12月12日訊（記者 敖玉連）前天監(jiān)管下通知，昨天上報(bào)，今天火速獲批。

12月12日，證監(jiān)會(huì)更新了《個(gè)人養(yǎng)老基金投資目錄》，85只權(quán)益類指數(shù)基金增設(shè)Y份額，涉及三類產(chǎn)品：指數(shù)基金、指數(shù)增強(qiáng)基金、ETF聯(lián)接基金，覆蓋的指數(shù)不僅有滬深300等寬基，還包括紅利低波等細(xì)分指數(shù)。

據(jù)記者了解，在監(jiān)管統(tǒng)一要求下，Y份額在原費(fèi)率上打五折。而部分指數(shù)基金的管理費(fèi)已經(jīng)降為：0.15%+托管費(fèi)0.05%，Y份額則保持原價(jià)。

85只指數(shù)基金增設(shè)Y份額，指增費(fèi)率打五折

12月12日，證監(jiān)會(huì)更新了《個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄》：85只權(quán)益類指數(shù)基金增設(shè)Y份額，個(gè)人養(yǎng)老金基金由此增至284只。

這85只指數(shù)基金分為三大類：場(chǎng)外指數(shù)基金、指數(shù)增強(qiáng)基金、ETF聯(lián)接基金，覆蓋的除了此前預(yù)期的寬基指數(shù)，如滬深300、中證A500等，還包括紅利相關(guān)指數(shù)，如中證紅利指數(shù)、紅利低波指數(shù)、紅利低波100指數(shù)等。

從跟蹤指數(shù)來(lái)看，“第二代寬基”滬深300入選最多，達(dá)21只；其次是“第三代寬基”中證A500，入選19只；第三是中證500，也有14只產(chǎn)品入選。

管理人層面，85只指數(shù)Y份額共來(lái)自30家公募，其中易方達(dá)、華夏、天弘分別獲批11只、9只、8只，位居前三。

整體來(lái)看，因Y份額主要面向?qū)捇袠I(yè)ETF較多的管理人獲批數(shù)量較少，例如國(guó)泰、華寶、景順長(zhǎng)城等行業(yè)ETF大戶僅獲批1只。獲批后多家公募火速行動(dòng)，截至收盤，已有易方達(dá)、交銀施羅德、西部利得等多家公募發(fā)布Y份額產(chǎn)品資料。

在費(fèi)率層面，據(jù)記者了解，監(jiān)管要求，本輪新獲批的Y份額是在原價(jià)基礎(chǔ)上打五折。不過(guò)，部分指數(shù)基金/ETF聯(lián)接基金此前已降至：管理費(fèi)0.15%+托管費(fèi)0.05%，Y份額則保持原價(jià)。此外，Y份額不收取銷售服務(wù)費(fèi)。

以華夏新批的Y份額為例，滬深300ETF聯(lián)接、上證50ETF聯(lián)接等費(fèi)率已經(jīng)是最低一檔，Y份額便保持原價(jià)。指增則是管理費(fèi)、托管費(fèi)打五折，例如滬深300指增管理費(fèi)從1%降為0.5%，托管費(fèi)從0.2%降至0.1%。

“前天晚上監(jiān)管出擴(kuò)容通知，框定了跟蹤的指數(shù)和產(chǎn)品規(guī)模等要求，昨天各家公司上報(bào)了產(chǎn)品，今天火速獲批。”一位公募人士回憶。從接到通知到產(chǎn)品獲批，三天內(nèi)走完流程，多家公司表示，目前還沒來(lái)得及制定營(yíng)銷方案。

機(jī)構(gòu)：個(gè)養(yǎng)制度和指數(shù)的“雙向奔赴”

盡管Y份額本身資金體量并不大，但作為長(zhǎng)錢能埋下一顆種子，還是激發(fā)了各家管理人的熱情。

景順長(zhǎng)城ETF基金經(jīng)理龔麗麗認(rèn)為，指數(shù)增設(shè)Y份額是個(gè)人養(yǎng)老金制度和指數(shù)的“雙向奔赴”。

一方面，從海外成熟市場(chǎng)來(lái)看，個(gè)人養(yǎng)老金制度完善和指數(shù)基金蓬勃發(fā)展存在較優(yōu)“正反饋”關(guān)系。指數(shù)基金低費(fèi)率、公開透明和分散風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)，與養(yǎng)老金長(zhǎng)期限、注重波動(dòng)和成本的投資需求高度適配。權(quán)益類指數(shù)基金的納入進(jìn)一步拓寬了個(gè)人養(yǎng)老金的可投品種，有助于形成豐富且有差異化的產(chǎn)品貨架，提升了個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的吸引力。

