文 | 張佳儒

ChatGPT、生成式AI、大模型，如果一家公司沾上這些高大上的概念，你會不會以為這家公司賺麻了？現(xiàn)實的殘酷如一盆冷水，商湯科技，亞洲領先的AI技術公司，6年虧損500億后，2024年上半年，又虧掉20多億元。商湯科技經歷了什么？

商湯科技，2014年由湯曉鷗教授創(chuàng)立，國內“AI四小龍”之首。上市之前，商湯科技是人工智能領域最熱門和融資額最高的公司之一。2021年12月30日，商湯科技在在港股上市，總市值最高3200億港元。

上市之前，商湯科技持續(xù)虧損，如何實現(xiàn)盈利？從業(yè)務動作上看，商湯科技先是借元宇宙東風，后押注生成式AI，但虧損依舊。

根據(jù)招股書，以2020年收入計算，商湯科技是亞洲最大的人工智能軟件公司，同時也是中國最大的計算機視覺軟件公司，市場份額11%。從業(yè)務上看，商湯科技擁有智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大業(yè)務。

商湯科技上市的2021年，被稱為元宇宙元年。AI是構建元宇宙的關鍵基礎技術之一，這讓商湯科技非常興奮。在商湯2021年年度業(yè)績公告和年報中，元宇宙成了高頻詞，商湯也暢想元宇宙美好未來。

比如，“智慧生活板塊另一個重要組成是我們賦能元宇宙發(fā)展的SenseMARS火星混合現(xiàn)實平臺業(yè)務”。“我們也成立了數(shù)字空間事業(yè)群，充分整合我們在AI感知、AR及MR技術，算力及客戶生態(tài)的優(yōu)勢，致力于打造行業(yè)領先的元宇宙賦能平臺”。

隨著元宇宙熱度褪去，2022年年報中，元宇宙和SenseMARS出現(xiàn)頻率降低。2023年年報中，元宇宙、SenseMARS兩個詞匯均不再出現(xiàn)。

元宇宙之后，生成AI成為商湯科技的新寵。

在2023年的業(yè)績公告中，商湯大篇幅展示了公司在生成式AI領域的優(yōu)勢和成果。比如，“我們的「日日新」大模型是中國首批通過《生成式AI服務管理暫行辦法》備案的八家大模型之一。我們的生成式AI業(yè)務，是我們成立十年以來，從無到有最快速度超過10億元收入體量的新業(yè)務”。

商湯科技決意業(yè)務“騰籠換鳥”，將智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大業(yè)務，重組為新的三大業(yè)務板塊: 生成式AI、傳統(tǒng)AI和智能汽車。

生成式AI位列板塊之首，商湯科技對其寄予厚望。

對于2024年規(guī)劃，商湯稱，將加快生成式AI的商業(yè)化進程和市場滲透，集中資源于生成式AI業(yè)務以改善現(xiàn)金流和減少虧損，推動核心業(yè)務盈利。

不難看出，商湯科技押注生成式AI，將其視為盈利“先鋒”，用核心業(yè)務盈利帶動未來整體盈利。

2024年上半年，商湯科技生成式AI業(yè)務再爆發(fā)，實現(xiàn)收入10.51億元，同比增長256%，占總收入比例達60%，成為集團主導性業(yè)務。

商湯科技董事長兼CEO徐立表示：“從這次中期業(yè)績反映，公司全面向生成式AI轉型升級的戰(zhàn)略目標已階段性達成，未來我們將不懈地革新技術，引領行業(yè)邁向通用人工智能（AGI）時代。”

商湯科技的生成式AI業(yè)務主要包含大模型和智算服務，其中，商湯科技2023年發(fā)布日日新大模型至今，已有3000多家行業(yè)頭部企業(yè)使用商湯的大模型及智算服務，其日日新大模型的調用量在上半年實現(xiàn)了400%的增長。

另外兩大業(yè)務來看，上半年，傳統(tǒng)AI業(yè)務營收5.2億元，同比下降50.6%，主要原因是集團主動收縮傳統(tǒng)AI業(yè)務。智能汽車方面，商湯“絕影”智能汽車業(yè)務上半年收入1.7億，增長100%。

生成式AI業(yè)務成為主導型業(yè)務，但能否帶動商湯科技盈利，還是一個未知數(shù)。

2024年上半年，商湯科技權益持有人（歸母凈利潤）虧損24.57億元，上年同期虧損31.23億元。同花順顯示，2018年-2023年，商湯歸母凈利潤6年虧損500億元。

商湯科技持續(xù)虧損，被視為影響二級市場表現(xiàn)的重要原因。

2021年12月上市后，商湯科技股價沖高回落，上市半年多就開啟了下跌模式，股東軟銀、阿里巴巴在股票解禁后，開啟了套現(xiàn)之旅。2024年8月30日收盤，商湯科技總市值414億港元（約合人民幣376億元），與昔日3200億港元的高點不可同日而語。

2023年以來，“人工智能+”風潮涌起，“任何行業(yè)都可以用AI重做一遍”正成為共識。商湯科技的生成式AI為其他行業(yè)企業(yè)賦能，也是AI企業(yè)實現(xiàn)盈利的重要探索。

上半年，商湯科技歸母凈利潤虧損24.57億元，但虧損幅度在收窄。未來，商湯科技能否憑借生成式AI業(yè)務實現(xiàn)盈利？我們將保持關注。