布局海內(nèi)外的景林資產(chǎn)交出美股最新成績單。

據(jù)景林資產(chǎn)13F披露文件，截至2025年三季度末，這家中國對沖基金的美股持倉攀升至44.4億美元，較二季度的28.73億美元大幅增長超50%，約合人民幣320億元。

具體來看，景林資產(chǎn)的投資版圖發(fā)生重構(gòu)，自動駕駛賽道異軍突起，加倉消費與電商板塊，但同時揮別新能源與券商股。

大舉建倉文遠知行

值得提示的是，景林資產(chǎn)是通過香港子公司進行美股投資的，上述持股不包含其中國其他內(nèi)地主體及旗下產(chǎn)品的美股頭寸。

最引人注目的操作是，景林資產(chǎn)三季度大舉建倉文遠知行，持股數(shù)量高達268萬股。

作為中國自動駕駛領(lǐng)域的頭部企業(yè)，文遠知行正從技術(shù)研發(fā)向商業(yè)化落地加速轉(zhuǎn)型，無論是Robotaxi運營還是自動駕駛貨運，該公司都在搶占先發(fā)優(yōu)勢。景林選擇重倉文遠知行，或許是押注智能出行時代即將到來的產(chǎn)業(yè)拐點。

這一布局與清倉禾賽科技形成鮮明對比——從產(chǎn)業(yè)鏈上游的硬件供應(yīng)商，轉(zhuǎn)向擁有整體解決方案的平臺型公司，顯示出景林對自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈價值分布的深度思考。

消費板塊加碼

景林資產(chǎn)在酒店與電商賽道加倉。

亞朵成為三季度第二大增持標(biāo)的，新增持股超208萬股，疊加華住的增持，景林正在系統(tǒng)性布局中國連鎖酒店龍頭。相關(guān)賣方研究指出，這類資產(chǎn)受益于商旅復(fù)蘇與消費升級雙重邏輯，長期運營壁壘較高。

景林在三季度同時增持了阿里巴巴與拼多多兩大電商巨頭。前者持續(xù)推進AI電商轉(zhuǎn)型，后者則在跨境業(yè)務(wù)上高歌猛進。此配置或許正是其捕捉"中國電商二次增長曲線"的戰(zhàn)略布局。

數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴的股價今年已飆升94%，在股價翻倍后其動態(tài)市盈率僅為18.78倍。

分析指出，阿里巴巴的核心電商業(yè)務(wù)（淘寶和天貓）貢獻了公司調(diào)整后EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）的113%，這意味著其主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的強勁現(xiàn)金流，正在為公司在云計算、流媒體和AI芯片等領(lǐng)域的投資提供資金支持。

系統(tǒng)性撤離新能源

今年三季度內(nèi)，景林資產(chǎn)對其美股持倉進行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，清倉了多只重要個股。

從最新披露的信息來看，被完全賣出的投資標(biāo)的包括：大全新能源、攜程、百濟神州以及禾賽科技。

其中，在新能源領(lǐng)域，景林一舉清倉硅料龍頭大全新能源267萬股。同時，攜程的清倉也表明其在OTA板塊的風(fēng)險偏好可能正在發(fā)生變化，轉(zhuǎn)而更青睞酒店集團的直營模式。

整體來看，這家對沖基金此輪操作展現(xiàn)出其在全球產(chǎn)業(yè)周期波動下，主動優(yōu)化組合的策略意圖。

景林對于部分昔日重倉股的"割舍"在其他美股的操作上也有體現(xiàn)，貝殼、富途、滿幫等二季度重倉股均遭遇大幅減持，其中貝殼減持超96萬股，富途減持超53萬股。