三車財觀

2025年，我國家電市場正式邁入存量競爭深水區，行業發展邏輯發生根本性轉變。奧維云網數據顯示，2025年第三季度，家電行業零售額為1988億元，同比下降3.2%；空調、冰箱、洗衣機等核心品類零售量增速普遍低于3%，部分品類甚至出現負增長。這表明，市場需求已從高速增長階段轉向低速甚至收縮階段。

在市場規模增長乏力的同時，傳統硬件銷售模式的局限性愈發凸顯。疊加原材料價格波動、渠道變革加速及頭部品牌價格戰擠壓等多重因素，行業整體利潤空間持續承壓。與之相反，消費者需求正從單一功能滿足向品質化、智能化、場景化升級。海信家電2025年半年度報告顯示，套系家電零售額占比提升至22.8%。

面對行業變局，海爾智家、美的集團、格力電器三大白電巨頭均將尋新出路作為核心戰略，踏上差異化轉型之路，行業新一輪競爭已然打響。不過，三大巨頭在轉型過程中既有各自的優勢，也面臨著不同的挑戰。

海爾智家：高端與全球雙輪驅動，生態轉型待破盈利困局

海爾智家憑借前瞻性的戰略布局，在高端化、全球化與生態化轉型進程中構建了差異化競爭優勢。在高端化方面，旗下卡薩帝品牌持續領跑市場，根據搜狐網，卡薩帝2025年前三季度增速仍達18%，精準卡位高品質消費賽道。

全球化布局韌性凸顯。據山東商報，2024年海爾海外市場收入1438.14億元，占整體總營收比重達50%，成為業績核心支柱。新興市場表現尤為亮眼，其中東南亞、南亞、中東非地區增速分別達14.75%、21.05%、38.25%，印度市場收入首超10億美元，同比增長超30%。

生態化轉型持續深化。根據山東商報，三翼鳥場景品牌2025年套系產品銷售收入突破1050億元，同比增長18.9%，全國1800余家場景體驗中心推動從賣家電向賣場景轉型，套系家電市場份額以32.6%穩居行業第一。

然而，海爾智家也存在不容忽視的短板。

其一，盈利效率有待提升。2024年毛利率雖有提升，但相較于格力空調業務的高毛利水平仍有差距。

其二，海外業務面臨多重風險。北美、歐洲等成熟市場受高利率、高通脹影響需求疲軟，新興市場面臨本土品牌崛起與地緣政治不確定性雙重沖擊。

其三，新業務短期貢獻有限。工業互聯網、智慧家庭生態等新業務仍處于投入期，尚未形成規模化盈利，對整體業績的拉動作用不足。

整體來看，海爾的高端化與全球化優勢顯著，但盈利提升與風險管控等短板仍需突破，才能更好釋放生態轉型價值。美的集團與海爾發展路徑相似，均聚焦多元領域拓展版圖，有其獨特亮點與挑戰。

美的集團：雙線驅動格局穩固，協同與高端化存短板

美的集團以雙線格局驅動發展，形成穩固競爭優勢。在ToC業務方面，美的產品線豐富，涵蓋空調等多個品類，能滿足不同消費者需求。在ToB業務方面，美的積極布局工業技術、機器人與自動化等領域，為自身提供新增長點。例如，美的樓宇科技在智能建筑領域成績顯著，通過提供智能化樓宇解決方案，助力企業高效管理。

數字化與研發實力是美的集團的突出優勢。美的投入大量資源進行數字化轉型，引入先進信息技術和管理系統，實現生產和銷售等環節智能化管理，提升運營效率和產品質量。同時，美的注重研發創新，建立全球領先研發體系，擁有大量核心技術和專利，能不斷推出創新性和競爭力強的產品。

美的集團還擁有完善的品牌矩陣，旗下擁有多個知名品牌，涵蓋了不同檔次和消費群體。這種品牌布局使得美的能夠更好地滿足市場的多元化需求，提高市場覆蓋率。

不過，美的集團也面臨挑戰。

其一，ToB業務周期性波動明顯。受宏觀經濟環境和行業周期影響較大，經濟下行或行業不景氣時，業績可能遭受較大沖擊。

其二，業務協同不足。集團業務板塊眾多，各業務間雖有一定相互支持，但在資源共享和優勢互補等方面存在短板，協同效率有待提升。

其三，高端品牌競爭力有待加強。與部分國際知名品牌相比，美的高端品牌影響力仍有差距，需進一步強化品牌建設和市場推廣。

不難看出，美的雙線驅動與研發優勢筑牢了基本盤，而協同效率與高端化短板則成為其進一步突圍的關鍵梗阻。與海爾、美的不同，格力電器在空調領域積累深厚，但在行業轉型浪潮下也面臨自身轉型壓力。

