2025年12月3日中午，藍(lán)箭航天朱雀三號運(yùn)載火箭從酒泉成功發(fā)射，一二級分離正常，二級成功將載荷送入預(yù)定軌道，任務(wù)主線達(dá)成，但遺憾的是，備受關(guān)注的一級火箭垂直回收失敗，此次發(fā)射雖未實(shí)現(xiàn)“完美回收”，但成功入軌已是中國商業(yè)航天向可復(fù)用時(shí)代邁出的關(guān)鍵一步。

近期商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)多重利好催化，A股商業(yè)航天指數(shù)反復(fù)活躍，12月4日，航空航天ETF（159227）盤中持續(xù)拉升，截止11:15，持倉股航天電子（600879.SH）漲停，航天發(fā)展?jié)q8%，盤中一度觸及漲停，中國衛(wèi)星（600118.SH）、海特高新（002023.SZ）、上海瀚訊（300762.SZ）、航新科技（300424.SZ）等股跟漲，航空航天ETF最新規(guī)模達(dá)21.48億元，為全市場規(guī)模最大的航天類ETF。

技術(shù)不斷突破，可回收火箭助力航天強(qiáng)國

朱雀三號是全球首款采用全不銹鋼箭體的液氧甲烷火箭，其21.3噸的低軌運(yùn)載能力和可重復(fù)使用設(shè)計(jì)，旨在大幅降低發(fā)射成本。作為國內(nèi)民營航天的標(biāo)桿性產(chǎn)品，朱雀三號的技術(shù)突破與商業(yè)化前景，不僅承載著行業(yè)從試驗(yàn)走向?qū)嵱玫钠诖?，更折射出政策、技術(shù)、需求三重共振下，中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)態(tài)勢。

火箭的可重復(fù)使用技術(shù)是航天領(lǐng)域的創(chuàng)新高地，也是建設(shè)航天強(qiáng)國的重要一步。我國可重復(fù)使用火箭技術(shù)已進(jìn)入從“技術(shù)驗(yàn)證”到“工程應(yīng)用”的關(guān)鍵階段。除朱雀三號之外，本月也將有望迎來長征十二號甲的首飛，長征十二號甲（CZ-12A）是中國航天科技集團(tuán)八院（上海航天技術(shù)研究院）研制的新一代中型可重復(fù)使用運(yùn)載火箭，采用液氧甲烷推進(jìn)劑。其核心優(yōu)勢在于具備高頻次、低成本的重復(fù) 使用能力，為中國航天行業(yè)開辟了更廣闊的商業(yè)化空間。

近年來全球火箭發(fā)射情況 資料中國航天，華泰證券

政策護(hù)航，商業(yè)航天迎快速發(fā)展期

2015年“軍民融合”戰(zhàn)略打破民營資本入場壁壘后，2025年政策支持力度再度升級：10月發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》將其納入“新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)培育領(lǐng)域”，國家航天局更專門設(shè)立商業(yè)航天司，標(biāo)志著行業(yè)迎來專職監(jiān)管與服務(wù)機(jī)構(gòu)?！秶液教炀滞七M(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》，更是明確了未來三年的發(fā)展目標(biāo)，而國家航天局2025年11月數(shù)據(jù)顯示，2025年1-10月國內(nèi)商業(yè)發(fā)射已達(dá)38次，同比增長46%；在軌商業(yè)衛(wèi)星167顆，同比增長58%，行業(yè)擴(kuò)容趨勢清晰明確。

政策與技術(shù)的雙重驅(qū)動(dòng)，市場空間廣闊

從全球視角看，2025年全球商業(yè)航天市場規(guī)模預(yù)計(jì)突破7000億美元，而國內(nèi)市場規(guī)模將達(dá)2.8萬億元。需求結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變成為增長核心引擎：過去航天需求以政府主導(dǎo)為主，如今民間市場化需求占比已超60%，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)遙感、亞軌道旅游等場景加速爆發(fā)。中國星網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)1.3萬顆低軌衛(wèi)星，總投資超4000億元。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院則對未來預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2025-2030年中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入發(fā)展黃金期，2030年市場規(guī)模將達(dá)到8萬億元人民幣。

2025-2030年中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)市場前景預(yù)測（單位：萬億元） 資料前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

產(chǎn)業(yè)鏈的全面成熟則為規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┲?。國?nèi)商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量已超過600家，形成“星箭研制-發(fā)射服務(wù)-在軌運(yùn)營”的完整產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。展望未來，隨著技術(shù)突破、政策支持和市場需求的協(xié)同發(fā)力，中國商業(yè)航天正站在從“跟跑”到“并跑”乃至“領(lǐng)跑”的歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從可重復(fù)使用火箭到巨型衛(wèi)星星座，從太空旅游到月球資源開發(fā)，這場由商業(yè)力量驅(qū)動(dòng)的航天革命，不僅將重塑全球航天產(chǎn)業(yè)格局，更將為人類探索和利用太空開辟前所未有的可能性。

面對商業(yè)航天這片廣闊的藍(lán)海，普通投資者又該如何參與？當(dāng)下行業(yè)整體仍然存在分化現(xiàn)象，為避免個(gè)股踩雷風(fēng)險(xiǎn)，或可借助航空航天ETF（159227）一鍵布局。

航空航天ETF（159227）是全市場規(guī)模最大的航天類ETF，緊密跟蹤國證航天指數(shù)，成分股覆蓋戰(zhàn)斗機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、火箭、導(dǎo)彈、衛(wèi)星、雷達(dá)等全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，完美契合“空天一體”的戰(zhàn)略方向。商業(yè)航天概念權(quán)重占比高達(dá)56.5%。前十大重倉股中包含了航天發(fā)展、中國衛(wèi)星、航天電子、中航機(jī)載、中航高科等行業(yè)龍頭。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.以上基金為股票型基金，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬于中高風(fēng)險(xiǎn)(R4)品種，具體風(fēng)險(xiǎn)評級結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。2.以上基金為指數(shù)基金，投資者投資于本基金面臨跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌等潛在風(fēng)險(xiǎn)。3.投資者在投資本基金之前，請仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。4.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。6.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價(jià)值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。7.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。8.本資料中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成對于投資人的任何實(shí)質(zhì)性建議或承諾，也不作為任何法律文件。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。