當被問到最想當哪個武俠人物時，朱嘯虎的回答是：小李飛刀。

在創投圈，金沙江創投朱嘯虎是個特別的存在。

他被視為“風口制造者”，無論是早期的互聯網外賣、出行領域，還是后來的共享單車、AIGC，他的觀點和看法，都會被媒體廣為傳播。

他被評為“獨角獸捕手”，投資了多個“點石成金”的案例，滴滴出行、餓了么、小紅書、映客、ofo等等，他幾乎踩準了移動互聯網的每一個風口。

他看上去一副嚴厲的大佬模樣，不茍言笑，讓人不免有距離感和高傲感；然而不少和他接觸過的創業者和投資人，則認為他是一個熱情隨和的人，從不吝于分享行業觀點和觀察，而且是投資圈里少有的主動給你遞真名片的人。

無論外界對他評價如何，不可否認的是：朱嘯虎是移動互聯網時代最為成功的投資人之一。

01從學霸到創業，恰逢“互聯網泡沫”

從朱嘯虎的人生經歷看，他是個聰明且執行力很強的人。

1974年，朱嘯虎出生于上海一個書香世家，父親是數學家朱德明。耳濡目染之下，朱嘯虎從小就對物理和數學情有獨鐘。

高中時期，朱嘯虎曾獲得上海市高中數學競賽一等獎、全國高中數學聯賽一等獎和美國數學邀請賽一等獎。

如果按照這個既定路線，朱嘯虎的大學專業勢必會跟數學有關。但他并沒有這么選擇。彼時，諾基亞和思科風頭正盛，通信工程是最有前景的專業。

1992年，18歲的朱嘯虎被保送至上海交大試點班，學習通信工程。四年期間，他修了通信、計算機、日語和工業外貿四門本科學位。在大四時，他去思科和諾基亞面試，才意識到工程師的職業規劃一眼看到頭，很枯燥。很快，他放棄了成為一名工程師的想法。

1996年，22歲的他再次獲得保送資格，進入復旦大學國際經濟專業深造，師從研究歐洲經濟的著名學者戴炳然教授。戴炳然對朱嘯虎的印象是“聰明、勤奮、基礎扎實”。據戴炳然回憶，復旦大學國際經濟專業學制三年，但朱嘯虎兩年就修滿了學分，完成了碩士畢業論文，提前一年畢業。

而就在畢業前一年，他結識了日后帶他進入創投圈的引路人。1997年，還在讀研的朱嘯虎到北電網絡實習，緣分使然，結識了公司副總裁伍伸俊。兩人驚鴻一遇后，互留電話，保持聯系。

1998年，研究生畢業的朱嘯虎，拿到國際知名的麥肯錫咨詢公司offer。做咨詢，需要在短時間內概括出一個公司或一個新行業的情況，發現問題并制定策略。“這對我在很短時間內把握一個新的投資機會很重要。”多年以后，從事投資的朱嘯虎如是說。

在麥肯錫工作的兩年里，朱嘯虎觀察到了新機會。

2000年，中國的互聯網用戶數突破了2000萬。那是中國互聯網第一撥造富時代，張朝陽、陳天橋、丁磊……一個個狂熱的財富故事吸引著26歲的朱嘯虎。

在互聯網大勢的感召下，受互聯網造富的刺激，朱嘯虎和麥肯錫的同事聯手創立了易保網絡，參照美國樣板，在網上賣起了保險。之所以選擇保險行業，是因為朱嘯虎在麥肯錫工作時，曾經給平安保險做咨詢，發現美國在網上賣保險很火。朱嘯虎說，“那時候人們都想做互聯網創業，都是看哪個模式美國很火。網上保險業務，中國還沒做。”

這個業務聽起來很有發展前景的樣子，既是借助新事物網絡，又是利潤豐厚的保險行業，想必第一桶金指日可待。他甚至一度夢想“做兩三年就退休”，但是現實“卻很殘酷”。

當時，中國人對互聯網都還不熟悉，怎么可能在網上買保險。而且，屋漏偏逢連陰雨，讓大家都沒想到的是，互聯網泡沫比金子來得更快。朱嘯虎的第一次創業興頭還沒過，就遭遇到了資本寒冬。無數互聯網小企業倒閉破產，大鱷也朝不保夕，經濟一片蕭條。

