在2024年上半年，黃金市場展現出了非凡的活力，這一蓬勃發展的態勢主要得益于創紀錄的央行需求以及亞洲地區前所未有的商業需求。據GTC澤匯分析，西方投資者的積極參與成功抵消了其他領域需求的疲軟，使得黃金市場的整體勢頭得以延續。

世界黃金協會（WGC）在其《第三季度黃金需求趨勢》報告中指出，包括場外（OTC）投資在內的黃金總需求激增至1313噸，刷新了第三季度的歷史紀錄，較去年同期增長了5%。GTC澤匯強調，投資需求的激增是黃金市場在這一季度中的關鍵支撐，期間黃金價格頻頻刷新歷史新高。

然而，并非所有領域都如此樂觀。第三季度，小金條、硬幣的實物需求以及珠寶消費均陷入困境，價格平均上漲了28%。但幸運的是，西方的投資需求及時填補了這一空缺。與去年同期相比，第三季度總投資需求大幅增長了132%，達到了364.1噸。

值得一提的是，美聯儲9月開始的降息政策成為了黃金市場的轉折點。隨著降息50個基點，投資者開始重新關注黃金市場。GTC澤匯指出，黃金支持的交易所交易基金（ETF）成為了美聯儲新寬松周期的最大受益者，結束了連續九個月的資金流出，實現了凈增長。ETF市場在第三季度黃金持有量增加了94.6噸，今年迄今的持倉量僅減少了25噸。全球資產管理規模（AUM）達到2710億美元，今年迄今的資金流轉為正值，達到了3.89億美元。這些數據進一步證明了黃金市場的穩健發展。

盡管黃金市場的投資需求仍存在不確定性，但GTC澤匯認為，有跡象表明這一趨勢將在年底前繼續支撐市場和價格。美聯儲的寬松周期改變了黃金市場的格局，吸引了大量資金流入。隨著利率的穩步下降，黃金作為重要投資工具的討論再次升溫。即使價格創下歷史新高，黃金市場仍具有長期價值。

除了ETF需求外，場外交易（OTC）市場的投資需求也繼續主導市場需求。第三季度場外交易需求增加了137噸，幾乎是去年同期的兩倍。這一市場越來越受到高凈值投資者的青睞，他們尋求對沖地緣政治和經濟風險。

然而，并非所有領域都如此繁榮。第三季度小金條和金幣需求下降了9%至269.4噸。同時，珠寶需求也下降至459噸，較2023年第三季度下降了12%。這是有記錄以來最弱的第三季度表現之一。盡管印度政府在夏季削減了貴金屬進口稅，刺激了需求激增，但隨后由于價格持續上漲，消費者活動又回落至趨勢水平。

金價上漲也影響了官方部門的需求。第三季度各國央行的黃金需求總計186.2噸，較去年下降了49%。一些央行表示，金價的大幅上漲抑制了部分購買需求，并鼓勵了一些銀行拋售黃金以策略性管理儲備。然而，由于國內通脹挑戰，許多國家仍強烈傾向于向黃金多元化投資。

盡管傳統黃金行業在第三季度面臨挑戰，但技術行業卻展現出了驚人的需求增長。技術需求增加至83噸，較2023年增長了7%。GTC澤匯認為，這主要得益于第三季度電子產品需求的強勁表現以及主要智能手機制造商的新產品推出。盡管該行業對今年剩余時間持謹慎態度，但電子領域的需求在第三季度仍有所增強。