真的太妖了！

瑞康醫藥(002589.SZ)高開后直線拉升，僅1分鐘，便牢牢封住漲停。

至此，瑞康已斬獲“8天4板”（最近3天更是連續爆拉出3個漲停），累計上漲46.9%。

這么看下來，瑞康已有走妖跡象。

說到底，還是公司盤子太小且籌碼干凈，橫盤時間足夠久。加上有題材點火，這為游資的炒作提供“天時、地利、人和”。

你看啊，本輪炒作前夕，瑞康市值僅有43.64億元，且不見公募、私募持倉背影。

這就是游資眼里的“心頭好”。

題材方面，國內流感敘事持續。

11月以來，全國流感樣病例數量持續攀升，全國門急診流感樣病例中流感病毒陽性率約45%，目前以甲型H3N2為主導。

這讓抗流感病毒藥物近期銷量急速增長。

據叮當快藥數據，11月15日至21日期間，奧司他韋全國銷量同比增長237%，瑪巴洛沙韋同比增長180%。

與此同時，退燒藥（布洛芬、對乙酰氨基酚）、止咳化痰藥等對癥品類則隨輕癥患者自我藥療需求激增。

另據京東健康醫療器械數據，近期流感檢測試劑盒銷量增長翻倍。

這直接引爆了市場對相關小市值題材概念股的炒作。

瑞康醫藥主營涵蓋藥品、器械配送及體外診斷、數字醫療、醫藥物流、中醫藥五大板塊。

這里邊藥品、器械配送板塊是公司的傳統業務板塊，也是公司營收最為主要的來源。25H1，藥品器械收入34.88億元，營收貢獻率98.42%。

據其2025年中報，公司長期保持和加強與各核心醫療機構的良好合作關系，以實現對山東省內二級規模以上醫院的全覆蓋。就下游而言，正在積極布局中醫診所、藥店等終端服務網點。

由此，瑞康被游資大人們瘋狂懟入。

只是經過這么一輪爆炒，瑞康的估值已經高得嚇人，動態PE高達396.12倍。

高估值是需要持續較快增長的業績來消化的，如若不然必將哪來回哪去。

問題就在于瑞康并不具備這樣的基本面。

2025年上半年，它的藥品器械業務收入下降11.7%。禍不單行的是，該業務毛利率也在走低，相較上年同期減少2.01個百分點至10.5%。

進一步往下傳導，25Q1-Q3，瑞康營收同比下降10.73%至54.07億元。

值得注意的是，在這之前，這一指標已連降5年，由2019年的352.59億元一路降至2024年79.66億元，CAGR-25.73%。

利潤端，情況也沒好到哪去。

25Q1-Q3，歸母凈利潤1213.66萬元、扣非凈利潤658.74萬元，同比-63.05%和+184.63%。

要知道，在這之前，更能反映公司主營情況的扣非凈利潤已連續4年發生虧損，累虧14.96億元。

君不見，上一只同一題材的“妖股”--人民同泰“6天6漲停”后，止步“7連板”。之后，直接爆錘4個跌停板。

真的上漲起來有瘋狂，下跌起來就有多慘烈。

瑞康這回會不一樣？

作者提示: 個人觀點，僅供參考