出品/壹覽商業(yè) 李彥

作為中國方便面市場的兩大龍頭，康師傅和統(tǒng)一在超市速食品的貨架上永遠挨在一起，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也高度相似，卻一直奉行著完全不同的經(jīng)營策略。

統(tǒng)一擅長研發(fā)，在90年代定位中小學生推出了“小浣熊方便面”引領(lǐng)風潮；在康師傅“紅燒牛肉面”響徹全國之際，推出了“老壇酸菜牛肉面”進行反擊；在發(fā)現(xiàn)“冰茶”這一概念被市場歡迎后開始深耕“冰紅茶”這一品類。

康師傅擅長迅速的模仿并鋪貨。在統(tǒng)一“小浣熊方便面”走紅之后，康師傅推出“小虎隊干脆面”來與其競爭；在統(tǒng)一冰紅茶推出一年后，緊跟著推出康師傅冰紅茶，并憑借方便面先發(fā)積累的渠道，快速鋪貨搶占市場；趁統(tǒng)一的“老壇酸菜牛肉”面在川渝地區(qū)走紅，推出了“陳壇酸菜牛肉面”，并大力營銷。

從結(jié)果來看，康師傅依靠其強大的下沉市場渠道掌控力。多年以來方便面行業(yè)市占率仍壓統(tǒng)一一頭。但是，兩巨頭要應對的不只是彼此間的肉搏戰(zhàn)，還要面對外界市場需求變化、更多參賽者崛起帶來的業(yè)績沖擊。

賣不動的方便面

近日，康師傅和統(tǒng)一先后披露了2024年半年報。這份年報傳遞了兩個訊息：兩家企業(yè)營收增長都在放緩、方便面賣不動了。

從過去五年兩份財報的營收增長來看，疫情對統(tǒng)一的營收影響比康師傅更大，但后疫情時代，統(tǒng)一的營收增速也有所回調(diào)，在最新財報中保持了6%的增長。相比之下，康師傅的營收增長更為乏力，數(shù)值一直呈下跌趨勢，從2020上半年8%的跌至2024年的0.7%。

在整體體量上，康師傅和統(tǒng)一間的差距正在縮小。去年上半年，康師傅營收409.07億元，是統(tǒng)一營收145.72億元的2.81倍，二者相差263.35億元。今年上半年，康師傅營收412.01億元，統(tǒng)一營收為154.49億元，前者為后者的2.67倍，二者相差257.52億元。

無論是統(tǒng)一還是康師傅，方便面業(yè)務的增速都呈下行趨勢，到了今年上半年，統(tǒng)一方便面業(yè)務僅同比增長0.9%，康師傅方便面業(yè)務同比負增長。

方便面賣不動，早就不僅是統(tǒng)一和康師傅兩家的問題，整個方便面市場都處于下行期。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年我國109家規(guī)模以上方便面生產(chǎn)企業(yè)，累計完成產(chǎn)量438.91萬噸，同比下降7.48%；累計實現(xiàn)營收787.18億元，同比下降1.35%；實現(xiàn)利潤總額49.99億元，同比增長38.68%；出口總額8.91億元，同比增長15.52%。

在8月舉辦的方便食品大會上披露了2024年上半年的行業(yè)數(shù)據(jù)：方便面營業(yè)收入觸底回升4%，但利潤總額下跌23%。

這么看來，康師傅和統(tǒng)一在今年上半年凈利潤的增長還跑贏了整體大盤：2024年H1，統(tǒng)一凈利潤增速達8.3%，康師傅凈利潤增速達1.7%。

方便面食品大會數(shù)據(jù)也佐證了“康統(tǒng)”在方便面市場地位不倒。目前康師傅、統(tǒng)一占據(jù)的方便面市場份額分別是46%、15%。排名第三的今麥郎市場份額已經(jīng)到11%，排名第四的白象則是7%。在2020年，康師傅和統(tǒng)一的方便面市場份分別是46.3%，14.2%。

那么，方便面為什么就賣不動了？

在壹覽商業(yè)看來有兩點主要原因：

一是后疫情時代消費場景、消費理念發(fā)生了變化。一方面是餐飲行業(yè)復蘇，愿意出門吃飯的人變多了，外賣也更加方便了，對方便面的需求量本身就沒有那么大了。另一方面是消費者越來越重視健康飲食，市面上大量的方便面屬于膨化食品，和主流“吃得健康”的理念相悖，增長自然就不容易。

