A股公司2025年三季報截至10月底已經落下帷幕。隨著三季報的披露，各類機構的最新持倉也隨之浮出水面。今年來的A股市場，機構風格明顯，因此，機構重倉股和持股動向備受市場關注。

為了給讀者提供一些參考，筆者分別梳理出了A股“國家隊”、公募基金、北向資金、險資（保險公司）、券商、社保基金、養老基金、QFII等8類機構在2025年三季度末的前30大重倉股。

經梳理發現，公募基金、北向資金和A股“國家隊”是機構投資者中的主力資金，持股市值均達數萬億元，合計持股約10.84萬億元。公募基金、北向資金持股比較分散，選股偏好比較類似。A股“國家隊”、保險公司、社保基金等追求穩健的機構均重倉了大金融板塊；QFII、券商、養老基金的持倉總規模均相對較小。

公募基金：持股近3.79萬億，9只重倉股走出翻倍行情！

公募基金是A股市場最重要的機構投資者之一，是賽道板塊的主要主導力量之一。筆者根據Choice數據統計，2025年三季度末，公募基金共重倉持有3302家A股公司，持股總市值約為3.79萬億元（基金三季報僅披露前10大重倉股，實際持股總市值更高）。

其中，公募基金前30大重倉股的合計持股市值超1.67萬億元，單只個股的持股市值均超220億元。其中，電子行業占11家，食品飲料行業占4家，非銀金融、電力設備行業各占3家。

公募基金的A股第一大重倉股為寧德時代，共有2128只基金重倉了寧德時代，合計持股市值約為2071億元。此外，貴州茅臺、中際旭創、新易盛也均被公募基金持股超1000億元。

公募基金前30大重倉股中，今年前三季度漲幅超50%的個股占18只，翻倍個股占9只。其中，領漲的是PCB龍頭勝宏科技。2025年三季度末，442只基金合計持有9744萬股勝宏科技，持股市值超278億元，該股今年前三季度漲幅超581%。

北向資金：持股近2.58萬億，7只重倉股走出翻倍行情！

北向資金是A股市場上“外資”的代名詞，是A股市場上的重要投資者之一，由于歷史上多次的成功操作，其被很多投資者奉為“聰明資金”，曾經的北向資金日內動向是很多投資者重要的參考指標。如今，北向資金持股數據改為季度更新后，其最新的季度持股動向備受投資者關注。

筆者根據Choice數據統計，截至2025年三季度末，北向資金持有的A股公司共有3577家，持股總市值約為2.58萬億元。北向資金前30大重倉股的合計持股市值接近1.04萬億元，單只個股的持股市值均超140億元。不難發現，北向資金的重倉股與基金重倉股有諸多相似之處。

前30大重倉股中，三季度持股不變的公司占12家，減倉公司占14家。從個股的行業分布來看，電子行業占7家，電力設備行業占4家，食品飲料、醫藥生物行業各占3家。

市場表現來看，有14只重倉股在今年前三季度漲幅超50%，其中新易盛、寒武紀在內的7只重倉股實現了翻倍以上的漲幅。領漲個股為英偉達概念股中的光模塊廠商新易盛。2025年三季度末，北向資金合計持有5057萬股新易盛，持股市值接近185億元，該股今年前三季度漲幅接近345%。

QFII：持股市值超1200億，新進多只翻倍股！

QFII（合格境外機構投資者）是我國在2002年為有限度引進外資、開放資本市場的過渡性制度的產物。QFII作為最早一批獲準直接投資中國A股的外資機構，不僅帶來了增量資金，更引入了成熟市場的投資理念，對A股的定價機制和投資者結構產生深遠影響。

筆者根據Choice數據統計，2025年三季度末，QFII共現身840家A股公司的前十大流通股東名單，合計持股市值接近1237億元。QFII前30大重倉股的合計持股市值超770億元，單只個股的持股市值均超4億元。

前30大重倉股中，三季度持股不變的公司占5家，新進公司占13家，表明其三季度出現了較大的調倉換股動作。從個股的行業分布來看，有色金屬行業占5家，電子和電力設備行業各占4家。

QFII的前3大重倉股分別是：寧波銀行、生益科技、上海銀行。9只重倉股在今年前三季度漲超100%，不過，其中7只為三季度新進。其中，在三季度末，有3家QFII合計持有約542萬股光模塊公司劍橋科技，持股總市值約為6.93億元，該股在今年前三季度漲幅超216%。

