車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

小鵬三季報大幅減虧，何小鵬描繪機器人宏偉藍圖，2030年年銷量可能達到100萬臺。

車東西11月17日消息，就在剛剛，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬在電話會議上透露了小鵬汽車明年在新車、第二代VLA、Robotaxi、人形機器人方面的規劃。

2026年是小鵬汽車的產品大年，不僅要推出7款既有增程版本又有純電版本的車型，還將推出3款Robotaxi，并開啟Robotaxi試運營。

而對于人形機器人，何小鵬的目標是2026年底實現率先規模量產，2030年銷量可能會突破百萬臺。

就在今天，小鵬汽車交出了三季度財報，財務狀況得到改善，交付量11.6萬輛，同比增長149.3%，營收超過200億元同比翻番，毛利率更是首次突破20%，現金儲備也邁上了一個全新臺階。

▲小鵬2025年三季度財務數據

截至今年前三季度，小鵬汽車營收為544.7億元，累計虧損15億元，小鵬也即將迎來關于季度業績的終極挑戰——四季度沖刺盈利。

小鵬汽車業績表現也輻射到了資本市場，截至發稿前，小鵬汽車美股股價跌超6%，市值為222億美元（約合人民幣1578億元）。

▲截至發稿前小鵬汽車美股股價變化

一、明年推出7款增程車型 海外推出3款新車

在今晚舉行的小鵬汽車財報電話會議上，小鵬汽車董事長何小鵬對四季度小鵬汽車的發展重點以及明年規劃做出了詳細回應。

何小鵬首先預告了本周的新車：小鵬X9超級增程將在11月20日正式上市，并且上市即交付。

▲小鵬X9鯤鵬超級增程版

接下來，何小鵬回應了明年的新車規劃：將帶來7款具備超級增程配置的一車雙能車型。

他表示，小鵬汽車計劃在2026年一季度繼續推出3款超級電動增程產品，進一步提升在增程市場的份額。此外，小鵬在2026年還將推出4款一車雙能的全新車型，這其中包括在重要細分市場投放的首款產品。

他還介紹了在海外市場的產品規劃，計劃明年推出3款新車型，其中包括更受全球用戶期待的中小型SUV車型，滿足全球消費者多樣化的購車需求。

二、第二代VLA非當前端到端可比 Robotaxi將登陸海外

何小鵬也回應了在智能輔助駕駛方面的進展。

小鵬即將推出的小鵬第二代VLA模型，比上一代模型的參數量提高了10倍。2026年一季度，小鵬計劃面向Ultra車型全量推送小鵬第二代VLA模型。

▲小鵬第二代VLA架構

何小鵬也分享了他關于第二代VLA的試駕體驗，稱復雜路況的體驗極其驚艷，當前階段的端到端沒有哪個可以與之相比。

他還表示，大眾將成為小鵬第二代VLA模型的首發客戶，小鵬的圖靈AI芯片也獲得了大眾的定點，雙方合作研發的車型將會在明年初量產。

▲大眾將首發小鵬第二代VLA

L4層面，小鵬此前的規劃是，在2026年推出三款不采用高精地圖和激光雷達的Robotaxi，并開啟試運營。

▲小鵬將于2026年推出三款Robotaxi

會上，何小鵬還介紹了小鵬Robotaxi車型的獨有優勢：“小鵬的研發體系里面包括全棧自研和跨域融合，做Robotaxi 意味著小鵬在多個自研體系里出現集中拐點，比如說在當前車型增加Robo配置，對我們研發來說也是一樣，第二代VLA可以用一種模型、用不同邏輯去訓練我們的智能輔助駕駛。”

何小鵬進一步說明Robotaxi業務的生態版圖：“在監管允許下，我們會跑通模型，率先跟高德合作，高德將負責流量、支付、運營等。我們將做好工具箱，開放接口，讓更多合作伙伴接入，包括進入到海外市場。”

何小鵬認為，很快會證明小鵬的Robotaxi會比一些L4公司的Robotaxi有更大的優勢。

三、機器人市場潛力比汽車更大 2030年要銷售100萬臺機器人

何小鵬也回應了在人形機器人方面的布局和規劃。

何小鵬稱：“如果把IRON類比為汽車，IRON是小鵬汽車里面最難量產的一款車。”

