中芯國(guó)際第四季度營(yíng)收指引環(huán)比持平至增長(zhǎng)2%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，公司管理層將增長(zhǎng)乏力歸因于存儲(chǔ)器供應(yīng)緊缺及價(jià)格飆升導(dǎo)致客戶對(duì)明年前景保持謹(jǐn)慎。

中芯國(guó)際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍博士在11月14日業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，盡管公司產(chǎn)能利用率高達(dá)95.8%且產(chǎn)線持續(xù)滿載，但四季度指引保守主要源于兩大因素：

一是存儲(chǔ)器價(jià)格大漲令客戶擔(dān)心即便備齊其他芯片也無(wú)法組裝整機(jī)，同時(shí)高存儲(chǔ)成本迫使客戶壓縮其他芯片采購(gòu)價(jià)格；二是網(wǎng)通行業(yè)客戶下單謹(jǐn)慎，擔(dān)憂備貨過(guò)多但訂單已轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

據(jù)華爾街見聞此前文章，公司預(yù)計(jì)全年銷售收入將超過(guò)90億美元，但管理層坦言客戶對(duì)2026年上半年普遍持保守態(tài)度。趙海軍強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前存儲(chǔ)器市場(chǎng)供需失衡5%就可能引發(fā)價(jià)格成倍波動(dòng)，加之新供應(yīng)商從流片到量產(chǎn)需至少16個(gè)月，預(yù)計(jì)高價(jià)位態(tài)勢(shì)將持續(xù)一段時(shí)間。

Q4指引保守，存儲(chǔ)器瓶頸成主要制約因素

中芯國(guó)際給出的第四季度指引顯著低于市場(chǎng)預(yù)期：銷售收入環(huán)比持平至增長(zhǎng)2%，毛利率預(yù)計(jì)在18%至20%之間。盡管公司強(qiáng)調(diào)產(chǎn)線繼續(xù)保持滿載、淡季不淡，但這一謹(jǐn)慎表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，趙海軍詳細(xì)闡述了指引保守的核心原因。他表示，存儲(chǔ)器緊缺及價(jià)格飆升是最大制約因素。

“客戶擔(dān)心即便其他芯片都備齊，若存儲(chǔ)器供應(yīng)不足，整機(jī)也無(wú)法組裝。同時(shí)存儲(chǔ)器價(jià)格高企，但整機(jī)售價(jià)難以跟漲，迫使終端廠商向其他芯片供應(yīng)商壓價(jià)，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈?？蛻羧舨唤祪r(jià)，份額就可能被更低價(jià)的新供應(yīng)商搶走，因此大家對(duì)明年前兩個(gè)季度都比較保守?！?br/>

網(wǎng)通行業(yè)的謹(jǐn)慎態(tài)度同樣明顯。趙海軍指出，客戶在四季度下單謹(jǐn)慎，擔(dān)心自己貨拿多了，但市場(chǎng)訂單實(shí)際已切換到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里。這種對(duì)份額流失的擔(dān)憂使得客戶普遍采取觀望態(tài)度。

管理層強(qiáng)調(diào)，這些問(wèn)題未必不能解決，很可能像今年一樣，年初預(yù)測(cè)保守，但半年后越看越樂(lè)觀。盡管如此，當(dāng)前客戶心態(tài)呈現(xiàn)"近期積極、遠(yuǎn)期觀望"的矛盾局面：傾向于當(dāng)下多備存儲(chǔ)器以配套成整機(jī)，但對(duì)來(lái)年一季度因供應(yīng)不確定性普遍謹(jǐn)慎。

存儲(chǔ)器價(jià)格高位料將持續(xù)

中芯國(guó)際對(duì)存儲(chǔ)器市場(chǎng)給出了清晰判斷：高價(jià)位態(tài)勢(shì)將持續(xù)一段時(shí)間。趙海軍從供需結(jié)構(gòu)和行業(yè)規(guī)律兩個(gè)維度進(jìn)行了分析。

從供需結(jié)構(gòu)看，AI產(chǎn)業(yè)占據(jù)了大量產(chǎn)能，導(dǎo)致主流供應(yīng)商逐步退出碎片化、少量多樣的細(xì)分市場(chǎng)。這一轉(zhuǎn)變給眾多中小規(guī)模供應(yīng)商帶來(lái)重要機(jī)遇，而他們中許多正是中芯國(guó)際的客戶。公司在該領(lǐng)域持續(xù)投入，并承接包括存儲(chǔ)器在內(nèi)的相關(guān)訂單。從行業(yè)規(guī)律看，存儲(chǔ)器市場(chǎng)對(duì)供需失衡極為敏感。趙海軍指出，供需的微小失衡會(huì)引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)，供應(yīng)短缺或過(guò)剩5%就可能給價(jià)格帶來(lái)成倍影響。目前行業(yè)供應(yīng)存在缺口，這是價(jià)格高企的根本原因。

