Alphabet正在通過其自研芯片和AI模型的雙重突破，挑戰英偉達在人工智能基礎設施領域的主導地位。

隨著市場對其自研張量處理單元（TPU）外部銷售潛力的預期升溫，疊加Gemini 3模型的成功發布，Alphabet股價近期表現強勁，市值已逼近4萬億美元大關，有望重塑全球AI芯片市場的競爭格局。

摩根士丹利Brian Nowa團隊在周三發布的最新報告中指出，到2027年，Alphabet對外出貨50萬至100萬片TPU并非是不合理的預測。這一數字極具標志性意義，意味著Alphabet設計的芯片將從僅僅滿足內部使用，轉變為在全球算力緊缺背景下滿足外部市場需求的戰略資產。

據媒體報道，meta正在商討購買價值數十億美元的Alphabet專用AI芯片。這一潛在的大宗交易引發了市場廣泛猜測，認為Alphabet可能借此蠶食英偉達的市場份額，并顯著提振其盈利預期。在該報道推動下，投資者對Alphabet股票的預期升溫，直接推動其市值向4萬億美元逼近。

這一潛在的收入流變化對Alphabet的財務模型具有實質性影響。根據摩根士丹利的測算，Alphabet每對外銷售50萬片TPU，將為其云業務收入帶來11%的提升，并使其每股收益（EPS）增加3%。云業務的加速增長及向芯片市場的擴張，有望使Alphabet的股票獲得更高的市盈率估值倍數。

摩根士丹利看多：TPU外銷或成新增長引擎

華爾街目前的焦點正集中于Alphabet在AI芯片領域的潛力。摩根士丹利指出，盡管TPU最初是Alphabet為內部工作負載設計的，但其取得的成功以及全球對計算能力的渴求，已經激發了外部客戶的濃厚興趣。

Brian Nowak分析稱，Alphabet已其在TPU開發上投入了大量資源，特別是通過軟件增強功能，使其能夠兼容更多的系統。這種兼容性的提升是實現大規模外部銷售的關鍵技術前提。若能實現2027年高達100萬片的出貨量，將標志著Alphabet正式成為AI硬件市場的重要一極。

挑戰英偉達霸權：meta或成關鍵買家

目前，AI芯片市場呈現高度集中的態勢。第三方行業數據顯示，英偉達占據了約90%的市場份額，這幫助其在不到一個月前實現了5萬億美元的市值高峰。然而，隨著Alphabet等科技巨頭開始對外開放其定制芯片，這種壟斷格局可能面臨松動。

媒體關于meta可能采用Alphabet芯片的報道，被視為削減英偉達市場份額的直接信號。盡管英偉達股價近期出現回調，其市值目前已降至4.3萬億美元，但與Alphabet之間日益縮小的市值差距表明，投資者正在重新評估兩家公司在未來AI生態中的相對地位。

面對潛在的競爭威脅，英偉達保持了自信立場。英偉達新聞編輯室周二在社交媒體平臺X上發文稱：“我們為Google的成功感到高興”，但同時強調英偉達“領先行業整整一代”，并指出其平臺是唯一能夠運行每一款AI模型并在任何計算環境中運行的平臺。

這番表態凸顯了當前市場的技術博弈：英偉達強調其通用性和技術代差，而Alphabet則利用其在特定工作負載上的定制化優勢及軟件生態進行突圍。

股價表現：AI動能助推市值逼近4萬億

除了芯片領域的興奮點外，Alphabet在AI模型層面的進展也為其股價提供了持續動能。本月早些時候發布的Gemini 3模型被市場普遍認為取得了巨大成功，使Alphabet的大語言模型成為OpenAI旗下ChatGPT的有力競爭對手。

體現在二級市場上，Alphabet股價在過去三個月中上漲了56%，年初至今的漲幅達到71%，并在周三微跌1%后依然保持在歷史高位區域。相比之下，英偉達股價在過去三個月中下跌了2%，盡管其2025年全年漲幅仍達到32%。這種走勢分化顯示出市場資金正在向展現出更強增長邊際的“AI新王”傾斜。