圖片圖蟲創(chuàng)意

經(jīng)歷了幾輪下跌后，近期，鋰價暫時企穩(wěn)。

8月30日，電池級碳酸鋰（華東市場）報7.50萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（華東市場）報7.15萬元/噸，均較前一日上漲500元/噸。

期貨板塊表現(xiàn)也有所改善，截至8月30日收盤，碳酸鋰期貨主力合約報7.89萬元/噸，漲3.07%；遠期碳酸鋰2412、2501、2502、2503、2504、2505、2506、2507、2508合約均出現(xiàn)不同程度的上漲，且均超過8萬元/噸。

眾所周知，鹽湖提鋰較鋰云母、鋰輝石提鋰成本更低。西藏礦業(yè)（000762.SZ）曾表示其扎布耶二期鹽湖項目碳酸鋰生產(chǎn)全成本是4.25萬元/噸，扣除副產(chǎn)品后全成本是2.41萬元/噸（工碳和電碳差不多成本），一期的鋰精礦完全成本是1萬元/噸左右。

8月30日，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強告訴，鹽湖提鋰依據(jù)地方鹽湖特性成本存在差異性，青海、西藏和阿根廷地區(qū)由于其提鋰的特點差別較大，成本差距基本在1萬~2萬元/噸。

“青海地區(qū)鹽湖提鋰技術(shù)普遍較為成熟，且相應(yīng)的基礎(chǔ)建設(shè)完善，成本相對較低，位于3萬~5萬元/噸成本水平。西藏地區(qū)由于海拔較高且基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對困難，初期提鋰成本折舊較高，成本區(qū)間位于4萬~6萬元/噸，后續(xù)隨著產(chǎn)量提升分攤能力加強，提鋰成本會有下降空間。阿根廷地區(qū)鹽湖大多也處于早期建設(shè)中，但鋰含量相對于國內(nèi)較高，提鋰成本預(yù)計在4萬~5萬元/噸左右”，鄭曉強表示。

鹽湖提鋰板塊的上市公司中，西藏礦業(yè)坐擁西藏扎布耶鹽湖，藏格礦業(yè)（000408.SZ）及鹽湖股份（000792.SZ）在青海地區(qū)有相關(guān)的鹽湖項目，西藏珠峰（600338.SH）擁有兩個阿根廷鹽湖項目，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）則在青海、阿根廷地區(qū)均有鹽湖項目。

近期上述公司中報陸續(xù)披露，西藏礦業(yè)和西藏珠峰上半年的歸母凈利潤均較去年同期有所增長，但增長的秘訣卻不在“鋰”。而其他的礦企上半年凈利潤雖然下滑甚至出現(xiàn)虧損，但隨著夏季鹽湖的開工率爬升，二季度業(yè)績也有所改善。

凈利增長不靠鋰產(chǎn)品

鹽湖提鋰板塊中，上半年凈利潤增速最為亮眼的要屬西藏礦業(yè)。

西藏礦業(yè)也是上半年鋰礦板塊少見的實現(xiàn)營收和歸母凈利潤雙增的公司，其營收3.92億元，同比增長38.40%；歸母凈利潤1.11億元，同比增長338.99%；歸母扣非凈利潤更是達到1170.61%的增速，為9630.76萬元。

其中，鋰類產(chǎn)品收入占西藏礦業(yè)營收的70.03%，同比增長30.98%；但上半年其毛利率同比下滑29.38%，為53.48%。西藏礦業(yè)上半年利潤增長的原因之一為鉻類產(chǎn)品營收和毛利率同增。其鉻類產(chǎn)品上半年營收達1.16億元，同比增長57.15%；毛利率同比增長33.41%至67.05%，已經(jīng)超過鋰類產(chǎn)品的毛利率。

