近日，商用車上市企業2024年半年度報告陸續公布，貨車企業和客車企業表現迥異。

從業績來看，重卡頭部企業均實現了營收和凈利潤的雙增長，但尾部企業表現較為低迷，其中主要業務涵蓋上汽紅巖的動力新科，今年上半年營收為37.12億元 ，同比下降17.05%，不過虧損幅度有所收窄；聚焦新能源重卡的漢馬科技，今年上半年營收有所增長，但凈利潤為虧損1.53億元，虧損幅度較上年同期有所擴大。

福田汽車、江鈴汽車和東風股份，這三家主要業務涵蓋貨車的企業，業績表現較為分化。今年上半年，福田汽車是營收和凈利潤雙下降，江鈴汽車則是營收和凈利潤雙增長，而東風股份卻是營收小幅增長，凈利潤小幅下降，整體表現屬于喜憂參半。

客車企業方面，宇通客車一騎絕塵，今年上半年營收和凈利潤均大幅增長；金龍汽車、中通客車、安凱客車，盡管業績不及宇通，但也實現了營收和凈利潤的雙增長。另外，目前面臨退市風險的亞星客車，業績也有所好轉，今年上半年營收為12.49億元，同比大增226.19%；凈利潤為虧損0.19億元，較上年同期的虧損0.54億元也有所收窄。

總體來看，主要業務涵蓋貨車的企業，上半年業績有喜有憂，和客車企業整體向好形成鮮明對比。這和市場形勢具有很大關系。根據中汽協統計數據，今年上半年商用車銷量為206.8萬輛，同比增長4.9%，其中貨車182.4萬輛，同比增長僅4.4%；客車24.4萬輛，同比增長9.3%，客車表現明顯好于貨車，尤其是大中型客車，上半年銷量為5.09萬輛，同比增長36.1%，有力的拉動了客車企業的業績增長。

重汽/解放營收和凈利潤雙增長，漢馬科技虧損幅度擴大

作為重卡行業的領頭羊，中國重汽扛起了貨車上市企業業績增長的大旗。官方報告顯示，2024年上半年，中國重汽實現營業收入488.23億元，同比增長18.01%；實現凈利潤32.9億元，同比增長40.18%，不管是營收、凈利潤，還是增長幅度，均是貨車上市企業中最好的。

中國重汽業績走高，和其銷量好于行業整體水平具有重要關系。根據中汽協數據，2024年上半年，重卡市場銷量為50.45萬輛，同比增長3.3%；輕卡市場銷量為97.09萬輛，同比增長4.2%。同期，中國重汽銷售重卡125,017輛，同比增長14.8%；銷售輕卡56,922輛，同比增長14.5%，不管是重卡銷量，還是輕卡銷量，增幅均高于行業整體水平。

另一家重卡頭部企業一汽解放，盡管業績不如中國重汽亮眼，但2024年上半年實現營業收入356.02億元，同比增長7.84%；實現凈利潤4.78億元，同比增長19.16%，同樣是營收和凈利潤雙增長。這主要得益于一汽解放銷量的更快增長。根據官方報告，2024年上半年，中重卡市場銷量為57.1萬輛，同比增長4.4%；同期一汽解放中重卡銷量為12.3萬輛，同比增長9.4%，銷量增速明顯快于行業。

相比頭部企業的業績持續增長，身處尾部的動力新科略顯慘淡。自上柴股份和上汽紅巖組件成為新的上市主體動力新科以來，這家企業長期處于業績虧損，今年上半年同樣不例外。官方報告顯示，2024年上半年，動力新科僅實現營業收入37.12億元，同比下降17.05%；實現凈利潤虧損6.89億元，較上年同期有所收窄。

對此，動力新科表示，2024年上半年，公司全資子公司上汽紅巖實現整車銷售4,579輛，同比增長10.05%。但受下游需求波動等因素影響，公司營業收入同比減少；受上汽紅巖銷量較低等因素影響，2024年上半年公司仍處于虧損狀態，同時由于上汽紅巖計提信用減值損失同比減少及控制費用，2024年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤同比減虧。

另一家處于市場邊緣的重卡企業漢馬科技，2024年上半年實現營業收入18.98億元，同比增長12.74%；但凈利潤為虧損1.53億元，較上年同期虧損進一步擴大。

這和其長期毛利率不佳具有重要關系。根據官方報告，2022年和2023年，漢馬科技的毛利率分別為-4.18%和-0.26%，今年上半年則為4%，盈利能力處于相對較低水平。另外，重卡市場競爭加劇，行業集中度提高，進一步沖擊了漢馬科技的市場份額，這也對漢馬科技業績的增長產生了不利影響。

福田汽車營收和凈利潤雙下降，東風股份凈利潤同比下降

2023年剛剛走出業績低迷的福田汽車，2024年上半年又有些波動。根據官方報告，今年上半年，福田汽車實現營業收入239.68億元，同比下降16.91%；實現凈利潤4.14億元，同比下降31.63%，遭遇了營收和凈利潤的雙下降。

從報告來看，今年上半年福田汽車營業收入大幅下降，主要系銷量同比降低、產品結構變化所致。2024年上半年，受康明斯氣體機事件、新能源商業模式和營銷變革落地不到位、價格戰沖擊等因素影響，福田汽車累計銷量為30萬輛，占有率為14.5%，同比下滑0.9個百分點。其中在營收中扮演重要角色的重卡，上半年銷量僅為38170輛，同比下降19.1%。