為了生存，易保網絡換過好幾次方向，最后決定轉去給保險公司做軟件。當時，由于賬期長，公司賬上經常沒錢，他們就先給員工發工資，管理層的都欠著，等有回款了再補發。據說最困難時，管理層一整年都沒發工資，直到年底結賬回款，才讓大家過了個踏實春節。

“創業太苦了。”朱嘯虎感慨說。但恰恰是這一段創業經歷，讓他做投資有了另一個優勢。“只有創業過才知道這條路有多少坑和坎，才能幫助早期創業者解決問題。”

02一個好的投資人，至少要交1億美金“學費”

2007年，朱嘯虎結束了長達八年的創業之旅，賣掉了易保網絡。

金沙江創始人伍申俊向朱嘯虎發出了邀請。伍申俊覺得，朱嘯虎理解產業趨勢，又理解創業的甜酸苦辣，很具備VC（風險投資）的潛質。事后證明，伍伸俊看人很準，朱嘯虎確實很有天分，在創投圈屢屢得手，一路開掛。

“2007年，互聯網用戶群到了爆發點，自己在這時候轉做風險投資，等于踩到了最好的節點，后面的發展也就事半功倍。”朱嘯虎說。

事實卻是如此。從2007年開始，之后的十年，也是互聯網創投爆炸的十年，如今市場上活躍的很多公司和投資機構，都創立于這一時期。

百姓網，因不敢“燒錢”錯過先機

第一次體驗到國內“燒錢”的玩法，是朱嘯虎進入金沙江的第一年，參與投資的百姓網。

百姓網是最初叫客齊集，是一家網絡分類廣告公司，由微軟前員工王建碩創立，后來到了eBay旗下。王健碩行業經驗豐富，分析能力很強，而且對數據也非常敏感，深得投資人的青睞。

2007年初，朱嘯虎找到王建碩說，如果你想從eBay獨立出來，我們可以幫你。當時管理團隊還沒這個想法。半年后，eBay想從中國撤出，金沙江創投占據了先機。

但王健碩也有一個特點，就是謹慎。本在市場遙遙領先穩居首位的百姓網，被后來者58同城趕超。華平投資聯合DCM的共同投資4500萬美元讓58同城拼命燒錢擴張，迅速占領了資本高地。而王建碩因為不敢燒錢，逐漸落入下風。

最終，58同城和趕集網合并，王健碩終于意識到“一切為速度讓路”，但來不及了，百姓網最終止步于新三板。

接觸項目足夠早，創始人能力也很優秀，而且是在第一時間投資，但仍然沒達到預期的投資效果，朱嘯虎的反思是，該燒錢的時候還是要燒錢，太保守可能錯失大成的機會。因此，他看人也發生了變化，分析型的CEO容易做成第二名，比較敢打的反而容易做成第一名。

拉手網，因太過“冒進”導致失敗

拉手網是朱嘯虎第一個10億美元估值的項目。

2010年，拉手網只創立幾個月，是當時最早的團購網站之一。在北京香格里拉飯店，朱嘯虎和同事林仁俊一起見了創始人吳波。只談了一小時，朱嘯虎便決定投資。三周后，金沙江450萬美元的A輪投資就打到了拉手網賬戶上。

從2010年到2011年，拉手網快速完成三輪融資，共計1.66億美元，估值高達11億美元，也一度創造了互聯網最短時間內估值最高的記錄。金沙江創投從A輪到C輪全部跟進，拉手網也一度成為國內最大的團購網站。

快速融資，敢于花錢，砸錢做廣告、砸補貼、拓城，拉手網無處不在。然而，欲速則不達。

2012年，拉手網謀求美股IPO，這本該成為朱嘯虎收割名聲與財富的時刻，但沒想到意外發生了。前一天拉手網剛宣布在納斯達克上市的時間，隔天便因被舉報涉嫌財務造假而暫停上市。

朱嘯虎說，得知拉手上市失敗，是自己投資生涯中最失望的時刻。“那時候我剛做投資，沒有經驗，希望能夠有一個盡早的IPO，拉手網的經歷對于團隊和我，都是一個很大的教訓。”

從拉手網這個案例中，朱嘯虎又總結了經驗教訓，即投資一定要看團隊和創始人的格局。

拉手網開局形勢很好，為了壯大團隊，朱嘯虎給吳波推薦了干嘉偉（曾任阿里副總裁）和沈皓瑜，但吳波不愿意用新人。朱嘯虎還為拉手網拉來了阿里的投資，但在簽字前的最后一刻，吳波堅持要求阿里不要上線聚劃算，導致阿里轉身投資了美團。

