10月31日訊（記者 梁柯志）月末已至，近日票據(jù)市場買方力量強盛，10月30日以來，個別票據(jù)產品貼現(xiàn)利率低至0.01%，與零利率一步之遙。

記者發(fā)現(xiàn)，上一次票據(jù)貼現(xiàn)利率觸及0.01%水平是在2023年12月18日。

多位接受采訪的分析師和債券交易員對表示，隨著考核節(jié)點接近，銀行的信貸需求依然不足，尤其大行的缺口比較多，引發(fā)集中收購票據(jù)資產，導致利率大幅下調。

10月31日，山東某城商行債券交易員對表示，最近一周大行收購的比較多，其他機構放出的票據(jù)又比較少，票據(jù)出現(xiàn)一定資產緊張。預計明天轉月之后會逐步反彈。

普蘭金服報告分析則認為，隨著月底臨近和票價走低，企業(yè)融資貼現(xiàn)情緒釋放，賣盤票源供給有所增多，10月30日直貼市場一級市場簽發(fā)量升至兩千億元水平。不過，都還滿足不了買盤配置的強列需求，導致利率繼續(xù)走低。

大行月末上演搶票潮

萬得數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，國股行半年期直貼和轉貼利率分別為0.8%、0.63%，3個月期限則分別報0.5%、0.01%。

據(jù)普蘭金服觀察，近日大行配置情緒積極，連續(xù)降價進場配置，帶動買盤收票活躍。從今年以來收口增多，賣盤壓價出票。供需相互博下，票價繼續(xù)走低，年內票價降幅明顯。

10月31日，深圳某大型券商銀行業(yè)分析師對表示，從票據(jù)市場表現(xiàn)推斷，10月以來信貸需求沒有明顯的增加，加上第四季度為銀行儲備項目和收尾的階段，因此對票據(jù)資產的需求會增加。

興業(yè)研究報告10月中旬發(fā)布的報告顯示，根據(jù)2019至2023年的數(shù)據(jù)，10月信貸規(guī)模（剔除票據(jù)融資和非銀貸款）的均值為4743億元，較9月均值大幅下降1.68萬億元。而10月票據(jù)融資規(guī)模均值為1066億元，相較9月上升1429億元。同時，10月票據(jù)利率來看，2019年至2023年，10月6M票據(jù)利率均值為2.11%，會較9月下行6bp。

從當前市場6M票據(jù)利率水平來看，遠低于之前的均值。

普蘭金服認為，在10月最后一個交易日，企業(yè)集中釋放本月剩余融資貼現(xiàn)需求，賣盤票源供給持穩(wěn)，當前票價低位，部分賣盤出票止盈需求或增加。需求方面，部分機構補規(guī)模需求還在，但隨著業(yè)務逐步臨近尾聲，買盤收口有所收斂。

機構預計10月貸款環(huán)比會降

上述城商行人士表示，相較于9月，10月份的貸款數(shù)據(jù)和票據(jù)利率反差比較大，估計貸款會明顯減少。這也是票據(jù)沖量的動機之一。

此前，華福證券報告分析認為，9月新增人民幣貸款15900億元，貸款總量弱于季節(jié)性，居民和企業(yè)貸款同比少增較前值均有所擴大，但存在企業(yè)短貸由凈償還轉為新增、票據(jù)融資規(guī)模回落兩項邊際變化。

主要原因是前期一攬子政策提到降低存量房貸利率、擴大專項債使用范圍、加大化債力度等，緩解了居民提前還貸壓力、增加企業(yè)配套貸款。

不過，興業(yè)研究報告分析發(fā)現(xiàn)，從季節(jié)性水平來看，9月是信貸大月，2019年至2023年的9月6M票據(jù)利率較8月普遍上升，平均上行幅度為25bp。2024年9月6M票據(jù)利率反而低于8月水平，反映信貸需求仍偏弱。

進入10月政策效應減弱，疊加信貸小月，機構也認為銀行實際貸款存在一定的回調空間。

興業(yè)研究分析員郭再冉認為，當前經濟基本面改善的持續(xù)性仍有待觀察，10月居民信貸或有一定提振，企業(yè)信貸需關注政策發(fā)力情況，預計整體信貸需求仍待提振，銀行仍有票據(jù)沖量的訴求。

（記者 梁柯志）