文 | 趕碳號科技

光伏供應鏈上的中小企業，正在無聲中凋零，甚至很少有人知道他們曾經來過……

在這一輪光伏洗牌中，絕大多數中小企業，實際上是沉默的大多數，是真正為龍頭企業間惡性競爭買單的人。光伏內卷，首先就是卷他們，有些企業甚至沒來得及發出一丁點聲音，就已經倒下。

所以，當趕碳號看到新能源車企業對待供應商截然相反的兩種態度時，內心五味雜陳：一方面，比亞迪僅靠一封郵件，就可以肆意壓榨供應商降價10%，美其名曰“挖掘降本空間”，另一方面，特斯拉借勢打臉競爭對手，聲稱供應鏈公司付款周期只要90天。

為什么有中國企業的地方，就一定要卷呢？真的就只是因為我們太勤勞了嗎？

在剛剛結束的2024中國光伏行業大會上，正泰新能陸川說，現在逆變器之所以還不算太卷，是因為SMA還沒死掉。假使哪天SMA也倒下了，逆變器行業再也沒有一個高價在那里撐著，這個行業將很快卷成和光伏一樣。以此來看，如果新能源車行業沒有特斯拉、沒有那些善待供應商的企業，這個行業會不會也卷到血流成河呢？

我們還真的不能笑話比亞迪。當下，中小光伏企業在供應鏈中的境地，實際上和比亞迪的供應商們差不多——光伏輔材企業對客戶的賬期普遍超過了3個月。

一個極端的例子，膠膜企業海優新材，竟然要252天才能收到應收賬款及應收票據，而主材企業弘元綠能的應付票據和應付款周期，更是高達615天——將近兩年，才會“給錢”！在當下，誰能撐兩年呢？

趕碳號攝于2024上海SNEC光伏展

輔材企業，兩百多天才能收到錢！

特斯拉給供應鏈企業的付款周期是90天。而在光伏輔材企業海優新材、中來股份等企業的應收賬款及應收票據周轉天數，都超過了200天！

在22家輔材代表企業中，只有明冠新材、蘇州固锝的應收賬款及應收票據周轉天數有所減少，玻璃龍頭企業福萊特持平。其他企業應收賬款及應收票據周轉天數，均有所上漲。

這說明，輔材企業要主材企業要錢更難了；他們若是要保證正常出貨，必須要給客戶更長的賬期才行。

趕碳號認為，被供應鏈企業壓榨最厲害、生存也最艱難的，當屬膠膜企業海優新材。去年，海優新材應收賬款及應收票據周轉天數是195.87天，今年前三季度增加到了251.66天。