最終，干嘉偉去了競爭對手美團，沈皓瑜去了京東。朱嘯虎后來回憶到，如果能用了其中一人，拉手可能也不會有后來的結果。

拉手網雖然失敗了，但對朱嘯虎的投資邏輯形成起到了非常關鍵的作用，朱嘯虎摸清了BAT戰略投資的門道和底線，更懂得如何和他們打交道，也更深刻認識到消費互聯網中贏家通吃的奧秘。

此后，他投資的項目有意引入BAT獲得競爭優勢，比如滴滴引入騰訊、ofo引入阿里等等。他用多次失敗的投資經驗，換來了扎實的投資理論。

為尋找優質案源，甘愿“拋頭露面”

事有所成者，必是千帆歷盡，不斷摸索出更多輔助技能。

朱嘯虎曾說：“一個好的投資人，肯定至少要投資1億美金，這是學費。你能知道多少，就得看自己的本事。”學費可以花在項目上，也可以花在社交上。

朱嘯虎深知，在尋找優質的投資案源時，投資人或者投資機構在圈內的名氣格外重要。比如，朱嘯虎投的電商項目是蘭亭集勢，他從不同渠道聽說了這家公司，但創始人郭去疾是出了名的低調。朱嘯虎找到創新工場李開復牽線搭橋，才得以投成。

也許，正是因為如此，他才會致力于做創投圈的KOL。

那時，為了解行業特點、認識更多的人，他對行業節目的邀約來者不拒，很樂意拋頭露面。比如在創業大賽上擔任點評嘉賓，在各大投資論壇上做主講人，在微博上發行業動態，以及和各種人吃飯。

這么做也確實有效。有一次，朱嘯虎在上海交大大學生創業比賽中擔任評委，比賽結束后，朱嘯虎遞給參賽的張旭豪一張名片，叮囑他畢業以后可以來談談。這次相識，讓朱嘯虎捕獲到自己的第一個“獨角獸”。

03出手果決，投資餓了么、滴滴、ofo

對于朱嘯虎而言，2012年是他投資生涯的分水嶺。

在一眾投資大佬面前，朱嘯虎不算多資深，但他卻憑眼光和實力迅速出圈，被視為“風口制造者”。他的三筆著名投資，都準確地打在互聯網擴張戰役上——出行之戰、外賣之戰、共享單車之戰。每一場較量，他都旗開得勝。

餓了么，失而復得的投資

前面我們已經提到，朱嘯虎跟餓了么創始人張旭豪初會，是在上海交大大學生創業比賽上。張旭豪是參賽的讀研生，朱嘯虎受邀當評委。當時聽完十幾個創業者發言，朱嘯虎對張旭豪很中意：邏輯清晰、實踐力強，校園成本低，值得投。

張旭豪畢業后，全身心投入到事業中，到處拉融資。他第一個想到的，卻不是朱嘯虎，而是美國的Benchmark Capital（標桿資本）。因為Benchmark在美國投了DoorDash（美國外賣公司），所以他希望獲得Benchmark的投資。

沒想到的是，Benchmark不投中國市場，轉手就把資料給了關系比較好的別人。這個“別人”，正是朱嘯虎。朱嘯虎一看，這正是以前自己見過的項目，很快就和張旭豪聯系了。

圖：餓了么創始人 張旭豪

朱嘯虎立馬約張旭豪見面，聊了20多分鐘，就敲定100萬美元投資。幸福來得太突然，張旭豪一臉懵，天使融資輕松搞定。

朱嘯虎之所以這么豪爽，有兩點原因：一是這點錢對他來說比較少，不用太糾結；二是他看好這個人。他曾稱，張旭豪是他見過的最有商業天分的年輕人之一。

而在張旭豪眼里，朱嘯虎最大的特點就是大氣、能一刀切中問題核心。兩個人一起討論問題時，朱嘯虎總能第一時間把細枝末節清理出去，提出一到兩個核心問題，讓創業者解決掉，并且給創業者最大的空間。