知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪告訴壹覽商業(yè)，這一現(xiàn)象反映了食品行業(yè)消費趨勢的轉(zhuǎn)變。方便面業(yè)縮窄主要由于消費者健康意識提升，偏好更加健康、新鮮的食物，以及外賣市場的興起壓縮了即食面的市場空間。

二是目前可替代方便面的食物越來越多。現(xiàn)在市場上出現(xiàn)了各類即煮即吃類的產(chǎn)品，例如螺獅粉、自熱火鍋。每一細分單品都存在著大量的消費需求，方便面市場自然會被擠壓。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，休閑食品、零食、預制菜均在搶食方便面的市場。未來方便面市場總量會保持下降的趨勢，而企業(yè)的增長更多將來自集中度的提升，以及市場精耕的能力和產(chǎn)品創(chuàng)新升級的速度。

在這一背景下，康師傅和統(tǒng)一都選擇由方便面公司轉(zhuǎn)為飲品公司。

方便面不如飲品好賣

方便面不好賣了，飲品就好賣嗎？從財報數(shù)據(jù)來看，至少飲品的業(yè)績漲勢還是超過了方便面，但增速也在放緩。

康師傅飲品業(yè)務從2021H1增速26.45%的峰值，降到了2024年H1的1.7%；統(tǒng)一飲品業(yè)務從2021H1增速25%的峰值，降到了2024年H1的8.3%。

與此同時，統(tǒng)一的飲料業(yè)務近三年占總營收的比重從59.2%增至64.9%，方便面業(yè)務比重自36.9%減至32%；康師傅飲料業(yè)務近三年占總營收的比重從63.6%增至65.1%，方便面業(yè)務比重自35.5%減至33.2%

也就是說，目前來看，兩家企業(yè)的飲料業(yè)務營收都接近于方便面業(yè)務營收的兩倍，與其說是方便面企業(yè)，更不如說是名副其實的兩家飲料企業(yè)。

畢竟，飲品行業(yè)仍存在較大的增量。

康師傅和統(tǒng)一的飲品業(yè)務主要都包括了茶飲料、果汁、奶茶、咖啡、包裝水等產(chǎn)品，其中，茶飲料是其較大的營收來源。例如財報顯示，上半年統(tǒng)一茶飲料營收約為46.47億元人民幣，同比上升11.8%。

再細分茶類飲品來看，無糖茶又是其中最有潛力的品類。尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，2023年國內(nèi)無糖飲料行業(yè)收入241億元，同比增長26%，但增速主要來自于無糖茶的貢獻，后者貢獻了110%的同比增長。

近年，“康統(tǒng)”就邁向了針對無糖茶這一單品的肉搏戰(zhàn)。

近五年，康師傅先后推出無糖冷泡茶系列產(chǎn)品，并上線“純萃零糖”系列新品。今年上半年，康師傅進入無糖茶高端賽道，推出無糖茶新品牌“茶的傳人”。另一邊，統(tǒng)一綠茶為應對市場趨勢及競爭態(tài)勢，上市無糖新品春拂綠茶，以創(chuàng)新微發(fā)酵工藝，打造差異化競爭力。

但即便是在無糖茶賽帶，無論是康師傅還是統(tǒng)一，都只能算后來者。畢竟，前有東方樹葉、三得利在無糖茶賽道扎根多年，后有元氣森林、果子熟了等新興品牌相繼制造出“大單品”，“康統(tǒng)”接下來要面對的競爭，激烈程度并不亞于方便面。

再把視線放回康師傅和統(tǒng)一之間的競爭。正如上文所述，康師傅和統(tǒng)一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似，方便面產(chǎn)品也都面對增長乏力的危機。但即便如此，資本端對兩者的上半年業(yè)績卻給出了截然不同的判斷。

康師傅“向上”，統(tǒng)一“向下”

最近，摩根士丹利發(fā)布研究報告稱，將統(tǒng)一企業(yè)中國(00220)評級由“與大市同步”下調(diào)至“減持”，目標價由6.6港元降至5.8港元。同時，該行將康師傅控股(00322)目標價由11港元上調(diào)至11.5港元，相當于預測今年市盈率16倍，續(xù)予“增持”評級。

