高盛分析師Bonnie Herzog建議投資者在2026年即將到來之際，果斷買入尼古丁、能量飲料、糖果及美容類股票。她認(rèn)為，隨著消費(fèi)者基本面顯著改善，這些細(xì)分領(lǐng)域的增長(zhǎng)將在未來跑贏大盤，現(xiàn)在正是這幾類消費(fèi)股的入場(chǎng)良機(jī)。

12月16日，高盛董事總經(jīng)理兼資深消費(fèi)分析師Bonnie Herzog在最新報(bào)告中發(fā)出強(qiáng)烈看漲信號(hào)，認(rèn)為在經(jīng)歷了2025年必需消費(fèi)品板塊的普遍表現(xiàn)不佳后，市場(chǎng)邏輯正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

她預(yù)計(jì)，受實(shí)際收入增長(zhǎng)回升、就業(yè)增長(zhǎng)、減稅以及關(guān)稅相關(guān)通脹消退的推動(dòng)，2026年美國(guó)消費(fèi)環(huán)境將更加具有建設(shè)性，尤其是對(duì)于中等收入群體而言。這將支持一種“非必需消費(fèi)優(yōu)于防御性消費(fèi)”的投資策略。

Herzog強(qiáng)調(diào)，盡管必需消費(fèi)品板塊明年可能仍面臨壓力，但選股環(huán)境將令人鼓舞。高盛繼續(xù)鼓勵(lì)投資者將新資金投入到那些具有吸引力且盈利增長(zhǎng)能跑贏大盤的類別，具體包括能量飲料、尼古丁、糖果和美容產(chǎn)品。

此外，該行還特別指出，受益于包括FIFA世界杯在內(nèi)的“三大利好事件”，2026年極有可能成為“啤酒股之年”。這一看漲呼吁正值美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象之際。盡管市場(chǎng)對(duì)“K型”經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂猶存，但10月份核心零售銷售增長(zhǎng)強(qiáng)勁，表明消費(fèi)者整體狀況依然堅(jiān)挺。

從防御轉(zhuǎn)向進(jìn)攻：宏觀背景的改善

Herzog在報(bào)告中回顧了2025年的市場(chǎng)表現(xiàn)，將其描述為必需消費(fèi)品表現(xiàn)不佳的一年。除尼古丁股票外，該板塊整體落后于市場(chǎng)。

這一現(xiàn)象主要?dú)w因于對(duì)美國(guó)消費(fèi)者健康狀況的擔(dān)憂，包括宏觀不確定性、地緣政治緊張局勢(shì)、關(guān)稅以及裁員等因素，這些因素在這一年里壓制了消費(fèi)趨勢(shì)，并迫使消費(fèi)者采取尋求價(jià)值的行為。

然而，展望2026年，高盛預(yù)計(jì)宏觀環(huán)境將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。Herzog指出，隨著實(shí)際收入增長(zhǎng)的加速，疊加就業(yè)市場(chǎng)的支撐和潛在的政策利好，消費(fèi)者信心將得到修復(fù)。

這種背景將不再利好傳統(tǒng)的防御性板塊，而是為更具彈性的消費(fèi)類別創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。無論必需消費(fèi)品板塊整體走勢(shì)如何，高盛認(rèn)為2026年將是選股者的市場(chǎng)。

2026年：“啤酒股之年”與“超級(jí)三連擊”

在具體的細(xì)分賽道中，高盛對(duì)啤酒行業(yè)給予了高度關(guān)注，甚至預(yù)測(cè)明年將是“啤酒股之年”。

Herzog認(rèn)為，該行業(yè)面臨的逆風(fēng)將逐漸減弱，并迎來一系列特定的利好因素。

這些利好包括去年的低基數(shù)效應(yīng)、預(yù)期的更好天氣條件，以及最為關(guān)鍵的“事件三連擊”：FIFA世界杯、奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì)以及美國(guó)建國(guó)250周年紀(jì)念活動(dòng)。

高盛相信，這三大盛事將在明年顯著增加啤酒的消費(fèi)場(chǎng)景，從而推動(dòng)銷量的實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。