自朱嘯虎領投張旭豪之后四年里，餓了么共完成六輪融資，其中包括經緯創投、紅杉中國、中信產業等風投大咖，估值超30億美元。

餓了么，也成為朱嘯虎發掘的第一只獨角獸。由此，他得出一個投資心得：要投就投剛需。

但是，要抓緊剛需項目，搶占第一輪賽道，就沒有時間去慢慢做調研報告。因為“等你把分析做出來，風口早過了。”所以朱嘯虎的常規做法是：先選賽道，再找項目。比如滴滴，就是按照這個思路來投。

投中滴滴，運氣和實力各占一半

滴滴是典型的金沙江創投式投資：選好賽道，把所有團隊看一遍，找出最好的創業者。

朱嘯虎一直關注和看好用互聯網改造出行領域，在投資滴滴之前，已將整個互聯網打車市場做了系統的調查。

首先關注到的是易到。當時智能手機的普及率還很低，為了拓展司機隊伍，易到計劃免費為司機配置智能手機。但朱嘯虎認為，這種方法會推高拓展成本，于是放棄了易到。

接著接觸了搖搖招車，這支團隊已經積累了不少用戶，是滴滴在北京的主要競爭對手。朱嘯虎認為團隊不夠強，而且先注冊后充值的方法不符合互聯網思維。搖搖招車也被放棄了。

后來，朱嘯虎通過微博私信約見程維。

2012年，程維從馬云團隊脫離出來后，推出滴滴打車業務。萬事開頭難，雖然有前東家幾十萬元的象征性鼓勵，但杯水車薪，很快燒光。

圖：滴滴出行創始人、董事長 程維

在中關村滴滴辦公室，朱嘯虎跟程維聊了半個小時，他發現程維對于什么該做什么不該做，想得很清楚，非常符合自己對創始人一定要“邏輯清晰”的要求。

當時，美國的優步（Uber）是從專車切入的，那時國內創業者都在想，要抄優步，要做專車。但那時中國消費者沒人知道什么叫專車。而對創業公司來說，“教育市場”太辛苦了、太累了。

在朱嘯虎看來，程維是唯一一個想明白，中國一定要從出租車市場切入，把出租車做到90%市場份額以后，再切專車的創業者。而且程維在阿里做地推的背景，特別適合去打出租車市場。

很快，朱嘯虎拍板300萬美元A輪融資。

這下，程維體會到跟張旭豪一樣的懵圈：之前見了二十幾家投資人，都不愿意投自己，他怎么這么快就投了？莫不是個騙子吧？事實打消了程維的顧慮，聊完的那個周末，300萬美元就躺在了滴滴的賬戶上。

在投資中，朱嘯虎自比“小李飛刀”，力求出手即命中，例無虛發。

他反復強調他投資的3S原則：首先是Significant，要大市場；第二是Scalable，要可擴張，能夠容易并低成本的擴張；第三是Sustainable，可防守，有足夠的壁壘以阻止潛在的競爭。

他說，選好賽道是最重要的，當賽道選好后，只要找到其中最好的創業者就好了。而程維，正是他眼中最合適的創業者。

拿到朱嘯虎的融資后，滴滴一路快跑。當時，網約車成為新釋放的風口，所有參賽者都希望盡快拿到更多錢，占得先機。

2013年初，程維的老東家阿里也盯上了這塊市場，并且正在與滴滴的另一個競爭對手——快的洽談。巨頭公司入局意味著資金和流量的涌入，如果快的順利拿到阿里的融資，滴滴必將危在旦夕。

阿里開始行動了，騰訊自然也不會滯后。2013年初，馬化騰專程趕到北京與程維見面，并接受了滴滴的所有條件。但是，程維卻猶豫了。作為創業者，他不想在B輪就選擇站在巨頭后面，受制于人。

關鍵時刻，朱嘯虎站了出來，他強烈要求程維接受騰訊投資，這幾乎是他唯一一件要求程維必須去做的事情。在朱嘯虎看來，如果你不去拿大錢而競爭對手拿了，你會很被動，必須要把所有投資人都拉到自己這邊。

2013年4月，在快的完成阿里和經緯創投的1000萬美金A輪融資的同時，滴滴宣布完成了1500萬美元B輪融資，投資方正是騰訊。

阿里與騰訊的入局，讓本就競爭激烈的網約車市場顯得更加劍拔弩張。在后來的發展中，滴滴做對了很多事。但不得不說的是，他們有幾位始終站在身后默默支持的投資人，朱嘯虎就是其中之一。

