11月17日訊（記者 祁和忠）11月上旬，交銀施羅德旗下的交銀鴻泰一年持有宣布清盤。根據公告，該基金的清盤原因是基金凈資產連續50個工作日低于5000萬元。

該基金成立于2001年11月24日，是一只偏債混合型基金。按照基金契約，約80%投資于債券，20%投資于股票。認購該基金的投資者主要是個人投資者。該基金成立后，在大多數時間里，基金凈值處于1元以下。

今年以來，隨著股市回暖，基金凈值也回到1元以上，但受到較大的贖回壓力，導致基金凈資產在下半年跌破5000萬元的生死線。

頗為令人遺憾的是，6月份，在袁慶偉接替謝衛，擔任交銀施羅德基金總經理后，公司沒有積極拯救這只基金，讓其免于被清盤的命運。交銀施羅德基金背靠大股東交行，擁有雄厚的銷售渠道資源，如果能積極作為，本來是可以讓這只基金生存下來的。

兩相對比，國聯基金旗下的國聯景惠與交銀鴻泰同一天成立，也是一偏債混合型基金，今年以來同樣受到贖回壓力，但該基金的資產凈值仍保持在5000萬元以上，在保持正常運作。

交銀鴻泰一年持有的清盤，是公司狀況不如人意的一個爆發點。今年以來，交銀施羅德出現業績與規模雙雙滑坡，這個問題值得重視。統計數據顯示，公司管理的非貨幣基金資產規模不增反降，旗下基金出現較大贖回壓力。3季度，公司非貨幣基金規模排名由年中的第22名下降至3季度末的第25名，單個季度內就直降了3名。

業績表現整體欠佳，是導致贖回壓力持續的原因之一。以交銀三劍客之一的王崇為例，他管理的交銀新成長在3季度大幅跑輸業績比較基準22個百分點。

交銀施羅德曾經很重視發展主動型偏股基金，而對于被動跟蹤指數的ETF，則比較慎重，僅在2009年、2011年，分別發行成立了一只ETF。經過十幾年的發展，兩只ETF的合計規模不到3億元。

令人不解的是，時隔14年后，面對主動投資業績與規模雙雙整體滑坡的嚴峻態勢，公司卻準備再發行一只新ETF中證智選滬港深科技50ETF。

雖然國內ETF規模已達5.7萬億元，但市場集中度很高。在57家擁有ETF的管理人中，前10家公司占比近八成，大多數公司充當陪跑的角色，在賠本賺吆喝。近十幾年來，交銀施羅德一直沒有能做大現有兩只ETF的規模，已經能夠說明公司比較缺乏這方面的能力。

而且，從交銀施羅德準備發行的中證智選滬港深科技50ETF看，該基跟蹤智選滬港深科技50指數。該指數現在的估值在36倍附近，與港股通科技指數的24倍、恒生科技指數的23倍相比，估值明顯偏高。公司舍棄估值更加合理的指數，卻選擇和定制一個估值高出約50%的，也并不明智。

一邊廂任由交銀鴻泰一年持有跌破5000萬元后，選擇清盤，另一邊廂決策重啟ETF。在旗下主動偏股型基金業績與規模雙雙下滑的困境下，交銀施羅德基金卻將資源轉向ETF，這個戰略調整究竟是基于自身優勢的審慎判斷，還是其他原因？