2025年下半年以來，A股市場震蕩拉升。截至11月12日，滬指累計(jì)上漲16.13%，深證成指累計(jì)上漲26.52%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲45.01%。iFinD數(shù)據(jù)顯示，下半年總共有131只個股漲幅翻倍（剔除年內(nèi)新股），主要集中在AI算力、光通信、鋰電池等熱門賽道。

下半年131只個股翻倍

下半年以來，創(chuàng)業(yè)板指在震蕩整理中穩(wěn)步抬升，8月中旬開始加速拉升。截至11月12日，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅已接近50%，表現(xiàn)尤為亮眼。在其帶動下，上證指數(shù)也沖高至4000點(diǎn)附近震蕩。

與此同時(shí)，一批聚焦科技創(chuàng)新賽道的上市公司表現(xiàn)強(qiáng)勢。根據(jù)IFinD數(shù)據(jù)，截至11月12日，共有131只個股漲幅翻倍。其中，22只個股漲幅超過200%，7只個股漲幅超過300%，1只個股漲幅超過1300%。

具體來看，截至11月12日收盤，上緯新材（688585.SH）下半年累計(jì)上漲1390.87%，排在個股漲幅榜首位。淳中科技（603516.SH）、香農(nóng)芯創(chuàng)（300475.SZ）緊隨其后，分別第二、三位，下半年以來漲幅分別為456.16%、448%。

其中，上緯新材自7月9日正式啟動，連續(xù)收獲10個20CM漲停，隨后繼續(xù)走高。至9月25日，累計(jì)漲幅已達(dá)到1597.94%，股價(jià)由7.78元/股最高漲至132.1元/股。

排在第四至第七位的分別是天普股份（605255.SH）、品茗科技（688109.SH）、天際股份（002759.SZ）、振德醫(yī)療（603301.SH），這些個股累計(jì)漲幅均超過300%。

在翻倍股中，92家企業(yè)市值超過100億元，22家企業(yè)市值超過500億元，10家企業(yè)市值超過1000億元，3家企業(yè)市值超過5000億元，1家企業(yè)市值超過13000億元。其中，工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）總市值排在首位，達(dá)到13622.71億元，緊隨其后的是寒武紀(jì)（688256.SH）、中際旭創(chuàng)（300308.SZ），市值分別達(dá)到5759.29億元、5463.92億元。

從板塊分布看，來自主板和創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)較多，分別達(dá)到68家、36家，科創(chuàng)板和北證分別有23家、4家。

從行業(yè)分布情況來看，電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物企業(yè)的數(shù)量較多，分別達(dá)到22家、21家、14家、13家、9家。

哪家盈利能力最強(qiáng)？

從經(jīng)營業(yè)績來看，在翻倍股中，89家公司在今年前三季度實(shí)現(xiàn)盈利，占比達(dá)到67.94%。其中，47家企業(yè)歸母凈利潤超1億元，20家企業(yè)歸母凈利潤超5億元，11家企業(yè)歸母凈利潤超10億元，2家企業(yè)歸母凈利潤超100億元。

其中，工業(yè)富聯(lián)今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤224.87億元，在翻倍股中盈利能力最強(qiáng)。陽光電源（300274.SZ）、中際旭創(chuàng)（300308.SZ）實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為118.81億元、71.32億元，分別排在第二、三位。

相比之下，42家企業(yè)今年前三季度仍處于虧損狀態(tài)，首開股份（600376.SH）、大有能源（600403.SH）等企業(yè)虧損均超過10億元，其中首開股份虧損超過31億元。可以看出，翻倍股的盈利情況呈現(xiàn)兩極分化的狀態(tài)。

第四季度風(fēng)格再平衡，哪些板塊是關(guān)鍵？

從漲幅榜前列個股來看，普遍具備以下特點(diǎn)：一是題材鮮明，如機(jī)器人、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池等熱門概念；二是政策支持，今年以來，政策多次發(fā)布明確支持人工智能、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等新興領(lǐng)域，部分個股雖當(dāng)前盈利一般，但具備高成長預(yù)期，因此得到了資金青睞。

對于后市行情走向，機(jī)構(gòu)給出了針對性地研判。東吳證券分析師表示，第四季度市場往往會進(jìn)行結(jié)構(gòu)性切換。勝負(fù)手可能來自兩個方向，一是順周期板塊，二是低位科技分支。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場風(fēng)格在第四季度會迎來一個再平衡的過程：順周期風(fēng)格進(jìn)入交易窗口期、前期滯漲的方向補(bǔ)漲；科技風(fēng)格內(nèi)部迎來高切低。

野村證券在研報(bào)中指出，中國A股市場正受益于“三股流動性洪流”的推動，分別來自保險(xiǎn)資金、理財(cái)資金和被動資金的結(jié)構(gòu)性流入。