另一方面，龔麗麗認(rèn)為，對(duì)于指數(shù)基金發(fā)展而言，更是意義非凡。制度支持不僅有利于提升投資者對(duì)于指數(shù)基金的認(rèn)知度和接受度，更為重要的是有助于打造“長(zhǎng)期配置、價(jià)值導(dǎo)向、注重資產(chǎn)波動(dòng)”的健康生態(tài)。

那么，對(duì)于普通投資者而言，怎么買指數(shù)養(yǎng)老？

博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部尹浩建議，在配置個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品時(shí)，投資者可以按照以下思路配置：首先，綜合評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力；其次，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力，選擇大類資產(chǎn)，確定各大類資產(chǎn)比例；最后，根據(jù)基金產(chǎn)品的費(fèi)率、預(yù)期收益率、波動(dòng)率等因素確定具體投資標(biāo)的。

不過(guò)，指數(shù)本質(zhì)上只是投資工具，怎么用好工具是個(gè)難題。

“個(gè)人買指數(shù)還是需要有一定的資產(chǎn)配置能力，并且，臨近退休時(shí)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承受能力是不同的。”一位FOF基金經(jīng)理向記者表示，養(yǎng)老金這種長(zhǎng)錢要買指數(shù)，養(yǎng)老金投顧需要到位。

FOF基金經(jīng)理遇職業(yè)危機(jī)？

2022年11月，個(gè)人養(yǎng)老金制度啟動(dòng)。在本次擴(kuò)容之前，個(gè)人養(yǎng)老基金只有一個(gè)類別：養(yǎng)老FOF（Y份額）。即在養(yǎng)老FOF的基礎(chǔ)上開設(shè)專門面向個(gè)養(yǎng)的Y份額，也就是說(shuō)，個(gè)人養(yǎng)老基金是FOF的“特權(quán)”。

如今在指數(shù)化投資大潮下，擴(kuò)容到場(chǎng)外的指數(shù)基金，勢(shì)必會(huì)稀釋養(yǎng)老FOF在個(gè)人養(yǎng)老基金中的市占率。這對(duì)近兩年備受質(zhì)疑的FOF基金經(jīng)理而言，其職業(yè)是否會(huì)出現(xiàn)危機(jī)？

“說(shuō)明在監(jiān)管和客戶心里，養(yǎng)老FOF還沒真的做出來(lái)，路漫漫其修遠(yuǎn)兮。”對(duì)于Y份額擴(kuò)容，一位FOF基金經(jīng)理反思。

該基金經(jīng)理分析，整體而言，養(yǎng)老FOF的大類資產(chǎn)配置能力還很薄弱，指數(shù)基金也能發(fā)Y份額，說(shuō)明監(jiān)管想給客戶多一些選擇。

而北京一位養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理則相對(duì)坦然，他認(rèn)為在目前的監(jiān)管體制下，機(jī)構(gòu)是有信息優(yōu)勢(shì)的，主動(dòng)管理能夠做出持續(xù)性的超額收益。

“我個(gè)人認(rèn)為影響不大，最終還是要靠業(yè)績(jī)說(shuō)話。畢竟指數(shù)基金出來(lái)這么久，主動(dòng)基金也就是最近兩年才受到嚴(yán)重?cái)D壓的，個(gè)人感覺都是一輪輪的周期吧。”上述FOF基金經(jīng)理表示。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止三季度末，全市場(chǎng)共有199只個(gè)人養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額，合計(jì)規(guī)模73億元。

收益層面，因前兩年養(yǎng)老FOF不成熟、股市低迷，Y份額成立以來(lái)的平均收益為1.13%，跑輸銀行理財(cái)5.37%的平均收益，在銀行理財(cái)、商業(yè)保險(xiǎn)、存款四大可選品類中墊底。不過(guò)，開年以來(lái)，隨著股市反彈，個(gè)人養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額也普遍獲得較好收益，年內(nèi)平均漲幅達(dá)5.03%，跑贏銀行理財(cái)3.48%的平均漲幅，在四類產(chǎn)品中收益排榜首，基金的彈性優(yōu)質(zhì)明顯。

附：85只增設(shè)Y份額的指數(shù)基金