更重要的是替代門檻問(wèn)題。NOR Flash、NAND Flash及MCU等產(chǎn)品驗(yàn)證周期長(zhǎng)、替代門檻高。即便有新廠商嘗試進(jìn)入，從流片到規(guī)?；慨a(chǎn)也需至少16個(gè)月。這意味著在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，現(xiàn)有供應(yīng)商的市場(chǎng)地位將保持穩(wěn)定，難以被快速替代，供應(yīng)緊張格局短期內(nèi)難以緩解。

對(duì)代工企業(yè)而言，存儲(chǔ)大周期是正面影響，但對(duì)終端廠商OEM來(lái)說(shuō)，確實(shí)帶來(lái)了價(jià)格壓力和供應(yīng)保障的挑戰(zhàn)。趙海軍表示，現(xiàn)在誰(shuí)也不敢保證來(lái)年存儲(chǔ)器的供應(yīng)一定充足，大家擔(dān)心因?yàn)槿必?，所以在制定?lái)年生產(chǎn)計(jì)劃時(shí)普遍比較保守。

國(guó)產(chǎn)替代加速，產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)推進(jìn)

盡管面臨存儲(chǔ)器瓶頸制約，中芯國(guó)際仍受益于國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)。公司今年成長(zhǎng)較快、產(chǎn)能利用率高于行業(yè)平均，管理層將此歸因于產(chǎn)業(yè)鏈替代帶來(lái)的機(jī)遇。

趙海軍表示，公司客戶在模擬、MCU、存儲(chǔ)器、CIS、顯示驅(qū)動(dòng)等領(lǐng)域的終端份額提升，且這一趨勢(shì)具有持續(xù)性。這體現(xiàn)了中芯國(guó)際過(guò)去25年在技術(shù)、質(zhì)量和交付上積累的競(jìng)爭(zhēng)力。在客戶有行業(yè)機(jī)會(huì)時(shí)，中芯國(guó)際也享受到了這個(gè)機(jī)會(huì)。

在產(chǎn)品布局方面，中芯國(guó)際今年在多個(gè)技術(shù)平臺(tái)穩(wěn)步提升。超低功耗28納米邏輯工藝進(jìn)入量產(chǎn)階段；圖像傳感器CIS和信號(hào)處理ISP工藝持續(xù)迭代；嵌入式存儲(chǔ)平臺(tái)從消費(fèi)市場(chǎng)向車規(guī)、工業(yè)MCU領(lǐng)域拓展；特色存儲(chǔ)NOR Flash、NAND Flash提供更高密度、更低功耗的解決方案。

公司還抓住汽車芯片市場(chǎng)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，推出車規(guī)級(jí)Sensor、BCD、MCU、RF、存儲(chǔ)、顯示等多個(gè)特色工藝，為客戶提供系統(tǒng)級(jí)解決方案。

關(guān)于產(chǎn)能擴(kuò)張，中芯國(guó)際財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人吳俊峰博吳俊峰透露，前三季度資本開支累計(jì)57億美元，預(yù)計(jì)全年與去年持平。公司預(yù)計(jì)全年資本開支與去年持平。趙海軍表示，產(chǎn)能釋放的關(guān)鍵取決于最后幾臺(tái)瓶頸設(shè)備何時(shí)到位，設(shè)備到貨并不等同于產(chǎn)能立即形成。

面對(duì)同行擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)，中芯國(guó)際將繼續(xù)聚焦三點(diǎn)：提供有性能和質(zhì)量的技術(shù)服務(wù)、堅(jiān)持與客戶長(zhǎng)期開發(fā)客制化平臺(tái)、在成本與響應(yīng)速度上保持優(yōu)勢(shì)，以鞏固現(xiàn)有份額。管理層表示，公司雖不主動(dòng)降價(jià)，但若客戶因價(jià)格面臨份額壓力，定會(huì)協(xié)同客戶共同應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)。

中芯國(guó)際三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)問(wèn)答環(huán)節(jié)全文如下：

