甲骨文將于下周三發布第二財季財報，其股價近期因AI領域巨額投資和對OpenAI的依賴而承壓。該企業科技巨頭市值達8077億美元，股價自9月創下歷史高點以來已下跌逾35%，目前正在測試200日移動均線。盡管面臨融資壓力，但分析師認為即將發布的財報可能在兩大關鍵領域緩解投資者憂慮。

TD Cowen分析師Derrick Wood維持對甲骨文股票的買入評級和400美元的目標價。他指出，第二財季應是Oracle Cloud Infrastructure（OCI）增長開始提速的首個季度，隨著Abilene數據中心上線，下半年增速將進一步加快。

這一利好預期源于甲骨文在德克薩斯州Abilene與OpenAI合作建設的大型"Stargate"數據中心項目。該項目進展順利，將幫助公司釋放產能以滿足云基礎設施業務的巨量積壓訂單。

公司管理層還將就資本支出和融資需求提供更多細節。Wood認為，實際需求可能低于市場共識預期，這將有助于緩解投資者對債務負擔的擔憂。

云業務增長有望大幅提速

Wood預計OCI業務增長將出現顯著加速。過去四個季度，該業務增速約為51%-54%，預計第二財季將提升至約65%，第三財季達到約80%，第四財季可能達到約100%。

行業調查顯示，Abilene數據中心項目按計劃推進。這一進展對甲骨文至關重要，因為公司需要滿足龐大的云基礎設施訂單積壓。

今年9月，甲骨文股價在第一財季財報后大漲，當時公司披露截至8月的季度剩余履約義務（RPO）激增359%至4550億美元。

據《華爾街日報》報道，該訂單積壓包括一份與OpenAI簽訂的價值3000億美元的云基礎設施協議。這一積壓被視為甲骨文成功打入由亞馬遜、微軟和谷歌母公司Alphabet主導的云基礎設施市場的明確信號。

資本支出擔憂有望平息

然而，甲骨文股價隨后回吐了9月的全部漲幅，投資者擔心公司如何為滿足需求所需的數據中心建設提供資金。甲骨文已轉向通過債券發行進行債務融資，并大幅增加資本支出。

Wood表示，“過去兩個月，資本支出和融資需求一直是投資者最大的疑問，拖累了股價，低于預期的資本支出也將導致更低的債務需求，我們認為這些擔憂可以在電話會議上得到解決，包括承諾維持投資級債務水平。”

甲骨文近期股價在211.52美元附近，剛好低于200日移動均線，自11月20日以來一直維持在該水平下方。今年迄今股價仍上漲28%，但較9月的歷史高點下跌逾35%。

分析師預計甲骨文第二財季每股收益為1.29美元，同比增長12.2%。過去四個季度中，公司三次達到或超過華爾街預期，一次未達預期。第一財季每股收益1.20美元，超出預期4.4%。

對于2026財年，分析師預計甲骨文每股收益為5.41美元，同比增長23%；2027財年預計進一步增長19.4%至6.46美元。