為什么財報一發(fā)，在股市目標價層面，康師傅“向上”，統(tǒng)一“向下”？

摩根士丹利在報告中解釋為：“康師傅提價將推動其于明年錄得相對較好的利潤率。”該行認為，康師傅目前的估值相對于同行仍具吸引力，而統(tǒng)一企業(yè)中國的估值似乎相對較高。

與此同時，該行認為，兩間公司的毛利率將于今明兩年擴張，其中銷售杠桿及更佳的產(chǎn)品組合是毛利率擴張的主要動力，而原材料成本效益則會減少。該行預測康師傅和統(tǒng)一于明年利潤增長分別為11%和7%。

值得注意的是，結(jié)合今年上半年兩企業(yè)凈利潤增速來看，康師傅出現(xiàn)了增利不增收的現(xiàn)象。壹覽商業(yè)梳理發(fā)現(xiàn)，銷售成本的負增長是這一現(xiàn)象的主要原因。

2024年H1，康師傅的銷售總成本降低了2.4%，銷售推廣費用增長了1.4%，和其0.6%的營收增速是相對持平的，凈利潤卻增長了16.2%。

也就是說，康師傅在營銷及其他銷售成本的花費上效率很高，撬動了遠超于成本的利潤。

當然，給利潤帶來增長的，還有康師傅戰(zhàn)略的改變。例如，據(jù)媒體報道，今年年初，康師傅在飲品業(yè)務上就定下了以利潤為主的戰(zhàn)略基調(diào)。一方面是飲料漲價，1L飲料售價5元。另一方面是隨箱搭配的“一瓶”也取消了，導致1月水頭訂貨會開展并不成功，且在一個月后又追加了第二次水頭訂貨會。

壹覽商業(yè)認為，總體來看，康師傅還有兩點壓統(tǒng)一一頭的原因：更高效的運營效率、更扎實的渠道鋪貨能力。

從過去五年兩企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)周期來看，統(tǒng)一的周轉(zhuǎn)周期接近于康師傅的兩倍。也就說，康師傅的存貨周轉(zhuǎn)效率遠超統(tǒng)一，這是因為，康師傅在全國不斷開設(shè)新倉庫，同時減少經(jīng)銷商的數(shù)量、增加直營零售商的數(shù)量，不斷降低通路成本、簡化銷售渠道。

高效的運營能力總是和扎實的渠道布局相輔相成。據(jù)《企業(yè)管理雜志》報道，截至2021年，康師傅擁有全國340個營業(yè)所，8萬個經(jīng)銷商，26萬個直營零售點，6萬名員工及78個生產(chǎn)基地。這一模式下，廠商對終端的掌控力及鋪貨率較高，還可以直接掌握終端信息與動態(tài)。

在這樣強勢的渠道布局下，即便主要業(yè)務轉(zhuǎn)為飲品市場，康師傅也依然可以發(fā)揮優(yōu)勢，在產(chǎn)品上新后迅速鋪貨。因此，統(tǒng)一在研發(fā)上的優(yōu)勢就會減弱，畢竟，就算研發(fā)出一款有競爭力的產(chǎn)品，也容易被康師傅模仿并搶走心智。

值得注意的是，統(tǒng)一開始嘗試利用山姆會員店等渠道做一些高質(zhì)價比的渠道定制產(chǎn)品，比如旗下的雅哈紫蘇桃風味美式咖啡和金湯酸菜牛肉面都定位“渠道專供”。也就是說，統(tǒng)一在通過定位單一渠道的受眾人群，打開單品的用戶心智。

總體來看，統(tǒng)一和康師傅目前需要做的是確保自己的市場份額不被擠壓。但攻城容易守城難。這一點在前有娃哈哈、農(nóng)夫山泉等老牌企業(yè)、后有元氣森林等新銳崛起的飲品賽道更是顯現(xiàn)。好在目前來看，即便方便面整體大盤被沖擊，但“康統(tǒng)”在行業(yè)中的地位依然未變，在這一基礎(chǔ)上，發(fā)揮渠道、研發(fā)的優(yōu)勢去尋找飲品行業(yè)的增量，機會仍然很大。