軟銀集團與其創始人孫正義正通過大規模資產處置與債務融資手段，激進籌措資金以履行對OpenAI的巨額投資承諾。

12月19日，據路透社報道，知情人士透露，軟銀正爭分奪秒，力爭在今年年底前完成對OpenAI尚未支付的225億美元融資承諾。為了籌集所需資金，孫正義已采取了一系列激進措施，包括出售軟銀持有的全部價值58億美元的AI芯片龍頭英偉達股份，以及拋售價值48億美元的T-Mobile US股份。

此外，據報道，知情人士指出，軟銀可能會動用其通過抵押所持芯片設計公司Arm Holdings股份所獲得的未提取保證金貸款。

分析認為，這一融資沖刺不僅凸顯了軟銀在AI領域的雄心，也為市場提供了一個觀察全球頂級交易撮合者在萬億美元級AI基礎設施競賽中面臨巨額資本壓力的窗口。

盡管合同規定這筆資金在2025年底前到位即可，但軟銀內部正加速推進這一進程。除了資產變現，孫正義已大幅放緩了愿景基金（Vision Fund）的其他交易活動，目前任何超過5000萬美元的交易均需經過他本人的明確批準。

資產清算與融資渠道全開

為了確保OpenAI的這筆“豪賭”資金到位，軟銀正在多條戰線上同時操作，利用其資產負債表上的現金、上市股票以及債務工具進行融資。

在具體的資產處置方面，除了清倉英偉達和減持T-Mobile US外，軟銀還削減了員工數量以控制成本。

報道稱，據三位知情人士透露，愿景基金的投資經理們正被指示將工作重心全面轉向OpenAI的交易。

在潛在的流動性來源方面，軟銀正計劃將其支付應用PayPay推向公開市場。據知情人士稱，PayPay的首次公開募股（IPO）最初預計于本月進行，但受此前為期43天的美國政府停擺影響而推遲。

目前，PayPay的市場首秀預計將在明年第一季度進行，募資規模可能超過200億美元。此外，軟銀還尋求在中國網約車巨頭Didi Global計劃赴香港上市之際，套現部分持股。

抵押Arm：關鍵的融資杠桿

軟銀目前擁有的一個主要資金池來自于抵押其持有的Arm Holdings股份所獲得的保證金貸款。

報道稱，消息人士透露，軟銀近期已將該保證金貸款的額度擴大了65億美元，使得未提取的總融資能力達到115億美元。

自IPO以來，Arm的股價已經翻了三倍，這為軟銀提供了巨大的額外抵押空間，使其能夠在不直接出售這一核心資產的情況下，通過擴大借款能力來獲取流動性。

OpenAI的資金饑渴

孫正義之所以動用多種融資機制急于完成注資，其背后的重要驅動力在于OpenAI估值的驚人增長。

今年4月，軟銀以3000億美元的估值鎖定了對OpenAI的投資協議，承諾投資總額高達300億美元，其中100億美元已于當月支付。剩余款項的支付條件是OpenAI需在年底前轉型為營利性公司。

報道稱，據知情人士透露，自4月協議簽署以來，OpenAI的估值已大幅攀升。目前，該公司正在與包括Amazon在內的投資者進行談判，其估值可能接近9000億美元。這意味著一旦交易完成，軟銀將立即獲得巨大的賬面收益。

對于OpenAI而言，這筆新資金至關重要。隨著來自Alphabet旗下谷歌的競爭加劇，OpenAI正面臨用于訓練和運行AI模型的成本激增。

OpenAI首席執行官Sam Altman在10月曾表示，OpenAI的目標是斥資1.4萬億美元建設30GW的計算能力，并最終希望每周增加1GW的算力。

鑒于目前每GW的資本成本超過400億美元，這一目標的資金需求極為龐大。