雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|丁禹 編|孟帥

在10月公布《股東減持股份計(jì)劃公告》后，藥明康德實(shí)際控制人控制的股東近期再度出手減持。

據(jù)藥明康德12月18日發(fā)布的公告，公司收到信息披露義務(wù)人發(fā)出的通知，其于11月26日至12月17日通過集中競價(jià)和大宗交易方式合計(jì)減持公司股份2951萬股。

疊加11月20日至11月25日減持的股份，前述股東已累計(jì)減持公司股份約4134萬股。若按11月20日至12月17日91.84元/股的均價(jià)計(jì)算，前述股東在30天內(nèi)已累計(jì)套現(xiàn)約38億元。

目前，該減持計(jì)劃仍在進(jìn)行中。據(jù)10月末披露的公告，此次減持預(yù)計(jì)總減持股份數(shù)量不超過公司總股本的2%。

值得一提的是，不久前，藥明康德剛剛交出一份頗為亮眼的三季報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)328.57億元的營收，同比增長18.61%；錄得歸母凈利潤120.76億元，同比暴漲84.84%。

藥明康德表示，系公司的CRDMO業(yè)務(wù)模式、生產(chǎn)工藝和經(jīng)營效率的優(yōu)化，以及臨床后期和商業(yè)化大項(xiàng)目增長帶來的產(chǎn)能效率提升，為公司營收和利潤的增長提供了強(qiáng)大動(dòng)力。

反映到資本市場，截至12月19日收盤，藥明康德的股價(jià)為92.47元/股，總市值為2759億元，較年初暴漲超1100億元。

值得注意的是，隨股價(jià)一同飆升的，還有公司創(chuàng)始人、掌舵者——李革的身家。據(jù)10月底公布的《2025胡潤百富榜》，李革以515億元的身家位列榜單第109位，身家較去年增長58%。

30天內(nèi)減持超4000萬股，累計(jì)套現(xiàn)38億

時(shí)間回?fù)苤?0月29日，藥明康德發(fā)布《股東減持股份計(jì)劃公告》。

公告顯示，因自身資金需求，公司實(shí)際控制人控制的股東，計(jì)劃通過集中競價(jià)和/或大宗交易方式減持公司A股股份不超過約5968萬股，不超過公司總股本的2%。

11月26日、12月18日，藥明康德分別發(fā)布《關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)觸及1%刻度的提示性公告》。

據(jù)悉，藥明康德的實(shí)際控制人為李革、張朝暉、劉曉鐘，而本次減持計(jì)劃涉及實(shí)控人控制的股東多達(dá)10余家。

上述公司實(shí)控人控制的股東，于11月20日至11月25日通過集中競價(jià)方式合計(jì)減持公司股份約1183萬股，占11月26日公司總股本的0.4%。

之后的11月26日至12月17日，前者又通過集中競價(jià)和大宗交易方式合計(jì)減持公司股份約2951萬股，占12月18日公司總股本的0.989%。

前述交易完成后，上述股東合計(jì)持有公司股份數(shù)從約5.48億股減少至約5.06億股，持股比例從18.35%減少至16.97%。

截至12月17日，減持股東合計(jì)通過集中競價(jià)方式減持公司約2984萬股股份，占公司總股本的1%；合計(jì)通過大宗交易方式減持公司1150萬股股份，占公司總股本的0.39%。

若按11月20日至12月17日藥明康德91.84元/股的均價(jià)計(jì)算，減持股東已累計(jì)套現(xiàn)約38億元。

不過，藥明康德在12月18日的公告中表示，本次權(quán)益變動(dòng)后，信息披露義務(wù)人仍處于其減持計(jì)劃實(shí)施期間，公司將繼續(xù)督促其嚴(yán)格執(zhí)行減持相關(guān)規(guī)定，并根據(jù)后續(xù)持股變動(dòng)情況及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

值得一提的是，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，自2018年上市以來，藥明康德每年都會(huì)進(jìn)行分紅。截至目前，公司已累計(jì)進(jìn)行9次現(xiàn)金分紅，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額高達(dá)139.23億元，分紅率為26.71%。

去年業(yè)績短期承壓，前三季度有所回暖

作為一家全球領(lǐng)先的醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)，藥明康德致力于為全球醫(yī)藥及生命科學(xué)行業(yè)提供新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)。

