文｜蕭曉 編輯/陳小泉

燕梳師院

沉浮30年，史帶財險經歷了從中資到合資再到外資獨資時代。

然而，時代不同，戰略模式自然不同，也直接影響了公司業績。從過去到現在，公司早年退出車險，曾導致保費收入大幅下滑，隨后在非車險領域發力，收入逐步回升并實現持續盈利。但如今，收入與利潤“雙降”，近期更因違規被監管部門處罰超110萬元被推上風口浪尖。

被罰超110萬

11月6日，國家金融監督管理總局上海監管局發布的行政處罰信息顯示，史帶財險因“未按規定使用經備案的保險費率、編制虛假的報表、對信息系統的運營控制存在缺陷、提供存在虛假信息的申請材料”的違規行為，被罰款110.5萬元。

同時，因“編制虛假的報表”，對公司時任意外健康險部首席核保人袁志翔進行警告并罰款4.5萬元。

圖源：上海監管局

值得注意的是，這是史帶財險在2025年首次被開罰單，但此次總部直接受罰，涉及金額較大，問題也較嚴峻。

深入來看，史帶財險源于四項明確的違規行為。首先，未按規定使用經備案保險費率。《保險法》明確規定，所有保險條款和費率必須依法報備，未經備案絕不得使用。而史帶財險的做法可能為搶占市場，降低成本，通過調整費率吸引客戶，嚴重擾亂了市場秩序。

其次，編制虛假報表及虛假申請材料，是財險行業屢罰不止的老問題，也是史帶財險誠信“失守”的表現。且時任首席核保人袁志翔因“編制虛假報表”被追責，說明監管“穿透式監管”讓責任人無處遁形。

最后，將“信息系統的運營控制缺陷”列為處罰事由，說明監管對險企網絡安全和數據治理的要求上升到前所未有的高度。而這并非公司首次“栽跟頭”，早在2024年1月，就因“網絡安全管控不足”被處罰，彼時史帶財險還承諾“完成針對性整改”。如今，因類似問題再次被罰，說明整改效果仍未達監管要求。

這一連串問題疊加，暴露了公司在合規、風控與技術治理方面的系統性短板，也讓外界對其外資模式在華的適應能力產生更多疑問。

外資獨資時代

8月7日，上海監管局披露稱，同意史帶補償及責任保險公司（Starr Indemnity &Liability Company）受讓上海錦江國際投資有限公司持有的公司1120萬股股份（0.78%股權）。受讓后，史帶補償及責任保險公司（Starr Indemnity&Liability Company）合計持有公司114600萬股股份，持股比例為80%。

雙方于9月完成股權交割。至此，公司從合資徹底成為一家100%外資獨資險企。

目前，公司共有兩位外資股東，分別是史帶補償及責任保險公司，持股80%；史帶保險和再保險公司，持股20%。且這家外資均由史帶國際有限公司（Starr International Company,Inc）統一控股，也因此成為史帶財險的唯一實際控制人。

圖源：2025年第三季度償付能力報告

業內資深人士認為，外資獨資形式賦予保險公司更強的戰略自主權與更高的決策效率，能夠更靈活地適應市場變化，避免合資模式下可能因股東理念差異導致的戰略遲滯。

同時，外資獨資保險公司可通過獨資控股整合全球資源與風險管理經驗，在產品創新、技術賦能與服務升級等方面深度投入，持續強化核心競爭力。

因此，史帶財險的獨資化，遠非一次簡單的股權變更，而是外資險企在華戰略從“試水”轉向“深耕”的縮影。

實際上，這也是史帶國際在華布局的一個自然結果。

1995年，史帶財險由多家中資企業聯合創立，名為“大眾保險”；2011年，美國國際集團（AIG）前董事長格林伯格執掌的史帶國際強勢入局，通過定向增發拿下20%股權，成為最大單一股東；此后十余年間，史帶國際步步為營，持續增持，并于2014年取得實際控制權，并將公司正式更名為“史帶財險”。在此過程中，其不斷收購小股東股權，持股比例攀升至99.22%，僅剩錦江投資所持0.78%尚未整合。

早在2022年，史帶財險董事長董穎就曾表示“集團還未與錦江磋商過轉讓事宜，不排除全資控股計劃。”

隨著近年“退金令”政策推動，錦江投資順勢退出，回歸主業，為此次收購創造了契機，這場長達14年的股權收購也終于落下帷幕。

承保虧損非車險業務面臨大考

從經營層看，史帶財險在華的探索并不容易。2025年前三季度，公司實現保險業務收入7.5億元，同比下降5.54%；凈利潤1276萬元，同比下降63.74%，出現“雙降”局面。

承保端壓力更沉重。2024年，公司綜合成本率為100.81%，而2025年前三季度，綜合成本率進一步攀升為108.71%，意味著保費收入已無法覆蓋風險與成本，承保處于虧損狀態。

這背后，與其早年確立的非車險專營戰略形成強烈關聯。當年，在車險市場競爭日趨激烈的背景下，公司另辟蹊徑，主動放棄車險業務，將資源集中于意外健康險、責任險、貨運險、企業財產險和工程險等非車險領域，形成了差異化的業務結構。

然而，就在公司完成外資獨資化轉型不久，監管政策的加碼進一步抬高了其經營難度。11月1日，金融監管總局《關于加強非車險業務監管有關事項的通知》（下稱《通知》）正式實施，明確提出非車險業務“報行合一”等剛性要求，即產品費率與備案標準須保持一致，不得變相打折或變通執行，這較大程度上壓縮了險企在定價策略上的彈性空間。

圖源：國家金融監督管理總局

通知的發布，對于全部“押注”非車險領域的史帶財險而言，壓力可不小。

模式轉型陣痛已然顯現。在“非車險專營”與“報行合一”政策的雙重約束下，史帶財險既需應對細分市場的盈利壓力，又需在合規框架內重塑業務模式。如何在嚴監管環境中找到可持續的盈利路徑，已成為其能否“深耕”中國市場的關鍵考驗。