問(wèn)題1：四季度公司給了收入環(huán)比增長(zhǎng)0-2%的指引，從量和價(jià)來(lái)看是怎樣的情況？過(guò)去幾個(gè)季度公司產(chǎn)能利用率在持續(xù)提升，如果這個(gè)季度量增長(zhǎng)的不快、產(chǎn)能繼續(xù)釋放，是否意味著四季度產(chǎn)能利用率會(huì)回落一點(diǎn)？但是剛剛提到四季度產(chǎn)能還是供不應(yīng)求，能否展開講一下？
回復(fù)：我們四季度給的營(yíng)業(yè)收入指引是持平或者增長(zhǎng)2%，沒(méi)有特別大的環(huán)比躍升，這主要是考慮到年底客戶會(huì)為了明年做計(jì)劃，在出貨量上做一些調(diào)控。雖然指引看起來(lái)比較平，但我們的產(chǎn)線實(shí)際上還是非常滿的。三季度產(chǎn)能利用率都到95.8%了，這說(shuō)明訂單很多，產(chǎn)線是供不應(yīng)求的狀態(tài)。四季度指引沒(méi)有大的躍升主要是兩個(gè)原因：第一是手機(jī)市場(chǎng)現(xiàn)在存儲(chǔ)器特別緊缺，價(jià)格也漲得非常厲害?？蛻魮?dān)心，就算其他芯片都備齊了，萬(wàn)一存儲(chǔ)器不夠，整機(jī)也組裝不起來(lái)。而且存儲(chǔ)器價(jià)格高，其他芯片的成本也需要控制。大家都在為這個(gè)事談判和觀望。第二是網(wǎng)通行業(yè)?？蛻粼谒募径认聠尉捅容^謹(jǐn)慎，怕自己貨拿多了，但市場(chǎng)的訂單其實(shí)已經(jīng)切換到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里去了。大家總體比較謹(jǐn)慎，所以我們?cè)谒募径炔](méi)有給出一個(gè)非常高的增長(zhǎng)數(shù)值。
問(wèn)題2：您怎么看2026年手機(jī)、包括現(xiàn)在非常好的家用電器等終端需求?從代工企業(yè)的角度來(lái)看，存儲(chǔ)的大周期對(duì)晶圓廠有什么正面和負(fù)面的影響？
回復(fù)：存儲(chǔ)大周期對(duì)制造業(yè)是正面影響，但對(duì)終端廠商OEM來(lái)說(shuō)，確實(shí)帶來(lái)了價(jià)格壓力和供應(yīng)保障的挑戰(zhàn)?，F(xiàn)在誰(shuí)也不敢保證來(lái)年存儲(chǔ)器的供應(yīng)一定充足，大家擔(dān)心因?yàn)槿必?，所以在制定?lái)年生產(chǎn)計(jì)劃時(shí)，客戶普遍比較保守。雖然看到手機(jī)、家電、工業(yè)、汽車等市場(chǎng)都在恢復(fù)，消費(fèi)類、網(wǎng)通也都很好，但沒(méi)人敢大膽預(yù)測(cè)出貨量一定能增長(zhǎng)，原因就是不確定存儲(chǔ)器能保證多少終端的用量。另一方面，存儲(chǔ)器價(jià)格大漲，但整機(jī)售價(jià)又很難跟著漲，這就使得終端廠想辦法從其他芯片上壓價(jià)，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更激烈。如果客戶不降價(jià)，份額就可能被更低價(jià)的新供應(yīng)商搶走。因此大家對(duì)來(lái)年前兩個(gè)季度的看法都比較保守。不過(guò)這些問(wèn)題未必不能解決，很可能像今年一樣，年初預(yù)測(cè)保守，但半年后越看越樂(lè)觀。
問(wèn)題3：歐洲的主要光刻機(jī)供應(yīng)商預(yù)計(jì)2026年中國(guó)客戶營(yíng)收占比顯著回落。但公司提到現(xiàn)在產(chǎn)能還是供不應(yīng)求，請(qǐng)問(wèn)您怎么看待2026年中國(guó)晶圓制造業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)情況？
回復(fù)：關(guān)于這個(gè)問(wèn)題我們結(jié)合外部報(bào)告和公司制定的規(guī)劃來(lái)看。目前行業(yè)新項(xiàng)目還是在向前推進(jìn)。受存儲(chǔ)器大周期影響，供不應(yīng)求；同時(shí)邏輯電路尤其是模擬、MCU、消費(fèi)類等領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)客戶替代速度快，并正逐步進(jìn)入國(guó)際供應(yīng)鏈，這部分需求是持續(xù)存在的。我們聽到的各家同行，大家還是要繼續(xù)發(fā)展、加速發(fā)展。因此我們認(rèn)為，無(wú)論代工還是存儲(chǔ)行業(yè)，來(lái)年產(chǎn)能擴(kuò)充速度只會(huì)加快。至于供應(yīng)商提到中國(guó)區(qū)預(yù)測(cè)下降，這存在積累效應(yīng)。很多項(xiàng)目前期不會(huì)一次性下全部設(shè)備訂單，部分設(shè)備往往提前采購(gòu)，可能部分訂單早在去年、前年就已下單，但其他設(shè)備的新增需求應(yīng)該還是非常多的。