不過作為一家產品覆蓋全品類的綜合性商用車企業，福田汽車在波動中仍實現了盈利，這和其其他品類銷量穩定增長具有重要關系。比如在傳統的輕微卡市場，福田汽車上半年取得銷量215461 輛，同比增長 3.7%，占有率17.2%，仍保持著龍頭地位。另外，福田的大中型客車銷量為3038輛，同比增長5.8%，也保證了公司的穩定性。

相比于福田汽車，另一家偏貨車但業務更加綜合的企業江鈴汽車，2024年上半年取得了營收和凈利潤的雙增長。官方報告顯示，今年上半年，江鈴汽車實現營業收入179.2億元，同比增長16.14%；實現凈利潤8.95億元，同比增長22.77%。

這主要得益于江鈴汽車整體銷量的穩定增長。公開資料顯示，2024年上半年，江鈴汽車累計銷量為159,677輛，同比增長9.11%，其中輕客38,274輛，同比增長14.78%；輕卡28,982輛，同比下降8.83%；皮卡36,579輛，同比增長33.43%；SUV車型55,842輛，同比增長3.80%。

可以看到，盡管輕卡受行業競爭影響，江鈴汽車的表現有點低迷，但其他品類均穩定增長，尤其是皮卡產品的大幅增長，帶動了江鈴汽車業績的向好。實際上這也是市場“馬太效應”加劇之下，江鈴汽車作為輕商領域頭部企業抗風險能力更強、競爭能力更綜合的一種體現。

另一家輕型商用車領域的企業東風股份，繼續相對乏力的表現。根據官方報告，今年上半年，東風股份實現營業收入57.98億元，同比增長7.41%；但凈利潤僅0.65億元，同比下降22.96%。

增收不增利背后，主要是市場競爭加劇之下東風股份的毛利潤進一步下降。官方數據顯示，2024年上半年東風股份毛利率為4.21%，相比上年同期的5.08%下降了近一個百分點。不過值得慰藉的是，今年上半年東風股份累計銷量為8.4萬輛，同比增長 20.34%，其中輕卡（不含皮卡）銷量為7.69萬輛，同比增長20.05%，市場表現呈現增長趨勢。

宇通凈利潤同比增長255.84%，客車企業整體業績向好

2024年上半年，客車企業成為商用車上市企業中的“黑馬”，整體呈現出業績向好的態勢。這主要得益于兩大方面原因，一方面是得益于中國客車產品競爭力不斷提高，海外出口銷量同比增長，海外銷售收入增加；另一方面是隨著國內旅游業持續向好，旅游出行需求不斷增加，推動國內客車市場進一步恢復，從而帶動國內客車銷量增長。

具體來看，宇通客車仍是客車行業絕對的領頭羊，2024年上半年實現營業收入163.36億元，同比增長46.99%；實現凈利潤16.74億元 ，同比大漲255.84%，領跑商用車上市企業。這主要得益于市場大環境轉好，宇通客車銷量大幅增長。根據官方資料，今年上半年，宇通客車累計銷售客車20,555輛，同比增長35.82%；其中大中型客車18335輛，同比增長41.54%。

宇通客車的老對手金龍汽車，同樣取得了一份不錯的業績，2024年上半年實現營業收入97.63億元，同比增長4.19%；實現凈利潤0.66億元，同比增長41.70%，迎來了營收和凈利潤的雙增長。這主要得益于其大中型客車銷量的增長。官方報告顯示，2024年上半年，金龍汽車旗下三大品牌共計銷售大中型客車1.33萬輛，同比增長22.95%。

經常漲停的中通客車，業績表現僅次于宇通客車。2024年上半年，中通客車實現營業收入27.55億元，同比增長66.26%；實現凈利潤1.11億元，同比增長114.64%。

對此，中通客車表示，公司優化調整銷售結構，出口業務持續發力，出口銷量及收入實現大幅增長；同時國內旅游出行需求增加，推動客車市場需求進一步恢復，帶動公司業績增長。公開數據顯示，2024年上半年，中通客車銷售客車5703輛，同比增長78.55%；其中大型客車3620輛，同比增長98.25%；中型客車1554輛，同比增長71.90%。

前段時間因為無人駕駛商用車概念連續兩次漲停的安凱客車，今年上半年也交出了一份不錯的成績。根據官方報告，2024年上半年，安凱客車實現營業收入11.48億元，同比增長53.90%；實現凈利潤725.78萬元，同比增長110.97%，較上年同期扭虧為盈。

這主要得益于安凱客車銷量的大幅增長。公開數據顯示，2024年上半年，安凱客車共計銷售客車2714輛，同比增長68.89%；其中大型客車839輛，同比增長47.97%；中型客車1004輛，同比增長98.03%；輕型客車871輛，同比增長63.41%，主要產品銷量均保持增長態勢。

處在退市邊緣的亞星客車，盡管仍沒有實現盈利，但虧損大幅降低。根據官方報告，2024年上半年，亞星客車實現營業收入12.49億元，同比大漲226.19%；凈利潤為虧損0.19億元，較上年同期虧損明顯降低。對此，亞星客車表示，主要受益于前期海外市場的開拓，公司海外市場表現優異，銷量同比增長142%。

另外，今年上半年，亞星客車累計銷量達到2128輛，同比增長167.00%；其中大型客車1715輛，同比增長506.01%，為亞星客車銷售收入的增加貢獻了主要力量。