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當地時間周三美股盤中，科技巨頭微軟公司股價顯著下挫，早盤一度下跌超過3%。截至收盤，股價跌幅收窄至約2%，報每股480美元。此次股價波動直接源于一則內部消息，微軟已下調了面向企業客戶的部分人工智能產品的銷售增長目標。

根據科技媒體The Information的報道，微軟此次調整源于銷售團隊在上一財年遭遇的挑戰。報道援引兩名微軟Azure云部門銷售人員的消息稱，由于在截至今年6月的財年中，許多銷售人員未能完成針對部分AI新產品的銷售增長目標，公司內部多個部門已下調了新財年的相關銷售配額。

這一調整被內部人士描述為“不尋常”。其中一個具體案例是，Azure某銷售部門原本要求上一財年將一款名為“Foundry”的產品的客戶支出提升50%，但因達成該目標的銷售人員比例不足五分之一，公司在今年7月已將新財年的增長目標大幅下調至約25%。這一變化明確反映出，微軟正在積極應對企業客戶不愿為AI產品支付更高費用的現實阻力。

微軟面臨的困境并非孤例，它揭示了當前企業級AI市場的一個核心矛盾：科技公司龐大的基礎設施投入與客戶可感知的實際價值之間，存在巨大落差。

包括微軟、谷歌、meta和亞馬遜在內的科技巨頭，正在芯片、服務器和數據中心建設上投入巨額資本，以滿足AI計算需求。然而，企業客戶開始抱怨，使用AI處理日常任務所節省的成本難以量化，且該技術仍會犯錯，有時甚至代價高昂。一些企業發現，AI工具在需要穩定調用其他業務系統數據等關鍵任務上表現不佳，導致其削減了相關支出計劃。

這種懷疑情緒正在行業高層中蔓延。IBM首席執行官阿爾溫德·克里希納本周公開表示，以當前數據中心的天價建設與運營成本計算，科技巨頭們的相關資本支出“絕無可能”獲得足夠回報。麻省理工學院（MIT）近期的一項研究也為這場“降溫”提供了注腳：該研究指出，盡管企業已在生成式AI上投入數百億美元，但高達95%的組織未能看到明確的投資回報。

市場分析認為，微軟下調銷售目標是一個標志性信號，意味著AI產業的發展動力正從供應商驅動的狂熱投資，轉向由客戶實際需求和投資回報率（ROI）驅動的務實階段。

微軟的股價反應也表明，投資者開始重新評估AI投資故事的長期性與風險。盡管以Copilot為代表的AI工具仍是微軟業務增長的核心引擎，并持續帶來可觀的云服務收入，但如何說服更廣泛的企業客戶為下一代“智能代理”產品買單，已成為所有市場參與者必須解決的難題。

這一轉變可能促使AI產業競爭重點發生遷移，從單純比拼算力規模和參數，轉向深入理解垂直行業、解決具體業務痛點、并能夠清晰證明自身商業價值的能力。AI競賽的下半場，真正的挑戰或許才剛剛開始。（陳十一）