西藏礦業(yè)旗下?lián)碛惺澜缛蟆喼薜谝淮箐嚲V鹽湖——西藏扎布耶鹽湖，其鹵水含鋰濃度僅次于智利阿塔卡瑪鹽湖，含鋰品位居世界第二，具有世界獨一無二的天然碳酸鋰固體資源和高鋰貧鎂、富碳酸鋰的特點，鹵水已接近或達到碳酸鋰的飽和點，易于形成不同形式的天然碳酸鋰的沉積。

上半年，西藏礦業(yè)扎布耶鹽湖提鋰工作主要由其控股子公司西藏日喀則扎布耶鋰業(yè)高科技有限公司（以下簡稱“扎布耶鋰業(yè)”），扎布耶鋰業(yè)上半年貢獻凈利潤達1.04億元。

西藏礦業(yè)旗下扎布耶鹽湖二期已經(jīng)開始試生產(chǎn)兩個月，對于該項目何時能達到正式投產(chǎn)標準的問題，西藏礦業(yè)8月26日表示，仍按計劃推進中。

相對而言，西藏珠峰的利潤增速略遜于西藏礦業(yè)，不過也實現(xiàn)了超100%的增長。上半年，其實現(xiàn)營收7.31億元，同比下滑21.60%；歸母凈利潤1.28億元，同比增長104.34%。

不過，西藏珠峰的鹽湖提鋰板塊暫無產(chǎn)出，現(xiàn)有2個項目均在推進中，分別為阿根廷安赫萊斯鋰鹽湖項目和阿根廷阿里扎羅鋰鹽湖項目。

今年6月，西藏珠峰終于取得了安赫萊斯3萬噸碳酸鋰當(dāng)量鹽湖提鋰項目的環(huán)評批復(fù)；而阿里扎羅鋰鹽湖項目則正在推進深度勘探工程。

西藏珠峰主要營收仍來自塔中礦業(yè)，塔中礦業(yè)上半年完成出礦量122.21萬噸，完成年計劃的34%，同比下降8.80%，貢獻凈利潤1.31億元。

西藏珠峰表示，隨著二季度礦山生產(chǎn)裝備運營維護改進和礦山采選擴能改造積極推進，產(chǎn)能穩(wěn)步提升，產(chǎn)量環(huán)比增幅擴大，三季度將逐步迎來礦山生產(chǎn)高峰期。

二季度業(yè)績較一季度普遍有所改善

一季度碳酸鋰需求進入傳統(tǒng)淡季，而隨著夏季到了，鹽湖的開工率爬升，在此背景下，盡管二季度鋰價較一季度進一步下行，但鹽湖提鋰企業(yè)二季度放量出貨，業(yè)績也有所改善。

在已經(jīng)有碳酸鋰產(chǎn)出的礦企中，贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份、藏格礦業(yè)、西藏礦業(yè)二季度盈利能力都較一季度有所改善。其中，贛鋒鋰業(yè)減虧，西藏礦業(yè)、鹽湖股份和藏格礦業(yè)均出現(xiàn)環(huán)比上漲。

藏格礦業(yè)上半年實現(xiàn)營收17.62億元，同比下滑37.00%；歸母凈利潤12.97億元，同比下滑35.99%。二季度其歸母凈利潤貢獻7.68億元，環(huán)比增長超40%。

藏格礦業(yè)上半年的利潤主要受益于西藏巨龍銅業(yè)有限公司，這部分投資收益就高達10.24億元，占藏格礦業(yè)利潤總額比例的75.04%。而其營收構(gòu)成中，氯化鉀占63.71%，碳酸鋰占35.99%；旗下格爾木藏格鋰業(yè)有限公司上半年實現(xiàn)凈利潤3.88億元。

而對于其他鹽湖項目，藏格礦業(yè)旗下西藏麻米錯項目已完成生產(chǎn)車間選址、前期土地平整、部分礦區(qū)公路修建等工作，正推進麻米錯項目采礦權(quán)證的辦理事宜。