問(wèn)題4：三季度的“一般及行政開支”是在偏低的水平，公司怎么展望這塊后續(xù)的趨勢(shì)？
回復(fù)：三季度一般行政開支比二季度有比較大幅度的降低，也低于通常水平，主要原因是在我們的一般及行政開支里面包括了開辦費(fèi)。三季度由于新的產(chǎn)線投產(chǎn)、出開辦期，開辦費(fèi)下降了，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)費(fèi)用降低。這里面有一次性的影響因素，是我們?cè)陂_辦期有些生產(chǎn)相關(guān)的費(fèi)用計(jì)入開辦費(fèi)，出開辦期要做一次調(diào)整，這部分費(fèi)用會(huì)結(jié)轉(zhuǎn)入存貨，所以因一次性調(diào)整因素的影響，使我們?nèi)径鹊囊话慵靶姓_支低于平常的水平。
后續(xù)因?yàn)橐淮涡缘挠绊懸蛩夭粫?huì)繼續(xù)發(fā)生，所以后續(xù)行政開支費(fèi)用應(yīng)該是處于正常水平的。
問(wèn)題5：Q3智能手機(jī)品類占比下降，消費(fèi)電子提升，工業(yè)和汽車也有一些提升，背后變化的原因是什么？
回復(fù)：主要有兩方面原因，其一與產(chǎn)能調(diào)配有關(guān)。由于當(dāng)前產(chǎn)能供不應(yīng)求，且存在不少急單，我們經(jīng)與客戶協(xié)商，將部分手機(jī)訂單交付時(shí)間適當(dāng)后移，以優(yōu)先保障其他緊急訂單的交付。其二是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與季節(jié)性波動(dòng)，客戶在不同供應(yīng)商之間的切換非常頻繁。終端手機(jī)廠商會(huì)根據(jù)新機(jī)發(fā)布節(jié)奏，在不同供應(yīng)商間動(dòng)態(tài)平衡訂單。因此，手機(jī)相關(guān)訂單呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性起伏，本季度部分客戶份額被其他供應(yīng)商取得，也屬正?，F(xiàn)象。總結(jié)來(lái)看，一是因?yàn)槲覀冎鲃?dòng)調(diào)整了部分訂單的交付節(jié)奏，二是客戶需求隨季節(jié)發(fā)生了正常波動(dòng)。
問(wèn)題6：消費(fèi)電子的提升主要是什么原因？
回復(fù)：消費(fèi)電子的提升是全面的。一是中國(guó)的迭代速度非?？?，新產(chǎn)品多，國(guó)內(nèi)的消耗量也大，到國(guó)外的出口消耗量也一直是增加的，再加上出了一些新的領(lǐng)域。比方說(shuō)音箱里面的處理器，原來(lái)是國(guó)外設(shè)計(jì)廠商占一定的份額，國(guó)內(nèi)占一定份額，現(xiàn)在中國(guó)供應(yīng)商在整個(gè)智能音箱里包括在高端領(lǐng)域的份額，在不斷地增長(zhǎng)。第二個(gè)是利用通訊網(wǎng)絡(luò)、電話機(jī)的網(wǎng)絡(luò)來(lái)進(jìn)行定位的產(chǎn)品，現(xiàn)在需求很高。例如電動(dòng)自行車、汽車的三腳架必須得裝。這些都是產(chǎn)業(yè)界的增量。再加上原來(lái)大家做的比較好的，例如耳機(jī)、WiFi等，也都是在持續(xù)增長(zhǎng)。我也順便提一下MCU這一塊。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，無(wú)論是汽車、工業(yè)還是消費(fèi)電子領(lǐng)域，MCU的規(guī)模都很大，原來(lái)主要由國(guó)際廠商主導(dǎo)。與轉(zhuǎn)換速度很快的模擬電路不同，MCU目前雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但節(jié)奏相對(duì)緩慢。這主要是因?yàn)镸CU是“少量多樣”型產(chǎn)品，雖然整體需求在看漲，但很難出現(xiàn)像模擬芯片領(lǐng)域那樣迅速被某幾家大公司主導(dǎo)切換的局面。因此，我們對(duì)MCU的未來(lái)走勢(shì)看好，預(yù)計(jì)會(huì)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，只是不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式轉(zhuǎn)換。這同時(shí)也是推動(dòng)消費(fèi)類份額持續(xù)提升的因素之一。