▲小鵬全新一代IRON

對于人形機器人，小鵬的近期目標是，在2026年底小鵬將率先規模量產高階的人形機器人。

何小鵬表示，小鵬正在推進全新一代人形機器人IRON的研發，并采用“物理世界模型驅動”的技術路線。

IRON已在內部完成多項迭代，其擬人化體態與步態表現遠超預期，但目前公開展示的能力“只是一小部分”。

他表示，在明年二季度，小鵬汽車期望通過跨域融合創新實現全面豐富的能力集成，帶來遠超現在市面上所有機器人的效果和體驗。

對于人形機器人市場的價值，何小鵬高度認可并提出了宏大目標，“從長期視角看，我認為機器人的市場潛力比汽車更大，在2030年，小鵬機器人的年銷量可能會超過100萬臺”。

他還分享了對此的一些思考，“我覺得機器人的產能爬升，會比車輛容易很多”，“但是機器人的商業化，需要尋找到更好的技術高度”。

何小鵬還預測說，五年內機器人的商業化可能會更加豐富，比如說換兩張手就能進入到汽車制造場景。

▲小鵬全新一代IRON服務場景

四、單季總營收超200億翻番 凈虧損收窄至3.8億

小鵬汽車能夠喊出這些目標，可見底氣很足，而這也是由于小鵬汽車又一次交出了最好季報。

今年三季度，小鵬汽車總營收203.8億元，同比增長101.8%，環比增長11.5%。其中，汽車銷售收入穩定增長達到180.5億元，同比增長105.3%，環比增長6.9%。

▲小鵬汽車營收、交付量持續穩增

凈虧損方面，小鵬汽車今年三季度凈虧損3.8億元，去年同期為18.1億元，而2025年第二季度為4.8億元，實現大幅縮窄，這得益于汽車銷量的穩步提升，以及毛利率的持續改善。

毛利率方面，小鵬汽車2025年第三季度毛利率為20.1%，這是小鵬汽車綜合毛利率在第三季度首次突破20%，已經趕超特斯拉（三季度毛利率為18%）。相較而言，小鵬汽車2024年同期毛利率為15.3%，而2025年第二季度為17.3%。

其中，小鵬汽車今年第三季度的汽車毛利率為13.1%，而2024年同期為8.6%，2025年第二季度為14.3%。官方指出，毛利率按年增長主要由于持續的成本降低所致。按季下降乃由于產品換代所致。

2025年第三季度，小鵬汽車總交付量為11.6萬輛，較去年同期的4.65萬輛同比增加149.3%。

小鵬汽車副董事長兼聯席總裁顧宏地表示：“公司經營的持續改善讓我們更加篤定地投入物理AI研發，與此同時，我們期待與更多全球商業和技術合作伙伴一起擴大物理AI應用的生態，形成技術研發與商業化相互促進的正循環。”

▲小鵬汽車今年三季度交付量

除了這些，今年三季度，小鵬汽車在智能輔助駕駛、增程車型、Robotaxi以及人形機器人等方面，都取得了成果。

與此相對應的是，小鵬汽車2025年第三季度研發開支為人民幣24.3億元，較2024年同期的16.3億元增加48.7%，并較2025年第二季度的22.1億元增加10.1%。

官方也做出了解釋：主要是擴充產品組合與新車型及技術開發的支出增加所致。

此外，截至三季度末，小鵬汽車現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款為人民幣483.3億元，現金儲備創歷史新高，為今年增程車型的發布、物理AI的布局準備了充足彈藥。

五、全年銷量或漲超一倍 瞄準44萬輛年銷

三季度財務表現亮眼，而今天，小鵬汽車也為今年最后一個季度立下了銷量和業績目標。

小鵬汽車預計，2025年第四季度汽車交付量將達到12.5萬輛至13.2萬輛，按年增加約36.6%至44.3%。

結合今年前三季度小鵬汽車累計交付量31.3萬輛，簡單計算下來，小鵬汽車今年總交付量可能會達到43.8萬輛～44.5萬輛，或同比增長131%～134%。

小鵬汽車還給出了今年四季度的營收指引，總收入預計達到215億元～230億元，按年增加約33.5%至42.8%。

結語：小鵬汽車加快戰略轉型

結合整個三季報來看，向著物理AI全面轉型的小鵬汽車，正在全面收獲碩果。

何小鵬評價說：“我們的銷量規模和市場份額正處在高速擴張的早期階段，Robotaxi和人形機器人面向規模量產的目標加速前進。我堅信小鵬汽車會成為面向全球的具身智能公司。圍繞物理AI應用，我們會打造一個強大的產品技術體系和商業生態，為全球的客戶和股東創造更大的價值。”

而四季度將是小鵬今年最后一場硬仗，官方此前的預估是小鵬汽車將在今年四季度走向盈利，實現全年規模自由現金流。

這場硬仗的終局值得期待，小鵬已加足馬力，將技術雄心轉化為規模擴張的加速度。