目前，藥明康德的服務(wù)范圍已廣泛延伸至化學(xué)藥研發(fā)和生產(chǎn)、生物學(xué)研究、臨床前測試和臨床試驗(yàn)研究等諸多領(lǐng)域。截至上半年末，公司共擁有37832名員工。

不久前，藥明康德聯(lián)席首席執(zhí)行官陳民章在與媒體對話時(shí)曾表示，“我們（藥明康德）的使命是賦能客戶，使他們能夠更高效地研發(fā)新藥。”

這一使命的達(dá)成，核心在于藥明康德獨(dú)樹一幟的CRDMO模式，該模式能自上而下打通藥物發(fā)現(xiàn)（R）、開發(fā)（D）到商業(yè)化生產(chǎn)（M）的全鏈條。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，得益于一體化的CRDMO業(yè)務(wù)模式，藥明康德集成了CRO、CDMO和CMO的服務(wù)和能力。

憑借這一獨(dú)特優(yōu)勢，藥明康德能夠顯著加速醫(yī)藥創(chuàng)新步伐，讓新藥在科學(xué)發(fā)現(xiàn)后以最短時(shí)間跨越重重關(guān)卡，真正惠及廣大病患。

從藥明康德的業(yè)績表現(xiàn)來看，這種業(yè)務(wù)模式確實(shí)具有不小的商業(yè)潛力。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，上市次年（2019年），藥明康德便以強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭突破百億營收大關(guān)。

至2023年，公司營收更是一舉沖破400億元大關(guān)，歸母凈利潤距離百億規(guī)模也僅一步之遙。

不過，2024年，藥明康德的業(yè)績短期承壓。這一年，公司的營收和歸母凈利潤分別同比減少2.73%、1.63%，這是公司自上市以來首次出現(xiàn)營收凈利潤雙降的情況。

進(jìn)入2025年，藥明康德的業(yè)績表現(xiàn)有所回暖。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)328.57億元的營收，同比增長18.61%；錄得歸母凈利潤120.76億元，同比增長84.84%。

對于前三季度的業(yè)績表現(xiàn)，藥明康德表示，這主要系公司持續(xù)聚焦及加強(qiáng)CRDMO業(yè)務(wù)模式，營收持續(xù)增長，同時(shí)持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝和經(jīng)營效率，以及臨床后期和商業(yè)化大項(xiàng)目增長帶來的產(chǎn)能效率不斷提升，提高了整體的盈利能力。

同時(shí)，公司出售持有的聯(lián)營企業(yè)WuXi XDC Cayman Inc.部分股票的收益，進(jìn)一步提升了公司的利潤。

值得注意的是，藥明康德的資金儲備非常充裕。截至第三季度末，公司的貨幣資金高達(dá)294.39億元，較去年末的183.22億元增加超六成。

同期，公司的流動(dòng)資產(chǎn)大漲至538.12億元，資產(chǎn)負(fù)債率則處于24.45%的相對低位。

此外，前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為114.13億元，同比增長36.21%，這意味著公司的“造血能力”也得到了顯著的提升。

在三季報(bào)中，藥明康德將公司的主營業(yè)務(wù)主要分為化學(xué)業(yè)務(wù)、測試業(yè)務(wù)、生物學(xué)業(yè)務(wù)以及其他業(yè)務(wù)幾大板塊。

其中，化學(xué)業(yè)務(wù)堪稱藥明康德的營收支柱，前三季度實(shí)現(xiàn)收入259.78億元，同比增長29.28%，占到公司總營收的近八成。

而化學(xué)業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，正是藥明康德引以為傲的CRDMO業(yè)務(wù)模式的直接體現(xiàn)。

具體而言，藥明康德的小分子藥物發(fā)現(xiàn)（即R，Research）業(yè)務(wù)為下游持續(xù)引流；小分子工藝研發(fā)和生產(chǎn)（即D和M，Development and Manufacturing）業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長。

財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，藥明康德“R”到“D”轉(zhuǎn)化分子250個(gè)；小分子D&M管線累計(jì)新增621個(gè)分子。