問(wèn)題7：Q3的資本開支環(huán)比提升，前3個(gè)季度累計(jì)的資本開支57億美金?，F(xiàn)在來(lái)看全年的資本開支會(huì)上修嗎？對(duì)產(chǎn)能落地情況怎么看？
回復(fù)：中芯國(guó)際部分設(shè)備采購(gòu)是受到地緣政治影響的，設(shè)備到貨、計(jì)入資本支出的時(shí)間會(huì)在季度間出現(xiàn)波動(dòng)。根據(jù)當(dāng)前與供應(yīng)商的溝通及預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)今年資本開支與去年持平。但設(shè)備到位并不等同于產(chǎn)能立即形成，產(chǎn)能的真正釋放需要整條產(chǎn)線所有機(jī)臺(tái)配套齊全。若僅部分設(shè)備到貨，仍缺少數(shù)臺(tái)關(guān)鍵設(shè)備，整條產(chǎn)線仍無(wú)法投入生產(chǎn)。因此，產(chǎn)能釋放的關(guān)鍵取決于最后幾臺(tái)瓶頸設(shè)備何時(shí)到位。
問(wèn)題8：公司的毛利率超出了此前的指引和市場(chǎng)的預(yù)期。如果從重要級(jí)排序，是哪些因素？另外這些因素對(duì)于后續(xù)的持續(xù)情況怎么樣？
回復(fù)：我們毛利率超過(guò)預(yù)期，一個(gè)原因是生產(chǎn)波動(dòng)相關(guān)影響結(jié)束了。另一個(gè)原因是應(yīng)客戶的要求，公司增加了投片，產(chǎn)能利用率提高了。此外，公司對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也進(jìn)行了調(diào)整，因此毛利率比原來(lái)的預(yù)測(cè)要高。關(guān)于公司的毛利率預(yù)期，大家可以留意關(guān)注每一塊錢的營(yíng)業(yè)額里折舊增加了百分之幾，這個(gè)是影響毛利率最大的一個(gè)因素。其他的因素，公司管理層會(huì)努力通過(guò)精密的管理、降本增效來(lái)對(duì)沖影響。
問(wèn)題9：之前提到毛利率當(dāng)時(shí)潛在的壓力是來(lái)自于計(jì)提減值的一些問(wèn)題。請(qǐng)問(wèn)計(jì)提在三季度是否已經(jīng)發(fā)生，對(duì)毛利率產(chǎn)生了哪些影響？
回復(fù)：三季度在我們的公告里面也看到了，我們是對(duì)在產(chǎn)品、存貨等進(jìn)行減值的計(jì)提，這也是按照我們的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度的規(guī)定來(lái)計(jì)提的，是對(duì)毛利率造成影響、造成壓力的。我們也有內(nèi)部通過(guò)降本增效、產(chǎn)品組合的優(yōu)化、產(chǎn)能利用率的提升來(lái)抵消這些影響。事實(shí)上，減值的計(jì)提對(duì)毛利率是造成了一部分影響的。
問(wèn)題10：我們從體感上來(lái)說(shuō)，認(rèn)為終端電子的需求還是有一些弱的。請(qǐng)問(wèn)公司保持比較高的產(chǎn)能利用率，是不是也有一部分國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)的因素？未來(lái)1到2年，也有很多家晶圓廠在持續(xù)的擴(kuò)產(chǎn)，公司預(yù)計(jì)比較高的產(chǎn)能利用率是不是可以繼續(xù)維持？
