核心觀點

主力期價轉弱下行，錄得 2.83%日跌幅，量增倉縮。現階段，螺紋供需兩端表現平穩，但未來需求將季節性下行，供穩需弱局面下螺紋鋼基本面料將走弱，弱現實格局下鋼價仍將承壓，相對利好則是政策利好預期，下行空間受限，預計后續走勢延續震蕩偏弱運行態勢，關注需求變化情況。

主力期價弱勢下行，錄得 2.23%日跌幅，量倉擴大。目前來看，熱卷供應回升暫未兌現，而需求韌性表現尚可，供需格局依舊良好，給予價格支撐，整體走勢相對強于建材，但未來供應提升預期未退，基本面料難持續好轉，相對利好還是國內政策利好預期，現實邏輯主導下熱卷價格承壓偏弱運行態勢，但走勢強于建材，謹防鋼廠生產調整。

主力期價大幅下行，錄得 3.09%日跌幅，量倉擴大。現階段，礦石需求韌性尚存，給予礦價支撐，但需求高位持續回落，利好效應趨弱，相反供應穩中有升，礦石基本面預期走弱，疊加市場情緒偏弱，現實格局下礦價承壓偏弱運行，相對利好則是人民幣貶值支撐，重點關注成材表現情況。

一 產業動態

(1)國家統計局：中國 1-10 月全國房地產開發投資同比降 10.3%

1-10 月份，全國房地產開發投資 86309 億元，同比下降 10.3%;其中，住宅投資 65644 億元，下降 10.4%。1-10 月份，房地產開發企業房屋施工面積 720660 萬平方米，同比下降 12.4%。其中，住宅施工面積 504493 萬平方米，下降 12.9%。房屋新開工面積 61227 萬平方米，下降 22.6%。其中，住宅新開工面積 44569 萬平方米，下降 22.7%。房屋竣工面積 41995 萬平方米，下降 23.9%。其中，住宅竣工面積 30702 萬平方米，下降 23.4%。

(2)國家統計局：10 月中國汽車產量 295.4 萬輛，同比增 4.8%

國家統計局數據顯示，10 月份，41 個大類行業中有 35 個行業增加值保持同比增長。其中， 汽車制造業增長 6.2%。10 月份，規模以上工業 619 種產品中有 343 種產品產量同比增長。其中，汽車產量 295.4 萬輛，同比增長 4.8%，其中新能源汽車產量 142.8 萬輛，同比增長 48.6%。1-10 月份，汽車產量 2466.1 萬輛，同比增長 3%，其中新能源汽車產量 990 萬輛，同比增長 36.3%。

(3)國家統計局：10 月中國粗鋼產量 8188 萬噸，同比增 2.9%

國家統計局數據顯示：2024 年 10 月，中國粗鋼產量 8188 萬噸，同比增長 2.9%;生鐵產量 7026 萬噸，同比增長 1.4%;產量 11941 萬噸，同比增長 3.5%。1-10 月，中國粗鋼產量 85073 萬噸，同比下降 3.0%;生鐵產量 71511 萬噸，同比下降 4.0%;鋼材產量 116484 萬噸，同比增長 0.5%。

二 市場

三 期貨市場

四 相關圖表

五 后市研判

螺紋鋼：供需格局變化不大，建筑鋼廠生產平穩，螺紋周產量環比微增 0.23 萬噸，供應收縮未能延續，考慮到品種噸鋼利潤尚可，后續產量料將變化不大，供應端維持平穩，關注鋼廠能否調整產品結構。

與此同時，螺紋鋼需求表現同樣平穩，周度表需環比微增 2.25 萬噸，而高頻每日成交則是低位縮量，兩者依舊是近年來同期最低，鑒于北方需求季節性走弱以及政策利好提振需求存有時滯，后續螺紋需求仍將季節性走弱，繼而抑制鋼價。

綜上，螺紋供需兩端表現平穩，但未來需求將季節性下行，供穩需弱局面下螺紋鋼基本面料將走弱，弱現實格局下鋼價仍將承壓，相對利好則是政策利好預期，下行空間受限，預計后續走勢延續震蕩偏弱運行態勢，關注需求變化情況。

熱軋卷板：供需格局相對良好，庫存延續去化，鋼廠轉產有限，熱卷周產量比下降 3.01 萬噸，供應再度收縮，但鑒于品種噸鋼利潤尚可且建材需求季節性走弱，后續產量提升預期未退，關注后續變化情況。

與此同時，熱卷需求延續弱穩運行，周度表需環比微降 1.51 萬噸，但高頻每日成交則有所回升，需求韌性尚可，多因其下游行業冷軋產量持續回升以及出口需求支撐，關注持續性。

目前來看，熱卷供應回升暫未兌現，而需求韌性表現尚可，供需格局依舊良好，給予價格支撐，整體走勢相對強于建材，但未來供應提升預期未退，基本面料難持續好轉，相對利好還是國內政策利好預期，現實邏輯主導下熱卷價格承壓偏弱運行態勢，但走勢強于建材，謹防鋼廠生產調整。

鐵礦石：供需格局變化不大，鋼廠生產趨穩，礦石終端消耗再度回升，本周樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗環比增加，且目前鋼材主流品種噸鋼利潤尚可，礦石需求韌性尚存，繼續給予礦價支撐。

與此同時，國內港口鐵礦石到貨如期回升，但海外礦商發運則是再度回落，減量主要是非主流礦，關注持續性，按船期推算國內港口到貨量仍將回升，海外礦石供應穩中有升，相應的國內礦山生產積極，整體礦石供應維持平穩。

目前來看，礦石需求韌性尚存，給予礦價支撐，但需求高位持續回落，利好效應趨弱，相反供應穩中有升，礦石基本面預期走弱，疊加市場情緒偏弱，現實格局下礦價承壓偏弱運行，相對利好則是人民幣貶值支撐，重點關注成材表現情況。