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作者｜李保銘

10月30日盤后，極米科技發布最新的2024年三季報，營收、歸母凈利均下滑。

今年以來，極米科技推出多款新品，最高售價19999元，但在業內人士看來，這些新品對其業績拉動效果有多少還值得打個問號。

頂著“投影第一股”的光環，極米科技也曾備受資本市場親睞，然而時至今日，其市值已經縮水近9成。

極米科技也在尋求破解之道，布局車載、發力海外。這些能否讓極米止跌回升呢？

推新品救得了極米嗎？

根據極米科技三季報顯示，第三季度，極米科技的營業收入6.82億元，同比下滑14.26%；歸母凈利潤為虧損4443.11萬元，虧損同比擴大557.18%，這也是極米科技自2022年第三季度以來虧損同比擴大最高的業績。

前三季度，極米科技營收22.81億元，同比下滑5.8%；歸母凈利潤虧損4033.08萬元，同比下滑146.81%。

極米科技表示，其歸母凈利潤下滑，主要系其整體收入規模下滑，同時，受老品去庫存影響，銷售毛利率較去年同期下滑，導致其凈利潤及扣非凈利潤同比下滑。

此前，極米科技已經經歷了8個季度的業績連續下跌。

2024年上半年，極米科技的營業收入為16億元，同比下滑1.66%；歸母凈利潤僅410.03萬元，同比下滑95.58%；歸母扣非凈利潤更是下跌125.36%。

業績下滑的同時，極米科技的股價和市值也一路下滑。2021年6月，極米科技股價曾達到614.43元/股，截止10月30日收盤，其股價已經跌至73.48元/股，較高點下滑88.04%。

資深產經觀察家張彥斌告訴，“其業績與整體環境有著密切的關系，疫情之后經濟恢復不達預期，有一定的下行壓力，導致了消費市場的低迷。而像投影儀這樣的消費電子產品，不是生活必需品，而是生活品質改善所需產品，一旦整體經濟不好，這樣非生活必需品受到的影響最大?！?/p>

從市場環境來看，根據洛圖科技數據，2024年前三季度，中國智能投影市場全渠道的零售量為416萬臺，同比下降0.9%，銷售額為67.1億元，同比下降8.3%。

資深產業經濟觀察家梁振鵬也認為，“家用投影儀市場經過多年高速發展之后，現在陷入了增長瓶頸，市場容量很難突破并開始下跌。”

而且，隨著大屏液晶電視價格下滑，也與極米形成了同價位段競爭。梁振鵬認為，很多消費者在使用過程中發現，投家用投影儀的畫質顯示明顯不如專業顯示器或者大屏幕電視。而且隨著大屏液晶電視價格不斷走低，此時家用投影儀在畫質、顯示效果、價格等方面不再具備絕對優勢，對投影儀的市場銷量沖擊非常巨大。

此外，梁振鵬還指出，極米業績下跌也與其自身有一定關聯?！皹O米布局投影儀市場較早，但投影儀市場同質化嚴重，而極米在產品創新、技術研發、上游布局等方面與其他廠家相比并無太多差異化競爭優勢，僧多肉少也導致其業績下跌。”

從毛利率角度來看，極米科技毛利率也實現了7連跌。其中，第三季度銷售毛利率為28.05%，同比下滑4.76%。

極米科技曾在回復投資者時表示其主要產品應用DLP技術方案。洛圖科技數據顯示，2024年第三季度，DLP技術的銷量同比下跌12.8%；而在今年上半年，DLP技術的銷量同比下降了9.7%。

雖然洛圖科技尚未披露三季度DLP的均價，但其表示三季度DLP市場2000元以下價格段和8000元以上價格段的份額較去年三季度分別上漲了15.1和1.9個百分點。不過，上半年DLP均價出現同比下滑，降至3392元，較去年同期下降了近500元。

整理了2024年以來極米推出的多款新品，根據不完全統計，截止10月底，極米已經推出16款新品，但通過已公布價格的產品來看，前三季度最便宜的機型是便攜式投影play5，售價1999元，京東到手價約1779元，但極米2000元以下的新品只有這1款。

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致電極米科技董秘辦，對方表示，今年新品發布數量和去年差不多，但與前些年相比數量有了一定變化?！扒靶┠暾麄€行業產品推新速度其實是沒有那么快的，但是這兩年可能會稍微多一點?！?/p>

董秘辦還表示，四季度是否推新需要根據市場進行調整，需要根據官方發布為準。“因為我們這規劃是隨時在調整的，不是說做好了規劃就一成不變。”

極米新發布產品中，4000元-6500元價格段的產品包含3款，分別是9月新發布的極米神燈，售價4299元；5月發布的RS 10 和8月發布的RS 10 PLUS，分別售價5999元和6499元。

另有2款產品售價在8000元-10000元之間。其中5月發布的RS 10 PRO售價8599元，RS10Ultra售價9999元。

萬元以上的機型涵蓋2款，分別是RS 10 Ultra典藏版和激光電視AURA 2。

而消費市場的投影儀平均價格是多少呢？

根據IDC數據顯示，投影行業內卷，消費投影機均價持續下探創新低，上半年消費市場均價低至2143元，同比下降19%。

通過發售新品定價來看，極米似乎仍不愿意放棄高端定位，但高端投影已不再是投影市場增長主力軍。

根據洛圖科技線上監測數據顯示，2024年第三季度，1LCD技術的線上市場份額為76.3%，為今年以來的最高，但較去年同期下降了0.7個百分點；且銷量同比由增轉降，降幅為14.7%。

