智通財經APP獲悉，中郵證券發布研報稱，隨著全球算力供應緊張態勢緩解及模型訓練/推理成本快速下降，AI產業發展重心正從“模型能力競賽”轉向“應用效率與規模競爭”，一個以用戶和場景為中心的新一代AI應用入口生態將加速整合與重塑。未來1-2年將是市場格局分化與整合的關鍵時期，其競爭的本質是“生態控制力”之爭。在我國市場，各廠商憑借其獨特的存量生態與新增能力，正依托深厚場景認知、優質客戶關系及卓越產品化能力，有望在此輪入口重塑中贏得先機。

中郵證券主要觀點如下：

阿里：圍繞通義國內第一大模型，重塑應用生態

算力投入方面，阿里已明確將AI作為未來優先級方向之一，計劃在未來三年內投入超過3800億元人民幣用于技術研發和基礎設施，并有望上移該目標。通過大規模資本開支，阿里正在走通“云需求提升→資本開支投入→云基礎設施完善→云需求提升”的商業閉環，AI相關產品收入已連續九個季度實現三位數同比增幅。應用搶灘方面，阿里通過“通義千問”大模型家族的全尺寸、全模態、多場景開源，成為全球開源模型領導者，結合阿里云基礎設施，打造AI應用入口：釘釘成為服務企業客戶的AI to B核心入口;而夸克與千問則共同構成了面向個人用戶的AI to C雙引擎。

字節：AI時代高舉高打，重啟“APP工廠”模式

字節在生成式AI保持算力高投入，在國內CSP大廠中投入最為積極，2028年Capex或達450億美元，其中大部分投向算力采購和IDC基礎設施建設。應用方面，字節賽道復現“APP工廠”，地域全球布局，Web/APP雙端推進。在字節高舉高打策略下，豆包大模型以“厘成本”價格打響業內知名度，后對內對外投流使得明星產品豆包成為國內爆款應用。此外，字節積極布局端側入口，2025年12月初，字節跳動豆包團隊與中興合作，發布了搭載豆包手機助手技術預覽版的工程樣機，驗證技術可行性，逐步探索商業化。

騰訊：基于核心業務有序投入算力，應用重視可變現

騰訊資本開支策略是在確保內部需求與財務健康的前提下，以軟件和生態優化來應對外部挑戰，追求AI技術與現有核心業務更深度融合的、可持續的回報路徑。憑借微信、QQ獨特的優勢，騰訊能夠以業務養技術，以場景促應用。基于此，騰訊在AI原生應用無論是產品數量還是推廣節奏前期都較為克制，2025年借力DS之風實現快速發展，并快速實現元寶與騰訊社交、游戲、廣告的深入融合，理順商業化變現路徑。

華為：聚焦基礎設施國產對標，芯片再崛起

華為已構建出一條以全棧自主創新為基石、以“超節點+集群”為核心架構、以開放生態為放大器的獨特“算力鏈”。面對全球AI算力競爭與特定的技術環境，華為的戰略核心在于不以單純追逐單芯片算力峰值為目標，而是通過系統級的工程架構創新，將計算、存儲、網絡進行深度融合，打造出規模化、高效能、可持續的AI算力底座。華為全聯接大會2025發布了一系列即將上市和規劃中的新品，從芯片架構到超節點，從通用算力到智能算力。其中，華為Atlas950/960，從超節點到百萬卡集群，有望打造全球最強算力，分別計劃26Q4和27Q4面世。

風險提示：地緣政治沖與貿易風險、技術迭代不及預期、國內AI商業化進展不及預期、算力供應不及預期、行業競爭加劇風險等。