消息，2024年9月9日福田汽車（600166）發布公告稱公司于2024年9月4日接受機構調研，廣發證券、上海混沌投資(集團)有限公司、淡水泉(北京)投資管理有限公司、上海銘大實業(集團)有限公司、百嘉基金、上海睿勝私募基金管理中心(有限合伙)、太平洋資產管理有限責任公司、PINPOINT ASSET MANAGEMENT LIMITED、中英人壽保險有限公司、太平基金管理有限公司、深圳市中穎投資管理有限公司、招商基金、東興證券股份有限公司、鑫元基金管理有限公司、國金證券、合眾資產管理股份有限公司、中金公司、中信建投證券、中域資產、德邦證券、上海合道資產管理有限公司、西藏中睿合銀投資管理有限公司、招商證券、Samsung Asset Management (Hong Kong) Limited、永贏基金管理有限公司、中銀國際證券股份有限公司、Brilliance Capital Management Ltd 才華資本、海通證券股份有限公司、東吳證券、民生證券、弘毅遠方基金管理有限公司、東興基金、上海國際信托、財通證券、中信證券、高盛投研部、正圓私募基金參與。

具體內容如下：

問：公司作為商用車企業龍頭，如何評價本次以舊換新政策對商用車行業的推動作用？

答：公司認為本次以舊換新政策對商用車行業的推動作用明顯，判斷置換量在 15 萬到 20 萬之間。

問：國內 AMT 重卡市場滲透率如何展望？

答：近幾年重卡 MT 市場正在快速增長。驅動力有主要兩個方面一方面是技術進步帶來的客戶感知的變化，重卡 MT 整體舒適性及節油率大幅提升。另一方面是新能源化的快速滲透。

結合這兩個因素的影響，1-7 月國內 MT 重卡行業銷量 8 萬臺，同比增長 33%（開票口徑）。今年公司的 MT 滲透率也維持了高速增長狀態，1-7 月公司 MT 滲透率為 65%（2023 年滲透率58%），市占率 21%，持續引領自動擋重卡行業。公司預計到 2030 年，國內重卡 MT 滲透率將逐步向歐美成熟市場看齊。

問：公司重卡目前在自動駕駛領域有所布局，競爭力如何？

答：目前，自動駕駛產品主要應用于重卡領域。基于市場驅動因素及場景需求分析，公司判斷 L2+智能駕駛輔助產品將在國家法規政策允許的前提下，在港口業等無人化場景以及在干線物流場景率先實現規模應用。

公司自動駕駛規劃相較于行業起步較早，于 2016 年率先發布自動駕駛卡車。公司重卡針對港口、礦山等場景聯合科技公司進行了多個示范項目，并且堅持從示范運營和測試中積累數據，進而優化車輛和整個系統。 2023 年年底，公司成功獲得了國內首張商用車有條件自動駕駛高速公路道路測試牌照。2024 年5 月，公司氫燃料自動駕駛重卡率先應用于京津塘高速自動駕駛示范場景，實現了高速干線點對點自動駕駛。 針對輔助駕駛產品，公司從 2022 年到 2024 年與快遞公司合作了多次，進行測試的累計歷程已超上百萬公里，為車輛的完善提供了豐富的數據。今年，公司已經實現了批量交付給客戶的高速公路智能駕駛輔助產品。 公司的技術規劃相對完整，涵蓋算法、基礎軟件和硬件等。并在這幾個方面進行了深入研究及實踐。基于實踐，公司從算法、標定、成本出發，特別是考慮了可為客戶提供的價值和客戶接受度，從而構建了福田自動駕駛產品獨特的競爭力。

問：今年國內 LNG 重卡市場預期如何？

答：目前油氣價差仍在兩元以上，因此公司判斷氣體機的驅動力依然存在。從下半年受到冬季采暖影響，油氣價差會縮小，但影響不大。預計全年天然氣重卡需求保持在 20-21 萬臺水平，較去年同比提升 35%左右。

問：輕客目前是否配有自動駕駛技術？

答：公司輕客已具備 L2+級自動駕駛技術，包含 EBS 緊急剎車輔助系統、BSD 盲區監測、LDWS車道偏離預警系統，主要以安全性為主，已完成列隊駕駛技術相關儲備與部分封閉測試環境內的實驗測試。

問：公司對今年和明年海外市場如何判斷？中系車增量主要集中在哪些區域？

答：2024 年 1-7 月，中國商用車累計出口 52.4 萬輛，同比增長 22.6%，相比去年增速有所放緩，公司預計今年中系商用車全年銷量 85 到 90 萬輛，增長 12%左右，明年將繼續保持增長態勢，復合增長率不會低于 10%，且未來 3 到 5 年內仍然會持續增長。

中國商用車出口增量主要在美洲地區、東南亞區、北非區。

問：海外業務的盈利能力能否持續升？

答：從整體上看，隨著海外市場的不斷擴大、銷量的提升以及產品結構的不斷優化和調整，海外盈利能力會持續提升。

問：海外市場現已投產的產業化市場有哪些？后續還會在哪些國家產業化？

答：目前海外已經投產的產業化市場主要是泰國，預計今年 11 月實現屬地化生產，后續持續拓展巴西、墨西哥、南非、印尼等產業化市場。

問：今年公司的新能源增量集中在哪些車型？

答：公司 2024 年 1-7 月新能源銷量約 2.4 萬臺，同比增長超 26%，其中重卡銷量超 0.3 萬臺，同比增長超 350%，輕微卡銷量約 1.1 萬臺，同比增長超 30%，VN 類銷量近 0.8 萬臺，同比超 10%。

問：公司輕卡產品盈利性如何？有何升舉措？

答：近兩年公司輕卡產品的盈利情況持續優化，主要得益于整體輕卡規模的持續增長、全價值鏈降本，各個環節流程數字化變革。

福田汽車（600166）主營業務：整車的生產和銷售業務。

福田汽車2024年中報顯示，公司主營收入239.68億元，同比下降16.91%；歸母凈利潤4.14億元，同比下降31.63%；扣非凈利潤3.05億元，同比下降25.99%；其中2024年第二季度，公司單季度主營收入110.98億元，同比下降19.99%；單季度歸母凈利潤1.58億元，同比下降48.7%；單季度扣非凈利潤9748.06萬元，同比下降58.97%；負債率71.62%，投資收益-2695.1萬元，財務費用-2014.75萬元，毛利率12.51%。

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為3.23。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入6470.33萬，融資余額增加；融券凈流出764.09萬，融券余額減少。

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