近日，2025三季度財報已塵埃落定。數據背后，既是業績較量，更是未來路線選擇的檢驗。全球汽車產業“東升西降”態勢凸顯，2025年前三季度全球車企財報呈現兩極分化：海外頭部車企增速放緩，中國車企在銷量、營收、研發投入上保持高位運行。

銷量層面，豐田、大眾穩居全球前列，前三季度增幅僅6%、1%，斯特蘭蒂斯、本田、保時捷等陷入負增長；中國車企增長迅猛，比亞迪前三季度銷量326萬輛、同比增19%，與福特差距縮至5萬輛逼近全球前四，上汽、吉利、奇瑞增速分別達21%、29%、15%。

業績分化：中外車企“冰火兩重天”

營收端，海外車企多為個位數增長，豐田、現代增幅約8%，大眾僅微增1%；中國車企表現亮眼，比亞迪、吉利、奇瑞營收增速分別為13%、10%、18%。盈利端差距顯著，海外車企凈利潤普遍下滑，大眾、本田降幅超50%，豐田降幅16%；中國車企盈利穩健，比亞迪、奇瑞利潤超百億，上汽、賽力斯利潤增幅達17%、32%，背后是研發投入的戰略差異。

轉型背后：研發投入的戰略差異

中國車企憑借智電轉型中的持續研發，形成技術先發優勢。海外巨頭研發投入下滑，中國車企持續加碼：比亞迪前三季度研發費用增31%至437億元，奇瑞、吉利、賽力斯均維持兩位數增幅。研發投入加速轉化為新平臺、新技術、新車型落地，廣州車展上，頭部車企競爭焦點已從參數比拼轉向生態構建。

新勢力陣營：盈利成關鍵指標

新勢力中盈利能力成核心衡量標準，2025年三季度4家上市新勢力呈“一盈三虧”格局：零跑凈利潤1.5億元，連續季度盈利；小鵬凈虧3.8億元，同比收窄；理想凈虧6.2億元，但依然領跑新勢力；蔚來凈虧34.8億元，同比收窄；小米表現突出，汽車業務收入283億元，首獲單季盈利7億元，打破行業魔咒。毛利率方面，小鵬20.1%居首，理想16.3%、零跑14.5%、蔚來13.9%。

出海戰略：從選項變為必選項

出海已成中國車企必選項。中汽協數據顯示，前十月中國汽車出口562萬輛，新能源汽車出口201.4萬輛，同比增超90%。比亞迪前三季度海外銷量70萬輛、同比增136%，成增長引擎。出海策略持續優化，蔚來攜手當地伙伴搭建網絡、降低成本；廣汽計劃2027年進入100個市場、出口50萬輛，實現從貿易出海到品牌+生態出海的躍遷。

轉型策略：四種路徑的生存之道

中國傳統車企走出差異化轉型路徑：頭部企業比亞迪以全鏈路的突出優勢出擊包括日本在內的海外市場；廣汽推進內向型效率革命，業務效率升50%，研發周期縮至18-21個月；吉利實施外向型聚焦戰略，“一個吉利”計劃助力三季度營收891.9億元，環增15%、同增27%創歷史新高；長城“多品牌協同”進入驗證期，越野+新能源組合有望形成差異化優勢。

全球汽車產業格局重構已開啟，中國品牌憑借“研發-技術-市場”正向循環領跑新賽道，國際巨頭深陷轉型陣痛。未來，技術投入、政策組合、市場變化將決定中外車企分化態勢。

封面新聞記者 黃明君