格力電器：技術壁壘筑牢根基，轉型滯后面臨增長壓力

格力電器依托核心技術優勢、扎實的品牌渠道基礎及綠色轉型布局，在空調主業領域保持領先。

其憑借核心技術領域的深厚壁壘，在空調市場占據重要地位。格力一直致力于空調技術的研發和創新，擁有多項自主研發的核心技術。這些核心技術使得格力空調在性能和穩定性等方面具有明顯優勢，深受消費者信賴。

品牌與渠道是格力電器的扎實基礎。多年來，格力通過持續的品牌建設和市場推廣，樹立了好空調，格力造的良好品牌形象，品牌知名度和美譽度較高。在渠道方面，格力建立了完善的銷售網絡，包括專賣店、經銷商等多種渠道形式，能夠快速將產品推向市場，滿足消費者的購買需求。

綠色轉型是格力電器契合時代發展趨勢的重要舉措。隨著全球對環境保護和可持續發展的重視程度不斷提高，格力積極響應國家政策，加大在節能環保技術研發方面的投入，推出了一系列綠色節能產品，如光伏空調等。這些產品既符合環保要求，又能為用戶節省能源成本，受到市場的歡迎。

然而，格力電器也面臨著新的挑戰。

其一，多元化發展滯后。長期以來積極布局小家電與智能裝備等領域，但市場份額和競爭力有待提高。

其二，渠道與品牌轉型緩慢。隨著電商興起和消費者購買習慣改變，傳統渠道受巨大沖擊，格力在渠道轉型方面相對滯后，未能及時適應市場變化。同時，在品牌年輕化與時尚化方面，格力也需進一步加強，以吸引更多年輕消費者。

其三，營收增長乏力。格力亟待尋找新增長點，實現業績持續提升。

綜上，格力的技術與渠道根基扎實，但轉型速度滯后于市場變化，亟待破解多元化與品牌升級難題以扭轉增長頹勢。

破局共性難題，探索行業轉型新路徑

三大白電巨頭的突圍之路，折射出家電行業在存量深水區面臨的共性難題。

一是技術研發存在重投入、輕轉化現象，核心部件國產化仍有短板。

二是業務協同不足，多品牌、多業務板塊整合效率偏低。企業業務板塊眾多，但各部門之間溝通協作不暢，資源共享和優勢互補難以實現。

三是全球化運營面臨本地化適配與風險防控雙重壓力。海外市場需求多樣，文化、政策等差異大，企業本地化適配難度大，同時還要應對各種政治、經濟風險。

四是新業務處于投入期，盈利模式尚未成熟。新業務如工業互聯網、智慧家庭生態等前期需要大量投入，但短期內難以實現盈利。

為破解上述難題，企業需從四個維度發力。

一是構建高效研發體系，加大研發投入，加強與高校、科研機構的合作，引進高端研發人才，提高研發水平和創新能力。針對重投入、輕轉化問題，建立完善的研發成果轉化機制，加強產學研用深度融合，確保研發成果能夠更好地轉化為實際生產力，提升核心部件國際化水平。

二是搭建一體化協同機制，加強企業內部各部門之間的溝通與協作，建立統一的信息管理平臺，實現資源共享和業務協同，提高多品牌、多業務模塊的整合效率，形成強大的發展合力。

三是優化全球運營策略，加強對海外市場的調研和分析，制定針對性的市場策略，建立本地化的研發、生產和銷售團隊，降低市場風險，更好地適應不同地區的本土化需求，提升全球化運營的穩定性。

四是培育新業務盈利動能，企業可以制定科學的發展規劃，明確新業務的發展目標和路徑，加強市場推廣和品牌建設，提高新業務的市場認可度和盈利能力，加速新業務從投入期向盈利期的轉變，為企業發展注入新的動力。

展望未來，家電行業在存量深水區的競爭將更加激烈。企業要想在競爭中脫穎而出，實現可持續發展，就必須持續創新，不斷提升自身的核心競爭力。同時，要精準洞察消費者需求的變化，及時調整產品結構和市場策略，為消費者提供更加優質、個性化的產品和服務。