截至第三季度末，藥明康德小分子D&M管線總數(shù)達(dá)到3430個(gè)，包括80個(gè)商業(yè)化項(xiàng)目，87個(gè)臨床III期項(xiàng)目，374個(gè)臨床II期項(xiàng)目，2889個(gè)臨床前和臨床I期項(xiàng)目。

515億掌舵者李革，打造2759億醫(yī)藥巨頭

藥明康德能夠成為市值近3000億的醫(yī)藥巨頭，和其創(chuàng)始人李革的創(chuàng)業(yè)選擇密切相關(guān)。

據(jù)公開資料，李革1967年出生于北京，曾就讀于北京大學(xué)化學(xué)學(xué)院，后赴美深造，獲哥倫比亞大學(xué)有機(jī)化學(xué)博士學(xué)位。

起初，李革醉心學(xué)術(shù)，想著畢業(yè)后去波士頓擔(dān)任教授，但1993年3月的一場意外改變了一切。

當(dāng)時(shí)，李革打算去波士頓談工作，但美國東部突遭暴風(fēng)雪，他花了22個(gè)小時(shí)才在紐約和波士頓之間往返了一趟。

“我一想，這太遠(yuǎn)了，都跟回中國差不多了！于是我就說，我不去了。”李革回憶道。

后來，李革加入了自己導(dǎo)師項(xiàng)目組成立的小公司，擔(dān)任公司領(lǐng)頭人之一，他也因此走上了創(chuàng)業(yè)的道路。

而這家公司就是1993年4月成立的Pharmacopeia生化公司。到1995年底，這家公司便已在納斯達(dá)克上市。

千禧年后，李革決心回國創(chuàng)業(yè)，懷揣著“讓天下沒有難做的藥，難治的病”的理想，藥明康德在一間約650平方米的實(shí)驗(yàn)室里誕生。

李革當(dāng)時(shí)的創(chuàng)業(yè)思路非常清晰，“從成立的第一天起，我已說過藥明康德不會(huì)成為一個(gè)制藥公司。”

他希望藥明康德可以成為一個(gè)集合技術(shù)、科學(xué)與能力的平臺，任何人在這個(gè)平臺上都能發(fā)現(xiàn)新的醫(yī)療健康產(chǎn)品并造福患者。

后來，他在接受《C&EN》專訪時(shí)進(jìn)一步闡述了自己的理念：“醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)相比過去已經(jīng)更多地開始進(jìn)行研發(fā)項(xiàng)目，但更大的挑戰(zhàn)是如何提高這些風(fēng)險(xiǎn)極大的研發(fā)項(xiàng)目的成功率。藥明康德希望通過研發(fā)外包，縮短新藥上市的周期。”

在李革的引領(lǐng)下，藥明康德走上了穩(wěn)扎穩(wěn)打的發(fā)展之路。2001年，藥明康德開展合成化學(xué)服務(wù)，2003年及2004年開展工藝研發(fā)服務(wù)及研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)，2005年拓寬至生物分析服務(wù)，2007年則進(jìn)一步覆蓋至毒理及制劑服務(wù)，同時(shí)越來越多的基地也逐步投入運(yùn)營。

2008年，藥明康德收購美國AppTec Laboratory Services公司，公司英文名稱更名為WuXi AppTec，平臺能力更加全面。

在新藥早期研究領(lǐng)域，藥明康德在2016年收購德國藥物發(fā)現(xiàn)服務(wù)商CRELUX，拓展基于結(jié)構(gòu)的藥物發(fā)現(xiàn)能力。

2017年，藥明康德收購輝源生物，進(jìn)一步夯實(shí)平臺生物學(xué)研發(fā)能力和規(guī)模。

在新藥后期生產(chǎn)環(huán)節(jié)，2021年，藥明康德收購瑞士庫威（Couvet）生產(chǎn)基地，在拓展大規(guī)模生產(chǎn)能力的同時(shí)，提升供應(yīng)鏈體系的靈活性，更好地助力歐洲及全球客戶。

在資本運(yùn)作方面，天眼查顯示，2018年5月、12月，藥明康德先后在A股和港股上市。

截至12月19日收盤，藥明康德股價(jià)為92.47元/股，總市值2759億元，較年初暴漲超1100億元。

而在今年10月公布的《2025胡潤百富榜》中，李革更是以515億元的財(cái)富高居榜單第109位。

有關(guān)藥明康德的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。