編者按

實體經濟是經濟社會發(fā)展的物質技術基礎，建成社會主義現代化強國必須推動實體經濟高質量發(fā)展。

近年來，中國特色現代期貨市場建設深入推進，期貨業(yè)務模式日益豐富、服務領域不斷拓展，助力經濟社會高質量發(fā)展和中國式現代化建設的作用日益增強。作為中國期貨市場的重要組成部分，鄭商所踐行“讓實體看見方向、助經濟穩(wěn)健運行”的使命，以期貨之所長服務實體之所需。目前鄭商所已上市交易26個期貨品種和18個期權，范圍覆蓋糧、棉、油、糖、果和能源、化工、紡織、冶金、建材等多個國民經濟重要領域。

2024年，與鄭商所同行，走進實體企業(yè)，深入農業(yè)農村，感受期貨服務制造強國、農業(yè)強國建設的時代脈動。11月18日起，聯合鄭商所推出“采百村，訪千企，期貨服務實體經濟萬里行”系列策劃報道，探尋金融高質量發(fā)展中的期貨力量。

“瓶片貿易之前我們一直都在做，但是因為缺少風險對沖工具，所以總體規(guī)模并不大。” 中基寧波集團股份有限公司（以下簡稱“中基寧波”）相關負責人對記者表示。

不過，隨著瓶片期貨的上市，中基寧波等聚酯產業(yè)鏈相關的企業(yè)開展瓶片貿易的規(guī)模和服務實體企業(yè)的方式都將邁上新臺階。

2024年8月30日，瓶片期貨正式在鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）上市交易，成為在鄭商所上市的第四個聚酯板塊期貨品種。

作為聚酯產業(yè)鏈中上市的“新成員”，瓶片期貨的實際運用情況如何？記者走訪聚酯產業(yè)相關企業(yè)，深入了解瓶片期貨在企業(yè)風險管理和生產經營中的實踐與作用。

瓶片期貨終上市

聚酯期貨“四兄弟”齊聚鄭商所

瓶片主要生產原料為精對苯二甲酸(以下簡稱PTA)和乙二醇，是聚酯產業(yè)鏈的重要終端產品，廣泛應用于飲料、食用油、調味品及日化、醫(yī)藥等產品的包裝，與國民生活密不可分。

目前，我國已經成為全球最大的瓶片生產國和消費國。2023年，我國瓶片產能1661萬噸，占全球總產能的42.2%；瓶片消費量為756萬噸，占全球總消費量的23.8%。

近年來，全球宏觀經濟不確定性增強，同時我國瓶片產業(yè)進入新一輪產能投放周期，市場規(guī)模不斷擴大，競爭日益激烈，相關企業(yè)面臨原材料價格波動、有效需求階段性不足等生產經營壓力。加之瓶片產業(yè)目前正在經歷階段性的產能結構調整，產業(yè)鏈企業(yè)避險需求迫切，多次呼吁盡快推出瓶片期貨，為產業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展提供避險工具。

2024年8月30日，在行業(yè)企業(yè)的期盼下，瓶片期貨正式在鄭商所上市交易。瓶片期貨上市后，可與鄭商所已經上市的對二甲苯、PTA、短纖等聚酯期貨品種一道，構建更加完善的聚酯期貨品種體系，為聚酯產業(yè)提供系統(tǒng)化、組合化的價格對沖工具，助力產業(yè)企業(yè)在原料采購、成品銷售、庫存管理等多個環(huán)節(jié)降低風險敞口，實現長期穩(wěn)健經營。

“全鏈條式的服務，有助于企業(yè)更好應對市場波動，降低經營風險，有助于提升整個聚酯板塊的國際競爭力，增強中國聚酯產品在全球市場中的貿易話語權。”杭州忠樸商務咨詢有限公司總經理卜紅楓表示。

行業(yè)企業(yè)積極參與

改變上下游貿易定價方式

作為聚酯期貨板塊中的新品種，瓶片期貨上市已有兩個多月，產業(yè)企業(yè)參與運用程度如何？

記者了解到，瓶片期貨上市還不到一周，行業(yè)就開始了對瓶片基差貿易的探索。9月5日，萬凱新材料召開會議推介瓶片基差貿易模式，計劃以瓶片期貨2503合約為基準向市場公開報價，下游飲料企業(yè)和期現商等260余人參會。

“目前看來，瓶片產業(yè)鏈下游的飲料企業(yè)對于瓶片期貨的接受度還是比較高的，在瓶片期貨上市的一周內，我們就撮合了3單以瓶片期貨價格作為定價基準的現貨貿易。”卜紅楓在接受記者采訪時表示，瓶片期貨上市之后，已經有不少飲料企業(yè)前來咨詢瓶片期貨相關的業(yè)務，可以預見的是，隨著瓶片期現結合的不斷深化，該產業(yè)的供需結構、市場參與者、定價模式、貿易模式以及經營模式都會發(fā)生巨大的改變。