回復(fù)：中芯國(guó)際今年成長(zhǎng)較快，產(chǎn)能利用率高于行業(yè)平均，這確實(shí)受益于產(chǎn)業(yè)鏈替代。我們的客戶在模擬、MCU、存儲(chǔ)器、CIS、顯示驅(qū)動(dòng)等領(lǐng)域的終端份額提升，以后可能還會(huì)有成長(zhǎng)，且這一趨勢(shì)是具有持續(xù)性的。這也體現(xiàn)了我們過(guò)去25年在技術(shù)、質(zhì)量和交付上積累的競(jìng)爭(zhēng)力。在客戶有行業(yè)的機(jī)會(huì)時(shí)，中芯國(guó)際也享受到了這個(gè)機(jī)會(huì)。面對(duì)同行擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)，我們將繼續(xù)聚焦三點(diǎn)：提供有性能和質(zhì)量的技術(shù)服務(wù)、堅(jiān)持與客戶長(zhǎng)期開發(fā)客制化平臺(tái)、在成本與響應(yīng)速度上保持優(yōu)勢(shì)，以鞏固現(xiàn)有份額。當(dāng)然，手機(jī)等市場(chǎng)的季節(jié)性波動(dòng)和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)始終存在，我們雖不主動(dòng)降價(jià)，但若客戶因價(jià)格面臨份額壓力，我們定會(huì)協(xié)同客戶共同應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)。
問(wèn)題11：在存儲(chǔ)無(wú)法保供的情況下，為什么當(dāng)前還會(huì)有比較明確的補(bǔ)庫(kù)需求？如果后續(xù)存儲(chǔ)還是呈現(xiàn)出比較嚴(yán)重的緊缺局面的話，是不是會(huì)壓制客戶真實(shí)的提貨意愿，造成公司跟指引出現(xiàn)偏差的風(fēng)險(xiǎn)？另外公司急單方向是哪些？
回復(fù)：中芯國(guó)際目前觀察到三個(gè)主要?jiǎng)討B(tài)。首先在補(bǔ)貨方面，盡管部分客戶因規(guī)模所限難以大量囤貨，但為搶占市場(chǎng)份額，尤其在模擬、功率類產(chǎn)品上正主動(dòng)增加備貨；同時(shí)工業(yè)與汽車領(lǐng)域庫(kù)存已消化至低位，隨著行業(yè)預(yù)期回暖，包括歐洲供應(yīng)商在內(nèi)已開始回補(bǔ)庫(kù)存至安全水位。其次在存儲(chǔ)器方面，市場(chǎng)心態(tài)呈現(xiàn)矛盾：當(dāng)前客戶傾向于多備存儲(chǔ)器以配套成整機(jī)，但對(duì)來(lái)年一季度因供應(yīng)不確定性普遍謹(jǐn)慎，導(dǎo)致近期積極、遠(yuǎn)期觀望的局面。最后在急單方面，中芯國(guó)際承接了大量模擬、存儲(chǔ)包括NOR/NANDFlash、MCU等急單，為保障交付，主動(dòng)將部分非緊急手機(jī)訂單延后，這也使得手機(jī)業(yè)務(wù)占比短期有所下降。整體來(lái)看，存儲(chǔ)的影響是雙向的。對(duì)當(dāng)前是提拉訂單，對(duì)來(lái)年是看不清。
問(wèn)題12：公司對(duì)于存儲(chǔ)價(jià)格的展望和預(yù)期如何？
回復(fù)：當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)占據(jù)了大量產(chǎn)能，導(dǎo)致主流供應(yīng)商逐步退出碎片化、少量多樣的細(xì)分市場(chǎng)。這一轉(zhuǎn)變給眾多中小規(guī)模供應(yīng)商帶來(lái)重要機(jī)遇，而他們中許多正是我們的客戶。公司在該領(lǐng)域持續(xù)投入，并承接包括存儲(chǔ)器在內(nèi)的相關(guān)訂單。從存儲(chǔ)器市場(chǎng)規(guī)律看，供需的微小失衡會(huì)引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)。據(jù)我們的觀察，存儲(chǔ)供應(yīng)短缺或過(guò)剩5%就有可能給價(jià)格帶來(lái)成倍的影響。目前行業(yè)供應(yīng)存在缺口，預(yù)計(jì)高價(jià)位態(tài)勢(shì)將持續(xù)。此外，NORFlash、NANDFlash及MCU等產(chǎn)品驗(yàn)證周期長(zhǎng)、替代門檻高。即便有新廠商嘗試進(jìn)入，從流片到規(guī)模化量產(chǎn)也需至少16個(gè)月。這意味著在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，現(xiàn)有供應(yīng)商的市場(chǎng)地位將保持穩(wěn)定，難以被快速替代。