1月8日訊（記者 周曉雅）經歷了個人養老金制度全面推廣至全國，養老FOF正走在發展的新階段。

近一年超九成實現正收益，養老FOF的業績回暖卻難等到資金的“關注”，近一年仍有16只養老FOF走向清盤，發起式產品成立日的3年后對應日規模達到2億元，成為多數養老FOF的清盤原因。

應個人養老金投資需求而生的Y類份額，其數量和規模2024年雙雙增長，不過，進入到2025年，仍有超過30只養老FOF將迎接3年大考，發起式產品設計機制帶來的痛點，能否解決？

近一年16只養老FOF清盤

頻頻的清盤曾使得養老FOF產品在去年備受市場關注。Wind數據顯示，截至1月7日，有16只養老FOF在近一年走向清盤（同一基金不同份額分開計算）。

最近一次清盤發生在去年12月中旬。作為發起式基金，大摩養老目標日期2040三年持有彼時迎來成立3周年。按照基金合同規定，發起式產品成立3年后的對應日規模低于2億元，則基金合同終止。

而大摩養老目標日期2040三年持有截至去年三季度末的規模僅在千萬元級別。摩根士丹利基金也在此前提示清盤風險。

值得留意的是，隨著此次清盤，摩根士丹利基金目前旗下暫無養老FOF產品。作為該產品的基金經理，洪天陽目前也已無在管公募產品。

三年大考也是2024年養老FOF清盤的主要原因。16只清盤的產品中，13只都在2021年成立，截至清盤時成立滿3年。

同時，截至清盤時增設了Y份額的養老FOF也是少數，上述16只清盤的產品，僅有2只為Y份額。

比如，創金合信添福平衡養老目標三年持有在去年10月清盤，清盤原因同樣是發起式基金的成立3年對應日2億元規模條件未達成。但由于滿足“最近4個季度末規模不低于5000萬元”的情況，該基金已在2023年9月增設了Y份額。

在產品的存續期間，創金合信添福平衡養老目標三年持有曾兩度變更基金經理，最近一次是去年1月，馮瑞玲新任該產品基金經理。隨后，該基金直到清盤時取得正收益，這也使得創金合信添福平衡養老目標三年持有Y成為上述清盤產品中，為數不多盈利的。

Y類份額數量規模齊增長

雖然清盤產品不在少數，但養老FOF的Y份額產品也在去年不斷增加。證監會最新披露的個人養老金基金名錄，截至2024年12月12日，全市場有284只個人養老金基金。

一方面，得益于指數基金納入個人養老金產品范圍，首批85只權益類指數基金納入個人養老金投資范圍；另一方面，養老FOF的Y份額產品也增至199只。

其中，2024年，合計有22只養老FOF增設了Y份額，這也給Y份額市場帶來了超過500萬元的規模增量。Wind數據顯示，2024年三季度末，養老FOF的Y份額規模合計為73.44億元。

2025年開年，鵬揚平衡養老目標三年持有FOF也宣布，為滿足投資者個人養老金投資需求，更好地服務于投資者，決定自2025年1月2日起增設Y類基金份額。該基金為發起式基金，截至去年三季度末規模為5728.75萬元。

基金發行市場上，近一年新成立13只養老FOF，其中，僅有4只成立規模超2億元，其余成立規模不足1億元，成立規模中位數僅在0.53億元。

繼續清盤？

在業內人士看來，FOF可以通過不同類別組合的搭配，組合收益來源更多元化，從而降低組合整體的波動率，提升收益的穩定性。對于想要長期收益相對確定性較高的投資者，多元資產配置可以省去很多擇時方面的困擾。

從業績表現來看，近一年納入統計范圍的178只養老FOF的Y類份額產品，有169只均取得正收益，占比達到94.94%，收益最高的中歐預見積極養老目標五年持有達到了14.96%的凈值回報，另外還有30只養老FOF的Y份額近一年回報超過7%。

但收益回暖的養老FOF仍面臨規模困境。

Wind數據顯示，截至去年3季度，有33只成立日期為2022年的發起式養老FOF規模不足2億元。這也意味著，這些產品將在今年迎來成立3年的考驗，如果成立3年后的對應日規模未達到2億元，清盤的情形將繼續出現。

（記者 周曉雅）