此外，藏格礦業(yè)旗下老撾萬象市巴俄縣鉀鹽礦項目將推進《項目可行性研究報告》《環(huán)評報告》的編制和評審工作；老撾萬象塞塔尼縣鉀鹽礦項目正在開展野外鉆探工程以及資料收集整理工作；大浪灘黑北鉀鹽礦、堿石山鉀鹽礦、小梁山-大風(fēng)山深層鹵水鉀鹽礦東段均在推進中。

鹽湖股份二季度歸母凈利潤超12億元，環(huán)比增長約37%；上半年則實現(xiàn)營收72.37億元，同比下滑27.31%；歸母凈利潤22.12億元，同比下滑56.60%。其中，鋰系列產(chǎn)品占營收比重為23.26%，毛利率同比下滑22.86%后仍有60.16%。

鹽湖股份現(xiàn)有碳酸鋰產(chǎn)能3萬噸，計劃2024年生產(chǎn)碳酸鋰4萬噸。其同時還在推進4萬噸/年基礎(chǔ)鋰鹽一體化項目，計劃于今年年底建成，目前進度為整體項目合同簽訂金額完成約63%，主工藝裝置吸附提鋰廠房基礎(chǔ)和設(shè)備基礎(chǔ)完成100%，主體結(jié)構(gòu)安裝完成56%。

8月30日，從鹽湖股份處了解到，該項目大概于明年年中開始生產(chǎn)，到明年年底大概會釋放2萬噸左右的產(chǎn)能。

而贛鋒鋰業(yè)上半年由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤下滑幅度較大。其上半年營收為95.89億元，同比下滑47.16%；歸母凈利潤為虧損7.60億元，同比下滑113.00%。

其中，鋰系列產(chǎn)品占營收的68.09%，鋰電池系列產(chǎn)品占比28.23%；鋰系列產(chǎn)品毛利率為11.75%，同比下滑12.37%。

贛鋒鋰業(yè)旗下?lián)碛?個鹽湖項目，分別為阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項目、阿根廷Mariana鋰鹽湖項目、阿根廷PPG鋰鹽湖項目、青海一里坪鹽湖項目、德宗馬海湖項目。

不過，其中只有Cauchari-Olaroz鹽湖項目已在穩(wěn)定產(chǎn)能爬坡過程中，目前產(chǎn)出已經(jīng)爬坡至設(shè)計產(chǎn)能的70%左右，計劃在今年完成2萬噸~2.50萬噸碳酸鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)。同時阿根廷Mariana鋰鹽湖項目計劃在今年年底前試生產(chǎn)，而德宗馬海湖項目還在勘探中。

贛鋒鋰業(yè)表示，阿根廷PPG項目作為公司在阿根廷的下一個重要鋰鹽湖資源布局，也將被打造成兼具環(huán)保、低碳、低成本特點的優(yōu)質(zhì)鋰鹽湖項目。

但上半年，贛鋒鋰業(yè)參股的五礦鹽湖有限公司實現(xiàn)了營收8.40億元，凈利潤4.42億元，贛鋒鋰業(yè)獲得投資收益為2.07億元。

與其他鋰礦板塊公司有所不同，贛鋒鋰業(yè)走的是全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展路線，現(xiàn)其鋰電池業(yè)務(wù)也已覆蓋固態(tài)鋰電池、動力電池、消費類電池、聚合物鋰電池、儲能電池及儲能系統(tǒng)等五大類二十余種產(chǎn)品，包括毫安時至百安時各個級別，并將固態(tài)技術(shù)應(yīng)用其中。

8月29日，贛鋒鋰業(yè)相關(guān)工作人員告訴，其Cauchari-Olaroz鹽湖項目、馬里Goulamina鋰輝石項目都將于年底釋放產(chǎn)能，自給率還能更高，原材料成本將進一步降低，全產(chǎn)業(yè)鏈的好處正逐漸顯現(xiàn)。