前，極米科技已經(jīng)經(jīng)歷了8個季度的業(yè)績連續(xù)下跌。

2024年上半年，極米科技的營業(yè)收入為16億元，同比下滑1.66%；歸母凈利潤僅410.03萬元，同比下滑95.58%；歸母扣非凈利潤更是下跌125.36%。

業(yè)績下滑的同時，極米科技的股價和市值也一路下滑。2021年6月，極米科技股價曾達到614.43元/股，截止10月30日收盤，其股價已經(jīng)跌至73.48元/股，較高點下滑88.04%。

資深產(chǎn)經(jīng)觀察家張彥斌告訴，“其業(yè)績與整體環(huán)境有著密切的關(guān)系，疫情之后經(jīng)濟恢復(fù)不達預(yù)期，有一定的下行壓力，導(dǎo)致了消費市場的低迷。而像投影儀這樣的消費電子產(chǎn)品，不是生活必需品，而是生活品質(zhì)改善所需產(chǎn)品，一旦整體經(jīng)濟不好，這樣非生活必需品受到的影響最大。”

從市場環(huán)境來看，根據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，2024年前三季度，中國智能投影市場全渠道的零售量為416萬臺，同比下降0.9%，銷售額為67.1億元，同比下降8.3%。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬也認(rèn)為，“家用投影儀市場經(jīng)過多年高速發(fā)展之后，現(xiàn)在陷入了增長瓶頸，市場容量很難突破并開始下跌。”

而且，隨著大屏液晶電視價格下滑，也與極米形成了同價位段競爭。梁振鵬認(rèn)為，很多消費者在使用過程中發(fā)現(xiàn)，投家用投影儀的畫質(zhì)顯示明顯不如專業(yè)顯示器或者大屏幕電視。而且隨著大屏液晶電視價格不斷走低，此時家用投影儀在畫質(zhì)、顯示效果、價格等方面不再具備絕對優(yōu)勢，對投影儀的市場銷量沖擊非常巨大。

此外，梁振鵬還指出，極米業(yè)績下跌也與其自身有一定關(guān)聯(lián)。“極米布局投影儀市場較早，但投影儀市場同質(zhì)化嚴(yán)重，而極米在產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)研發(fā)、上游布局等方面與其他廠家相比并無太多差異化競爭優(yōu)勢，僧多肉少也導(dǎo)致其業(yè)績下跌。”

從毛利率角度來看，極米科技毛利率也實現(xiàn)了7連跌。其中，第三季度銷售毛利率為28.05%，同比下滑4.76%。

極米科技曾在回復(fù)投資者時表示其主要產(chǎn)品應(yīng)用DLP技術(shù)方案。洛圖科技數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度，DLP技術(shù)的銷量同比下跌12.8%；而在今年上半年，DLP技術(shù)的銷量同比下降了9.7%。

雖然洛圖科技尚未披露三季度DLP的均價，但其表示三季度DLP市場2000元以下價格段和8000元以上價格段的份額較去年三季度分別上漲了15.1和1.9個百分點。不過，上半年DLP均價出現(xiàn)同比下滑，降至3392元，較去年同期下降了近500元。

整理了2024年以來極米推出的多款新品，根據(jù)不完全統(tǒng)計，截止10月底，極米已經(jīng)推出16款新品，但通過已公布價格的產(chǎn)品來看，前三季度最便宜的機型是便攜式投影play5，售價1999元，京東到手價約1779元，但極米2000元以下的新品只有這1款。

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致電極米科技董秘辦，對方表示，今年新品發(fā)布數(shù)量和去年差不多，但與前些年相比數(shù)量有了一定變化。“前些年整個行業(yè)產(chǎn)品推新速度其實是沒有那么快的，但是這兩年可能會稍微多一點。”

董秘辦還表示，四季度是否推新需要根據(jù)市場進行調(diào)整，需要根據(jù)官方發(fā)布為準(zhǔn)。“因為我們這規(guī)劃是隨時在調(diào)整的，不是說做好了規(guī)劃就一成不變。”

極米新發(fā)布產(chǎn)品中，4000元-6500元價格段的產(chǎn)品包含3款，分別是9月新發(fā)布的極米神燈，售價4299元；5月發(fā)布的RS 10 和8月發(fā)布的RS 10 PLUS，分別售價5999元和6499元。

另有2款產(chǎn)品售價在8000元-10000元之間。其中5月發(fā)布的RS 10 PRO售價8599元，RS10Ultra售價9999元。

萬元以上的機型涵蓋2款，分別是RS 10 Ultra典藏版和激光電視AURA 2。

而消費市場的投影儀平均價格是多少呢？

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，投影行業(yè)內(nèi)卷，消費投影機均價持續(xù)下探創(chuàng)新低，上半年消費市場均價低至2143元，同比下降19%。

通過發(fā)售新品定價來看，極米似乎仍不愿意放棄高端定位，但高端投影已不再是投影市場增長主力軍。

根據(jù)洛圖科技線上監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度，1LCD技術(shù)的線上市場份額為76.3%，為今年以來的最高，但較去年同期下降了0.7個百分點；且銷量同比由增轉(zhuǎn)降，降幅為14.7%。

在梁振鵬看來，“極米前三季度推出的新品對業(yè)績的拉動作用微乎其微。”

梁振鵬指出，極米科技目前遇到的業(yè)績下跌、經(jīng)營能力下降的問題不是頻繁發(fā)布新品就能解決的。“無論是大促還是推新品，真正有競爭力的產(chǎn)品不需要通過價格戰(zhàn)的方式挽救上市公司業(yè)績，所以極米科技無論是全民大促還是發(fā)布新品，都并不能解決其營業(yè)額、利潤、業(yè)績下跌的根本性問題。”梁振鵬稱。