此后，滴滴發展勢如破竹，逐步稱霸打車市場。滴滴，成為朱嘯虎開拓出的第二只獨角獸。

在朱嘯虎看來，投中滴滴，運氣和實力各占一半。在正確的時間點遇到程維也很重要。程維一開始出來融資，要5000萬美金估值，肯定太高了。當朱嘯虎見到程維的時候，程維已經碰了很多次壁了，然后把滴滴降到一個合理估值了。那時候，對朱嘯虎來說做決策也相對容易一點。

投資滴滴之后，朱嘯虎聲名鵲起，跟隨者眾。此后，找創業者這件事，對于朱嘯虎就很容易了。2014年，映客創始人奉佑生第一次見到朱嘯虎，感覺點兒緊張，“他之前投資滴滴非常知名，算是大牌投資人。”

朱嘯虎再也不需要像過去一樣在各大投資論壇上做主講人，在微博上發行業動態，和各種人吃飯。只要處于工作狀態，就有見不完的創始人，門庭若市。

投資ofo，殺伐決斷，套現離場

朱嘯虎的大多數投資戰略，就是找準風口，而后快進快出。在某次演講時他曾提到：我們投資人，能投的是一年內能賺回來的企業，最希望六個月就能賺回來。

就連天使投資人龔虹嘉都說，自從有了朱嘯虎，早期投資算是有了“救世主”，“只要他看重哪個項目就砸大錢，往往他一砸大錢長則一年結束戰斗，短則幾個月結束戰斗。我們都得花十幾二十年才能有結果，他兩三年就夠了。”他調侃朱嘯虎人如其名，是一只呼嘯而來兇惡的老虎。

比如投資ofo，就反映出他殺伐決斷的投資風格。

成功投資滴滴后，金沙江一直在思考出行最后一公里的問題。2016年，朱嘯虎主動出擊，找到90后創業新星、ofo創始人戴威，豪擲1000萬領投他的共享單車項目。2016年10月，ofo完成滴滴領投的1.3億美元C輪融資。

有了資本的加持，ofo迅速走上了發展的快車道。

2016年12月，小黃車走出北京；2017年7月，小黃車就迅速走出國門，進入泰國市場。從走出北大校園一直到鋪向海外市場，ofo只用了不到三年的時間。

新穎的商業模式和“明朗”的商業前景，吸引了眾多資本的涌入，各種顏色的單車開始充斥各大城市的大街小巷，其中就有和ofo纏斗的摩拜單車。

誰的資本更雄厚，誰就能笑到最后，問題是對手的家底也很厚。雖然小黃車背靠滴滴、小米、經緯中國、中信產業基金、云璟等資本大佬，但摩拜也毫不遜色，背后有騰訊、紅杉資本、攜程、華住酒店等資本的支持。

拓展城市越多，市場份額越大，就越能擊垮對方。于是，市場各方暗自鉚勁，陷入了一場激烈的融資、燒錢、搶地盤的拉鋸戰。一時間，免押金、免租金、一元騎活動層出不窮。高峰期，小黃車每天能燒掉4000萬元，燒錢速度驚人。

僵局持續到2017年年底，朱嘯虎勸兩家握手言和，與其毫無意義地打“兩敗俱傷”的消耗戰，不如放大格局、共同發展，卻被戴威一口回絕，“資本要理解創業者的理想和決心”。

對這場長期拉鋸戰，戴威自信滿滿，可朱嘯虎卻沒了耐心。在戴威拒絕合并建議后，朱嘯虎將所持ofo股份以30億美元賣出，套現離場。

多數人看到了朱嘯虎賭性的一面，但卻忽視了他手中始終握著計算器。朱嘯虎稱自己是謹慎的投資人，“保守保守再保守。”

說到底，朱嘯虎看似矛盾的兩面，其底色是一個懂得審時度勢的投資人，對于資本泛濫的時代，速戰速決是最好的風控，而在資本市場變謹慎時，快速盈利才是最好的防守。

就如投資ofo，本來鐵定要虧，但因為他提早抽身，從1000萬變成了30億。懂得及時出擊，也懂得適時收手，這也許是朱嘯虎的投資一直立于不敗之地的重要原因之一。

他要做的似乎很簡單：找到一個新的行業，花小錢投一個“小生意”，后面自有BAT巨頭和頂級VC/PE跟上。

04投出多個獨角獸，靠實力“做自己”