在梁振鵬看來，“極米前三季度推出的新品對業績的拉動作用微乎其微。”

梁振鵬指出，極米科技目前遇到的業績下跌、經營能力下降的問題不是頻繁發布新品就能解決的?！盁o論是大促還是推新品，真正有競爭力的產品不需要通過價格戰的方式挽救上市公司業績，所以極米科技無論是全民大促還是發布新品，都并不能解決其營業額、利潤、業績下跌的根本性問題?！绷赫聩i稱。

極米亟需“第二曲線”

從極米科技的業務收入占比來看，其主營業務占據絕對優勢。

半年報顯示，其主營業務營收15.8億元，占營收比重98.8%；在主營業務中，投影儀整機及配件業務營收14.93億元，占主營業務營收的94.49%。不過，上半年其投影儀整機及配件業務營收同比下滑4.54%。

（數據極米財報； 制圖）

另一方面，互聯網增值業務雖然營收占比不高，但同比增長78.82%。極米在財報中介紹，相關業務是指當終端用戶通過GMUI系統使用應用觀看內容并付費時，極米會與內容應用運營方按照約定的比例進行分成，比如第三方應用的搜索、下載根據分發數量分成等。

資深產經觀察家丁少將告訴，極米互聯網增值業務主要是智能投影的內容服務，“會延伸出廣告、會員的增值服務，所以隨著極米硬件規模的擴張，其互聯網增值業務也會相應提升?！?/p>

雖然主營業務毛利率下滑嚴重，但極米的“其他業務”毛利率卻穩步提升，由去年同期的24.63%增至今年上半年的27.62%，同比提升3個百分點。

而且，上半年“其他業務”的營收也增至將近2000萬元，營收占比提升至1.2%。張彥斌介紹，極米的“其他業務”主要包括音視頻業務和車載顯示業務這兩方面。

詢問極米科技董秘辦“其他業務”指什么，對方表示“應該是非營業的收入”，并表示“如果車載有了收入的話，也會是進入主營業務的，車載現在是沒有收入”。

據悉，2024年初，極米科技將“車載業務”納入公司戰略布局，并新設立車載產品線事業部，由原極米科技國內銷服中心負責人田峰擔任車載事業部負責人。

近日，極米方面表示其全資子公司先后收到北汽新能源、馬瑞利的開發定點通知、項目定點函，為車企供應智能座艙顯示產品、智能大燈相關部件產品。

在張彥斌看來，“車載是個性化業務，這一領域已經有很多企業涉足，像光峰等。不過車載業務本身是一個剛起步的新興細分行業，需求和產品都還處于起步階段。這一時期需求企業不斷洞悉用戶需求，找到市場需求的痛點，這樣才會有真正針對性的產品研發，滿足用戶差異化的需求。”

梁振鵬告訴，車載是投影儀企業未來起死回生的努力方向之一，但對投影市場拉動作用有限?！耙驗楝F在家用投影儀市場已經明顯飽和，所以有一些投影企業看中車載投影儀和露營經濟的發展，但這畢竟是一個小眾市場，所以車載投影儀很難改變整個投影行業大局面。”

丁少將指出，極米的新增長曲線除了車載場景外，還為其他投影企業提供像光機等核心器件，從而帶來了新的增長空間。據悉，近日當貝和極米就投影核心部件光機業務展開合作。此外，他還表示，從市場來看，海外市場仍然具有很大增長空間，也成為中國投影企業的發展方向之一。

事實上，海外市場近年來也是極米發力的重點之一。根據半年報數據，上半年其境外收入4.48億元，占營收比重為28.32%，同比增長28%左右。

而極米為何要大力發展海外業務？從毛利率角度來看，2024年上半年，極米的境內業務毛利率僅為22.2%，境外業務的毛利率高達46.55%，兩者相差24.35個百分點。

極米科技董秘辦表示，是由于海外定價邏輯和國內有差異導致。“整個海外的定價邏輯和國內就是會有一些區別，我們海外定價價格本來就會要比國內高一些?！?/p>

梁振鵬表示，“投影儀市場想業績好轉，我認為還要適當開拓多元化發展戰略。”他提到，要把家用投影向商用領域開拓，在教育、培訓、戶外展示等各方面布局，通過多元化產品結構的布局提升經營抗風險能力。

張彥斌則指出，作為一個顯示細分領域的龍頭企業，走出虧損困局首先還是要把自身投影儀的業務穩固好，這是扭虧為盈的壓艙石；其次還是要對用戶需求做深入調研，了解掌握用戶需求的痛點所在，進行針對性的課題研發，拿出差異化的產品；第三就是要擴大業務范圍，包括極米正在做的像車載業務等新興領域的深度挖掘，這樣才能不斷擴大市場范圍，走出扭虧為盈的困局。