這大概可以理解為海優賣出去了膠膜，要再等八個月，才能把錢收回來了。在供應鏈中只有這樣的弱勢地位，企業還怎么能生存和發展呢？

海優新材三季報顯示，公司實現營業總收入20.53億元，同比下降48.02%，歸母凈利潤-2.49億，虧損同比擴大230.07%。

同為二三線膠膜企業的鹿山新材、天洋新材、賽伍技術，應收賬款及應收票據周轉天數也在增加。這反映了膠膜企業在光伏產業中的不利地位。

值得一提的是頭部企業福斯特，它去年應收賬款及應收票據周轉天數只有72.81天，今年前三季也只有80.22天。龍頭企業的優勢地位非常明顯。

應收賬款周轉天數；Wind

另外一家值得提的企業是中來股份。它的應收賬款及應收票據周轉天數，由去年的96天，增加到了202天，也與行業平均水平完全背離。

中來股份主業正是光伏輔材中的背板和膠膜，后增加了電池、組件、光伏應用業務（電站）等業務。一般情況下，電池、組件的賬期要比輔材短，而電站業務的賬期要比輔材更長。

中來股份的應收款賬期大幅度增加，但是財報中，我們看不到光伏應用系統業務占比有明顯增長跡象。

這段時間，中來股份經營的另一個變化是，2023年2月公司控股股東由林建偉變更為浙能電力，實際控制人變更為浙江省國資委。

但是，國資企業在經營上應該也會考慮應收賬款及應收票據的周轉天數吧？雖然在通常情況下，國有企業的資金成本更低一些。

應收賬款及應收票據周轉天數變化最大的，當屬石英股份，由去年的24.55天，暴增至135.30天。原因倒是簡單清晰：前年、去年市場上石英坩堝緊張，石英股份處于絕對優勢地位。現如今，硅片產能嚴重過剩，除靠兩毛八的超低電價補貼卷行業的高景在外，大部分硅片企業普遍虧錢，坩堝企業也由賣方市場轉向了買方市場。

雖然趕碳號看到輔材企業被主材“欺壓”，被大企業“拖欠”，有些難過，感慨于商業分工的不公平。但對于更多中小微企業來說，能夠進入大企業的供應商名單，已經算是非常幸運了。換句話說，能收到比亞迪郵件，能夠被盤剝，本身也是一種資格，是打破頭競爭過來的機會。能夠被拖欠，總好過連訂單都沒有，直接出局。

主材企業，靠供應商養著？

以海優新材所在的膠膜行業為例，上游被國外POE粒子企業拿捏，下游被組件企業拖欠。作為“夾心餅干”的輔材企業，普遍不敢高杠桿運營。除了帝科股份、中來股份以外，其他企業的負債率均低于70%。

帝科股份原本計劃融資降低負債率的，豈料董事長、實際控制人史衛利在定增時違規，使公司喪失了簡易程序融資的資格。

中來股份，現在是國企業了，企業信譽提高了，負債高點低點，對企業的經營安全影響也不大。

來自WIND; 單位%

在負債率上，主材企業和輔材企業冰火兩重天。光伏主材企業的負債率普遍偏高，低于70%的較少。

光伏主材能高負債運營，手上還有閑錢，一個重要原因，就是成功壓榨了供應商。令人震驚的是，弘元綠能的應付賬款及應付票據周轉天數，竟然高達614.56天。而弘元綠能在去年的應付賬款及應付票據周轉天數，也是高達384.67天。究竟是哪些企業這么悲催，被弘元綠能這么拖欠呢？

說句題外話，弘元綠能一直缺乏“自律精神”的企業。本周在四川宜賓舉行的2024中國光伏行業大會上，有33家光伏企業簽署了自律公約，其中居然沒有弘元綠能。據了解，弘元綠能從頭就沒參加過這樣的會議和行動，完全游離在光伏行業之外，放飛自我。對于這種不愿擔責任的企業，不知在未來的國內招投標市場、投融資審批時，會不會也給一個“特殊待遇”呢？

來自WIND

主材企業雖然高負債率運營，但是資金壓力沒有輔材企業大。畢竟，有些龍頭企業手上貨幣現金充足，其中應付賬款及應付票據占了大頭。

手上貨幣現金最多的，當屬隆基綠能，在手現金長期超過500多億元。今年三季報顯示，其貨幣資金高達511億元，而應付賬款及應付票據也高達356億元。隆基綠能“手頭的寬裕”，正是長期“擠占”供應鏈企業而來的。

隆基綠能“占款”最多，有著小隆基之稱的弘元綠能，則是欠款時間最長。

后記

能夠欠別人錢，當然是一種能力，體現了自己在產業鏈上的話語權和競爭優勢。但是，在光伏生態已經急劇惡化的當下，這種欠錢的能力，也不宜運用到極致。竭澤而漁，整個生態破壞了，往往就會遭到反噬，大企業也會受傷。

這其實無關乎法律和生意，更多關乎道義。盡量少擠占中小微企業的資金，這既是一種公平，更是一種尊重。如果連我們自己都不尊重自己的同行，光伏又怎能得到別人的尊重呢？