在大地期貨有限公司交易咨詢部經理馬世杰看來，鑒于瓶片行業(yè)上游集中，下游小而分散的特點，瓶片期貨的上市打破了原有定價格局，讓下游企業(yè)在拿貨的時候，可以獲得更加透明的價格，以便更好地管理采購成本。

瓶片期貨在改變上下游貿易定價方式的同時，也為聚酯產業(yè)鏈企業(yè)提供了更豐富、更直接的風險管理工具。

為服務當地中小企業(yè)發(fā)展，物產中大化工集團有限公司（以下簡稱“物產中大化工”）成立浙江物產經編供應鏈有限公司（以下簡稱“物產經編”），通過集成物產中大化工在化工供應鏈領域的優(yōu)勢，為海寧經編產業(yè)園區(qū)內企業(yè)提供智慧化供應鏈服務。

物產經編在海寧的業(yè)務主要是兩塊，一是通過建立平臺，集聚服務商，為中小企業(yè)提供供應鏈集成服務，進而降低中小企業(yè)的物流成本、采購成本。另一方面就是通過期貨工具幫助中小企業(yè)進行價格管理。

“瓶片與聚酯滌綸的主要成分都是PET，瓶片期貨上市后，我們可以使用瓶片期貨進行套期保值、基差點價操作，進而規(guī)避風險，這會比我們使用PTA期貨或乙二醇期貨更加直接可靠。”物產經編總經理沈何俊表示。

鄭商所統(tǒng)計數據顯示，截至10月底，共有400余家產業(yè)企業(yè)參與瓶片期貨交易；瓶片期貨流動性處于合理區(qū)間，日均成交12萬手，日均持倉3.8萬手。

提供更完善的風險管理方案

助力提升聚酯產業(yè)鏈供應鏈韌性

貿易商作為產業(yè)的“鏈接環(huán)”和交易風險的“蓄水池”，對市場變化感知更敏銳，風險意識更強，對期貨工具的運用，感受也更加深刻。

浙江明日控股集團股份有限公司（以下簡稱“明日控股”）致力于塑化原料供應鏈管理服務，經過二十多年的持續(xù)發(fā)展，已成為國內頗具市場影響力的塑化供應鏈服務企業(yè)，擁有15000多家下游塑化制品客戶。對于聚酯期貨在實體產業(yè)中的影響力，明日控股感受頗深。

明日控股副董事長邵世萍告訴記者，在2015年之前，公司對期貨等金融衍生品工具運用不多，整體業(yè)務規(guī)模增長緩慢；2015年之后，公司通過加強與交易所、期貨公司的合作，開始深度運用期貨等金融衍生品工具，為上下游客戶提供期貨點價、基差交易、期權保價等場內外多種衍生品服務模式，這也使得公司能更好地應對市場波動，降低經營風險，得益于期貨工具的運用，公司業(yè)務也獲得了飛速發(fā)展。

邵世萍介紹，瓶片期貨的上市對于塑化行業(yè)具有顯著影響，明日控股作為產業(yè)鏈服務商，首先能夠利用瓶片期貨增強服務能力，滿足瓶片下游工廠的經營需要；其次從塑化行業(yè)整體來看，上市的各個期貨品種之間存在聯動作用，瓶片期貨上市之后，明日控股可以提供更加高效的風險管理一攬子方案，有效提升聚酯產業(yè)鏈供應鏈韌性。

一直以來，鄭商所積極運用期貨賦能實體經濟和企業(yè)，幫助企業(yè)穩(wěn)定生產經營。瓶片期貨的上市是鄭商所服務實體企業(yè)的題中應有之義，從PTA上市到現在的瓶片期貨，鄭商所正在打造一條完整的聚酯行業(yè)風險管理閉環(huán)，改善了整個聚酯行業(yè)貿易方式、相關產品定價標準、企業(yè)融資方式，降低了物流和庫存成本，有效增強了行業(yè)的風險抵御能力。

鄭商所相關人士表示，鄭商所將在證監(jiān)會黨委堅強領導下，認真貫徹落實黨的二十屆三中全會精神和新“國九條”要求，緊緊圍繞強監(jiān)管、防風險、促高質量發(fā)展主題主線，堅持把防風險放在突出位置，強化風險預研預判，恪守一線監(jiān)管職責著力維護市場平穩(wěn)運行。鄭商所將堅持服務實體經濟的根本宗旨，根據產業(yè)發(fā)展和實體需求，不斷優(yōu)化合約規(guī)則制度，扎實做好市場培育和推廣，促進品種功能有效發(fā)揮，更好助力相關產業(yè)轉型升級、實現高質量發(fā)展。

責編:劉安琪 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)審:萬軍偉