經緯中國創始管理合伙人張穎感嘆，雖然經緯也投出了不少好案子，但靠的是整體管理，“他（朱嘯虎）一個人廝殺，就能抓住滴滴、餓了么、ofo。”

朱嘯虎當然是個極其聰明的商人，要理解他的表達，不能脫離他的身份這個基點，他經營的個人形象背后全是人性洞察。

做投資，始終沖在一線

很多投資人成為合伙人后，不再沖在第一線，往往投資經理最早接觸項目初篩，再推給合伙人，合伙人只做最后的判斷。

時至今日，朱嘯虎依舊沖在第一線，他投的項目都是自己去看。“春江水暖鴨先知”，朱嘯虎說，“你必須掌握一手信息，如果要等下面的人把現象總結出來，你再判斷，肯定為時已晚。”

不僅親自看，投與不投他都發表意見，還經常將判斷發在朋友圈里。在投資界，幾乎找不到任何一家VC的合伙人像朱嘯虎一樣高調。

對創業者“30分鐘考驗”

在選人的標準上，朱嘯虎認為，具有相同商業邏輯和價值觀的人，最終會始終會走在一起。

而那些抱怨朱嘯虎對自己不夠親和的人，恐怕不知道朱嘯虎，在私底下的話也不多。就連讓他評價項目，也特別節約字數，“思路清楚”，“想明白了”，或者干脆就兩個字，“不行”。

沒有人會覺得和朱嘯虎一起吃飯，是件可以隨口閑扯篇的事。

當年在金沙江跟著朱嘯虎實習的XVC創始合伙人胡博予，一到和朱嘯虎一起吃飯，就不由得總想加速，一是因為，朱嘯虎話太少，好像沒有太多東西可以聊；二是朱嘯虎時間也比較寶貴，你想發言，就得直切主題，別廢話，別啰嗦。

朱嘯虎曾說，在與創業者聊項目的時候，時間也往往不會超過 30 分鐘，這已是近乎“公開的秘密”。如果創業者30分鐘都講不好自己的想法，要么說明表達有問題，要么就是根本沒想清楚要做什么。無論前者還是后者，放到市場上，死的概率都會很大、投資風險都會太高。

某種程度來看，朱嘯虎之所以成為朱嘯虎，并不是因為他擅長和創業者們熱烈聯絡，也不是因為他擅長和圈中同行們抱團取暖。，而是他幾乎憑借著一己之力，連續抓住了多個獨角獸，把金沙江創投直接帶進了VC圈里的準一線。

圈內人常說，評價一個人，只有內行人，才知道誰到底什么品行。可見在勢利的資本游戲面前，一身硬本事的朱嘯虎，確實有幾分資格“口無遮攔做自己”的。

欣賞“心態開放，樂于學習”的創業者

2013年，28歲的毛文超結束斯坦福大學的學業，和武漢老鄉瞿芳來到上海一起創業。彼時，移動互聯網浪潮剛剛興起，剛起步的小紅書像一種購物資訊雜志，推出的第一款產品便是7個PDF。

“小紅書一開始是很不起眼的。”朱嘯虎在訪談中回憶當年投資細節，“那時我們簽了A輪投資協議，分了一些額度給兄弟基金，法律文件都做好了就差打錢了，他們不投了，我們全部接過來投進去。”

圖：瞿芳（左一），毛文超（左二）

毛文超與瞿芳的創業想法在迭代的過程中，是與朱嘯虎開放探討過的。在雙方共同打磨、嘗試了三、四個方向后，“獨角獸”小紅書最終出現在公眾面前。

對此，朱嘯虎總結道：“在非常早期的融資階段，只要這個人非常棒，哪怕事情不太對，我們也愿意試一試。”這句話里的“棒”，當然首重“心態開放，樂于學習”。

從第一筆25萬美元開始，金沙江創投便一直陪伴小紅書，后續也進行多輪加注。十年陪跑，小紅書堪稱金沙江創投版圖中經典一役。2023年11月鳳凰網財經封面訪談中，朱嘯虎透露：小紅書是目前收益最高的項目。

