出品｜刻度財經(jīng)

2025年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.47億元，同比增長10.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2804.35萬元，同比增長5.58%。

青島食品正以老味道新玩法瘋狂破圈，其啤酒味鈣奶餅干引發(fā)新的關(guān)注。

當(dāng)三只松鼠前三季度扣非凈利潤同比暴跌78.57%、甘源食品凈利潤下滑43.7%、休閑食品行業(yè)深陷增收不增利泥潭時，這家老字號卻交出前三季度營收、凈利潤雙增7.12%，扣非凈利潤飆升17.08%的亮眼成績單。

但高光背后，青島食品的矛盾依舊尖銳，餅干類產(chǎn)品仍貢獻大部分營收，鈣奶餅干作為核心單品支撐作用凸顯，新品矩陣尚未成型。

《刻度財經(jīng)》研究財報發(fā)現(xiàn)，2025年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.47億元，同比增長10.41%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為2804.35萬元，同比增長5.58%。研發(fā)費用同比激增148.23%卻基數(shù)偏低，2025前三季度僅372.58萬元，占營收比例不足0.9%。

圖源：青島食品2025年半年度報告

青島食品2025年前三季度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金達5.91億元，上半年為3.73億元，均顯著高于同期營業(yè)收入。這種現(xiàn)金為王的經(jīng)營模式，在宏觀經(jīng)濟不確定性加劇的背景下，更顯穩(wěn)健可貴。

圖源：青島食品2024年年度報告

花生醬作為青島食品的第二大收入來源，2024年收入4855.62萬元，占比約9.23%，同比增長22.61%，成為少數(shù)增長亮點。凍干果蔬、益生菌奶粉等新品通過OEM代工模式運營，2024年收入占比僅4.5%，尚未形成規(guī)模效應(yīng)，難以分擔(dān)核心產(chǎn)品的增長壓力。

這種一榮俱榮、一損俱損的結(jié)構(gòu)在消費升級加速的當(dāng)下風(fēng)險凸顯。

鈣奶餅干雖憑借營養(yǎng)、易消化適配多元場景，但本質(zhì)仍屬傳統(tǒng)品類，在低糖、功能性維度缺乏明確標(biāo)簽，難以充分享受行業(yè)增長紅利。

青島食品的新品類拓展明顯滯后于行業(yè)節(jié)奏，青島食品在賽道的缺位，意味著錯失行業(yè)結(jié)構(gòu)性機會，未來增長更多依賴傳統(tǒng)品類的存量競爭，而非增量市場開拓，這種被動局面在行業(yè)集中度加速提升的背景下更顯危險。

區(qū)域市場集中度過高的問題依然突出，2024年山東省內(nèi)市場占比較大，省外市場和海外收入雖然有所增長，但相較于全國市場仍顯薄弱。

圖源：青島食品2025年三季度報告

線上流量成本持續(xù)攀升，青島食品線上營收占比若要進一步提升份額，需持續(xù)投入流量費用與運營團隊成本，投入產(chǎn)出比有待驗證。

此外，跨界聯(lián)名若缺乏深度協(xié)同，容易陷入曇花一現(xiàn)陷阱，部分合作雖短期拉動銷量，但未形成長期渠道共享與品牌聯(lián)動，難以持續(xù)貢獻增量。

青島食品的營銷探索，是老字號在消費升級時代的必然選擇，但距離全國化、全齡段轉(zhuǎn)型目標(biāo)仍有漫長距離。

這場逆襲的本質(zhì)，是數(shù)十年品牌積淀與新興營銷模式的短暫共振，但要實現(xiàn)從流量狂歡到價值增長的跨越，未來，若青島食品能把握健康化、細分化行業(yè)機遇，將零散營銷嘗試整合為系統(tǒng)性策略，或許能打破單一爆款與區(qū)域市場的雙重束縛。

若僅停留在單點營銷造勢，缺乏研發(fā)投入、渠道拓展與組織變革的支撐，營銷突破終將淪為曇花一現(xiàn)，鈣奶餅干的光環(huán)可能在行業(yè)競爭中逐漸褪色。

休閑食品行業(yè)的整合已進入深水區(qū)，留給區(qū)域老字號的轉(zhuǎn)型時間真的不多了。