阿里巴巴集團第二季度營收2478.0億元人民幣，同比增長4.8%，略高于市場預(yù)期，但調(diào)整后凈利潤同比大降72%至103.5億元人民幣，盈利能力顯著承壓。

云智能集團成為業(yè)績亮點，收入同比激增34%至398.2億元人民幣，超出市場預(yù)估的379.9億元人民幣。阿里巴巴集團首席財務(wù)官徐宏在財報中表示，過去4個季度，阿里在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支約1200億元人民幣。即時零售業(yè)務(wù)收入為人民幣229.06億元，同比增長60%，主要是得益于2025年4月底推出的“淘寶閃購”所帶來的訂單量增長。

25日，阿里巴巴公布截至9月30日的第二財季財報：

營收2478.0億元人民幣，同比增長4.8%。預(yù)估2452億元人民幣。調(diào)整后凈利潤為103.5億元，同比下降72%。預(yù)估168億元。調(diào)整后息稅折舊及攤銷前利潤為172.6億元，同比下降64%。低于預(yù)估的193億元。調(diào)整后每ADS收益 4.36元人民幣，不及上年同期15.06元。預(yù)估6.34元人民幣。
阿里Q3營收超預(yù)期，AI與云計算業(yè)務(wù)驅(qū)動增長

業(yè)績顯示，阿里巴巴各業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢。中國電商事業(yè)集團作為集團最大收入來源，貢獻(xiàn)營收1325.8億元人民幣，同比增長16%，超過預(yù)估的1285.3億元人民幣。云智能集團以34%的同比增速領(lǐng)跑各業(yè)務(wù)板塊，營收達(dá)398.2億元人民幣。其中，來自外部客戶的收入增長29%，主要由公共云業(yè)務(wù)及AI相關(guān)產(chǎn)品驅(qū)動。

財報特別指出，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第九個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增長，并正被廣泛的企業(yè)客戶加速采用。根據(jù)Omdia的報告，阿里云在中國AI云市場的份額位列第一，占比35.8%。盈利能力方面，云智能集團經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長35%至36億元，顯示出該業(yè)務(wù)在高速增長的同時保持了健康的盈利能力。

首席財務(wù)官徐宏透露，過去四個季度，公司在AI和云基礎(chǔ)設(shè)施上的資本開支已達(dá)到約1200億元人民幣。阿里巴巴首席執(zhí)行官吳泳銘在財報中表示，公司正處于“投入階段”，以構(gòu)建AI技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和生活服務(wù)與電商結(jié)合的大消費平臺。

阿里巴巴加速推出AI產(chǎn)品，本周一，阿里巴巴官方宣布，旗下“千問”App 公測一周，下載量即突破1000萬。而這一增長速度已經(jīng)超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成為截至目前增長最快的AI應(yīng)用。有業(yè)內(nèi)人士將此次阿里的舉動，視為在AI入口之戰(zhàn)中的一次關(guān)鍵布局。光大證券國際的策略師Kenny Ng表示，阿里巴巴能否利用千問App來驅(qū)動其面向消費者的業(yè)務(wù)，將是“影響公司未來估值的一個重要因素”。

“用戶為先”重塑電商，即時零售挑大梁

財報中最為顯著的信號是利潤指標(biāo)的急劇下滑。截至9月30日的季度，阿里巴巴經(jīng)營利潤同比下降85%至53.7億元，經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降78%至90.7億元。自由現(xiàn)金流從去年同期的凈流入137.4億元轉(zhuǎn)為凈流出218.4億元。

公司將此歸因于對即時零售、用戶體驗以及科技的投入。數(shù)據(jù)顯示，本季度銷售和市場費用同比翻倍，占收入的比例從去年同期的13.7%飆升至26.8%，主要用于對阿里巴巴中國電商集團的用戶體驗投入。同時，產(chǎn)品開發(fā)費用也同比增長21%。

為推動“用戶為先”戰(zhàn)略，阿里巴巴已完成架構(gòu)調(diào)整，將淘天集團、餓了么與飛豬整合為“阿里巴巴中國電商集團”。該集團本季度收入同比增長16%至1326億元，但經(jīng)調(diào)整EBITA因巨額資本開支而同比下降76%至105億元。

在這一新架構(gòu)下，即時零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，收入同比增長60%至229億元，主要得益于“淘寶閃購”帶來的訂單增長。核心的客戶管理收入（主要來自淘寶和天貓的廣告和傭金）同比增長10%，顯示出電商主業(yè)的基本盤依然穩(wěn)固。截至10月31日，約3500個天貓品牌已將其線下門店接入即時零售業(yè)務(wù)，體現(xiàn)了生態(tài)協(xié)同的初步成果。

國際業(yè)務(wù)扭虧為盈，效率提升見成效

阿里國際數(shù)字商業(yè)集團（AIDC）的業(yè)績是另一個積極信號。該分部在本季度實現(xiàn)了經(jīng)調(diào)整EBITA盈利1.62億元，而去年同期為虧損29.1億元，成功扭虧。公司表示，這主要得益于速賣通（AliExpress）運營效率的顯著提升。

收入方面，AIDC同比增長10%至348億元。利潤率的改善表明，該集團在保持增長的同時，正通過優(yōu)化物流和提升投入效率來改善其財務(wù)狀況。速賣通Choice業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟效益持續(xù)改善，為集團的盈利能力做出了關(guān)鍵貢獻(xiàn)。

財報公布后，阿里巴巴盤前漲超4%。

更多消息，持續(xù)更新中……