作者 |源Sight 安然

寶尊電商的多品牌操盤能力得到初步驗證。

近日，蓋璞集團（Gap Inc.）公布了2025第三財季業績。在截至11月1日的三個月內，集團營收同比增長3%至39.42億美元；同店銷售額增長5%，實現2017財年假日季以來最強勁增長。

而GAP中國的表現似乎更勝一籌。

根據GAP中國運營商寶尊電商發布的2025三季報，報告期內，公司營收同比增長5%至21.56億元，非公認會計準則下經營虧損大幅收窄87%至1080萬元。其中，品牌管理業務（BBM）的主力品牌GAP同店銷售增長7%，超過蓋璞集團同期銷售水平。

憑借減少折扣與優化產品組合、加密高線與煥新低線城市門店、加強潮流年輕化營銷等手段，GAP中國在寶尊治下迎來新生；同時，由于GAP中國在經營上的相對獨立性，使其在全球貿易沖突中更少受到波及，相較其他國際品牌更具穩定優勢，業績也順勢起飛。

但需注意的是，面對持續加碼中國市場的新舊勢力，如UR、SHEIN、H&M等在中國市場的持續布局，GAP中國難以就此高枕無憂。

另一邊，轉型多品牌操盤手的寶尊也將面臨越來越多關于選擇、運營新標的的困難。競爭可能是來自同樣向多品牌運營公司轉型的滔博們，也可能是已經盤踞在賽道上但仍不斷尋覓新目標的安踏們。

同時，以安踏集團為鏡，多品牌格局相應潛藏更多經營風險。無論是遭遇瓶頸的FILA困境，還是營銷失利的始祖鳥炸山秀危機，都給后來者留下警示。多品牌行走的巨人，需要在單點增長與多點運營中不斷探索新平衡。

內哺外補

創立于1969年的GAP，曾憑借前期前衛炫酷風格風靡一時，從歐美一路席卷至東南亞，于2010年進入中國。

但是，由于彼時美式風格在華水土不服、季節性產品庫存高企、品牌過度擴張帶來沉重成本壓力等，蓋璞集團的業績波動下行。2011-2022年，集團的營收和凈利潤基本停滯，甚至出現負增長。

蓋璞集團決定利用強大的當地合作伙伴關系來優化品牌發展。于是，在中國與其合作多年的寶尊電商接過GAP中國這個燙手山芋。

對于這個曾被消費者評為又土又貴的品牌，寶尊電商從產品設計、門店規劃、控價銷售等方面入手，逐步喚起消費者對GAP的熱情。

例如，寶尊電商與設計師品牌ATTEMPT、DOE、8ON8等展開合作；與超級飛俠、功夫熊貓等IP推出聯名童裝；新開300平米左右的小型門店，設計陳列更精簡時尚；聚焦于新一線、二線城市開店；減少產品折扣力度；招攬合作伙伴，以借助本地資源，降低市場風險。

部分策略延續至今。根據三季報，GAP中國在產品方面越發注重本土化與年輕化的塑造。例如秋季膠囊系列THE GAP CLUB，以本土設計迎合中國消費者著裝需求，其鼓勵年輕人表達自我的GAP俱樂部，也加深品牌與年輕人的情感鏈接。