極米亟需“第二曲線”

從極米科技的業(yè)務(wù)收入占比來看，其主營業(yè)務(wù)占據(jù)絕對優(yōu)勢。

半年報顯示，其主營業(yè)務(wù)營收15.8億元，占營收比重98.8%；在主營業(yè)務(wù)中，投影儀整機及配件業(yè)務(wù)營收14.93億元，占主營業(yè)務(wù)營收的94.49%。不過，上半年其投影儀整機及配件業(yè)務(wù)營收同比下滑4.54%。

（數(shù)據(jù)極米財報； 制圖）

另一方面，互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)雖然營收占比不高，但同比增長78.82%。極米在財報中介紹，相關(guān)業(yè)務(wù)是指當(dāng)終端用戶通過GMUI系統(tǒng)使用應(yīng)用觀看內(nèi)容并付費時，極米會與內(nèi)容應(yīng)用運營方按照約定的比例進行分成，比如第三方應(yīng)用的搜索、下載根據(jù)分發(fā)數(shù)量分成等。

資深產(chǎn)經(jīng)觀察家丁少將告訴，極米互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)主要是智能投影的內(nèi)容服務(wù)，“會延伸出廣告、會員的增值服務(wù)，所以隨著極米硬件規(guī)模的擴張，其互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)也會相應(yīng)提升。”

雖然主營業(yè)務(wù)毛利率下滑嚴(yán)重，但極米的“其他業(yè)務(wù)”毛利率卻穩(wěn)步提升，由去年同期的24.63%增至今年上半年的27.62%，同比提升3個百分點。

而且，上半年“其他業(yè)務(wù)”的營收也增至將近2000萬元，營收占比提升至1.2%。張彥斌介紹，極米的“其他業(yè)務(wù)”主要包括音視頻業(yè)務(wù)和車載顯示業(yè)務(wù)這兩方面。

詢問極米科技董秘辦“其他業(yè)務(wù)”指什么，對方表示“應(yīng)該是非營業(yè)的收入”，并表示“如果車載有了收入的話，也會是進入主營業(yè)務(wù)的，車載現(xiàn)在是沒有收入”。

據(jù)悉，2024年初，極米科技將“車載業(yè)務(wù)”納入公司戰(zhàn)略布局，并新設(shè)立車載產(chǎn)品線事業(yè)部，由原極米科技國內(nèi)銷服中心負(fù)責(zé)人田峰擔(dān)任車載事業(yè)部負(fù)責(zé)人。

近日，極米方面表示其全資子公司先后收到北汽新能源、馬瑞利的開發(fā)定點通知、項目定點函，為車企供應(yīng)智能座艙顯示產(chǎn)品、智能大燈相關(guān)部件產(chǎn)品。

在張彥斌看來，“車載是個性化業(yè)務(wù)，這一領(lǐng)域已經(jīng)有很多企業(yè)涉足，像光峰等。不過車載業(yè)務(wù)本身是一個剛起步的新興細分行業(yè)，需求和產(chǎn)品都還處于起步階段。這一時期需求企業(yè)不斷洞悉用戶需求，找到市場需求的痛點，這樣才會有真正針對性的產(chǎn)品研發(fā)，滿足用戶差異化的需求。”

梁振鵬告訴，車載是投影儀企業(yè)未來起死回生的努力方向之一，但對投影市場拉動作用有限。“因為現(xiàn)在家用投影儀市場已經(jīng)明顯飽和，所以有一些投影企業(yè)看中車載投影儀和露營經(jīng)濟的發(fā)展，但這畢竟是一個小眾市場，所以車載投影儀很難改變整個投影行業(yè)大局面。”

丁少將指出，極米的新增長曲線除了車載場景外，還為其他投影企業(yè)提供像光機等核心器件，從而帶來了新的增長空間。據(jù)悉，近日當(dāng)貝和極米就投影核心部件光機業(yè)務(wù)展開合作。此外，他還表示，從市場來看，海外市場仍然具有很大增長空間，也成為中國投影企業(yè)的發(fā)展方向之一。

事實上，海外市場近年來也是極米發(fā)力的重點之一。根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，上半年其境外收入4.48億元，占營收比重為28.32%，同比增長28%左右。

而極米為何要大力發(fā)展海外業(yè)務(wù)？從毛利率角度來看，2024年上半年，極米的境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率僅為22.2%，境外業(yè)務(wù)的毛利率高達46.55%，兩者相差24.35個百分點。

極米科技董秘辦表示，是由于海外定價邏輯和國內(nèi)有差異導(dǎo)致。“整個海外的定價邏輯和國內(nèi)就是會有一些區(qū)別，我們海外定價價格本來就會要比國內(nèi)高一些。”

梁振鵬表示，“投影儀市場想業(yè)績好轉(zhuǎn)，我認(rèn)為還要適當(dāng)開拓多元化發(fā)展戰(zhàn)略。”他提到，要把家用投影向商用領(lǐng)域開拓，在教育、培訓(xùn)、戶外展示等各方面布局，通過多元化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的布局提升經(jīng)營抗風(fēng)險能力。

張彥斌則指出，作為一個顯示細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，走出虧損困局首先還是要把自身投影儀的業(yè)務(wù)穩(wěn)固好，這是扭虧為盈的壓艙石；其次還是要對用戶需求做深入調(diào)研，了解掌握用戶需求的痛點所在，進行針對性的課題研發(fā)，拿出差異化的產(chǎn)品；第三就是要擴大業(yè)務(wù)范圍，包括極米正在做的像車載業(yè)務(wù)等新興領(lǐng)域的深度挖掘，這樣才能不斷擴大市場范圍，走出扭虧為盈的困局。