值得一提的是，今年8月份，小紅書投資了朱嘯虎，上演了創投圈一段“反哺”佳話。

05未來投資布局，專注AIGC和消費

近兩年，在炙手可熱的AI獨角獸項目中，金沙江創投的身影卻很少出現。很多人不免發出質疑，難道朱嘯虎不再是站在風口上的那個人了嗎？

事實并非如此。AIGC和消費，是朱嘯虎始終在聚焦的賽道，但即使領域熟悉，他的投資決策還是變慢了。

如今，他會花了更多的時間去考察項目，像過去跟程維聊了半個小時就拍板投資的情節幾乎不會再上演，“因為沒人搶（項目），我平均一個項目可以看三四個月，看清楚是不是‘好牌’”。

從熱錢涌入時大家“快進搶進”，到如今慢慢悠悠地投資，在朱嘯虎看來，這兩年是他做投資以來最為舒服的狀態。

對AI的投資邏輯，不喜歡燒錢的投資項目

很多人都有一個誤解，認為在移動互聯網時代投出過“滴滴”“餓了么”的朱嘯虎，是支持燒錢甚至鼓勵燒錢的，但事實并非如此。

“說實話我們膽子一直很小，我一直不太愿意燒錢。”朱嘯虎告訴記者，當年他投滴滴、餓了么，都是不用燒錢就能起量，“后面是因為大家發現這個東西挺好的，一下子都進來了才開始燒錢。”

朱嘯虎說，當年金沙江創投投資滴滴，第一筆錢給了100萬美金，碰到北京下了三場雪，每下一場用戶翻一番；投資餓了么，第一筆錢才給了25萬美金，張旭豪用了20萬美金就把整個上海大學校區做下來了；投資小紅書，第一筆也給25萬美金，它就從做香港購物PDF做成了小紅書APP。

這種“誤解”的反面，才是朱嘯虎真正喜歡的東西。那就是找到花幾十萬、一百萬、兩百萬就能驗證到底有沒有用戶需求的產品。這套投資邏輯被他完整帶入了AI時代。

在大模型公司融資最狂熱的時候，朱嘯虎最早用行動和言論給它降溫。他認為五年后不會有獨立的大模型公司，他也只投AI應用類的項目。這個判斷至今沒有變過，甚至更自洽了。

未來二十年，消費在中國市場仍是好賽道

除了AI應用，朱嘯虎還關注消費。

但是，現在是消費降級的邏輯，“低欲望”“極簡主義”盛行，很多的年輕人選擇少消費甚至不消費，那么消費賽道機會在哪里？

朱嘯虎認為，不敢消費，終歸也是要消費的，只是大家對價格更敏感一些。講得理性一些，大家不愿意為了智商稅買單，而是喜歡用更好的性價比去買相對來說比較好的產品。

“大消費永遠是一個好的賽道。雖然最近幾年宏觀環境有很多變化，但是未來10年至20年最確定因素我認為還是有三個：首先，中國是14億人口的統一大市場，這在全世界可能都是獨一無二的；第二就是中國成體系的供應鏈，中國的供應鏈能力特別強大；第三，中國創業者創新能力和拼搏精神，這也是在全世界是沒有看到過的。這三個是確定性，未來10至20年最大的確定性保證了，我認為大消費一直是一個很好的賽道。”朱嘯虎說。

一路走下來，朱嘯虎越發覺得，能力固然重要，但有時候，在正確的時間點上站在正確的位置上，比什么都更重要。

寫在最后

在移動互聯網時代，朱嘯虎在餓了么、滴滴、OFO、小紅書、映客等項目的早期，敏銳入場。而這些項目無一例外的都在當年成為創業風口的明星項目。朱嘯虎也因此被譽為“獨角獸捕手”，被圈內人評價，是一個有自造風口能力的投資人。

但是，朱嘯虎從不承認自己是風口型投資人。他認為，自己成為“流量”是無意的，是“時代的紅利”。主要過去十幾年投資的很多都是國民型的應用，所以大家的關注度會比較高一點。那今天如果投AIGC，尤其是面向企業服務的AIGC，用戶、消費者根本就關注不到，所以這完全是一個時代的紅利。

“每一代創業者都有自己獨到的優勢。比如70后、80后、90后碰到了移動互聯網的紅利，00后能不能看到AIGC紅利？今天我覺得還有點早。AIGC目前還是剛萌芽的狀態，還要再等一兩年才能看的清晰。這個紅利特別重要。”朱嘯虎說。

而對于當下創業者的建議，朱嘯虎的答案是，對創業者來說既要抬頭看天，更要腳踏實地。腳踏實地特別重要。尤其在今天的環境下，一定要更接地氣，更能夠落地。