A股“國家隊”：重倉大金融，持股超10年的紫金礦業領漲！

A股“國家隊”（包括中央匯金、中國證金、中國證金資管、社保基金等）是指代表國家意志、由政府直接或間接管理的資金力量，發揮著“類平準基金”的作用，主要職責是通過大規模資金運作維護市場穩定或引導投資方向。自2015年以來，在歷次極端行情中，A股“國家隊”為市場穩定起到了舉足輕重的作用。

筆者根據Choice數據統計，2025年三季度末，“國家隊”共現身801家A股公司的前十大流通股東名單，合計持股市值超4.47萬億元。

其中，“國家隊”前30大重倉股的合計持股市值接近3.91萬億元，單只個股的持股市值均超100億元。其中，三季度持股不變的公司占24家。個股的行業分布來看，非銀金融和銀行各占8家。

“國家隊”對農業銀行、中國銀行、工商銀行等3家國有大行的持股市值均達萬億級別，合計持股市值超3.16萬億元，占“國家隊”A股持倉的比例超70%。其中，農業銀行在三季度漲幅接近16%，成為“國家隊”的第一大重倉股，該股今年前三季度漲幅超30%。

“國家隊”重倉股中今年前三季度領漲的是有色金屬龍頭紫金礦業。2025年三季度末，“國家隊”中的“中國證金”持有約6.91億股紫金礦業，位列第4大流通股東，持股市值超203億元，該股今年前三季度漲幅超99%。追溯來看，“國家隊”早在10年前的2015年三季度就重倉了紫金礦業。

社保基金：重倉農業銀行、工商銀行，深南電路領漲

社保基金是A股“國家隊”的重要成員之一。相比中央匯金的市場“穩定器”作用，社保基金承擔著為國民理財的使命。

筆者根據Choice數據統計，2025年三季度末，社保基金共現身617家A股公司的前十大流通股東名單，合計持股市值超5526億元。

其中，社保基金前30大重倉股的合計持股市值接近3944億元，單只個股的持股市值均超14億元。其中，三季度持股不變的公司占8家，新進公司僅占4家。個股的行業分布來看，非銀金融和銀行合計占7家，電子占4家，有色金屬和基礎化工各占3家。

社保基金的前3大重倉股分別是：農業銀行、工商銀行、中國人保。11只重倉股在今年前三季度漲超30%。其中，PCB公司深南電路以128.50%的漲幅領漲。三季度末，社保基金持有約750萬股深南電路，持股總市值約為16.25億元。追溯來看，社保基金是在今年二季度新進深南電路的10大流通股東名單。

養老基金：持股相對分散，香農芯創等4只重倉股翻倍！

養老基金是老百姓“養命錢”的重要管理者，其資金具有長期性和穩定性。因此，養老基金以穩健和安全為核心原則，傾向于投資業績優良、分紅穩定、治理規范的大型藍籌股和優質行業龍頭，這類資產往往具有較強的抗風險能力和穩定的現金流。

筆者根據Choice數據統計，2025年三季度末，養老基金共現身176家A股公司的前十大流通股東名單，合計持股市值約為380.74億元。

其中，養老基金前30大重倉股的合計持股市值超220億元，單只個股的持股市值均超3億元。其中，三季度新進公司僅占3家。個股的行業分布來看，比較分散，其中，基礎化工占6家，電力設備行業占4家。養老基金的前3大重倉股分別是：春風動力、正泰電器、傳音控股。其中，春風動力在今年前三季度漲幅超74%。

市場表現來看，養老基金前30大重倉股中有19只在今年前三季度漲幅超20%，其中4只個股翻倍。存儲芯片概念股香農芯創以近221%的漲幅領漲。三季度末，養老基金持有約778萬股香農芯創，位列第8大流通股東，持股總市值約為7.10億元。追溯來看，養老基金在今年一季度新進入香農芯創的前十大流通股東名單。

保險公司：持股超6000億，重倉15家銀行

保險公司是A股市場重要的機構投資者之一，是A股市場主要的長線資本之一，對A股市場的穩定和發展起到了重要作用。 由于保險公司的特殊性質，險資追求長期穩定回報，在持倉方面偏向穩健，偏好業績穩定、分紅可觀、行業地位穩固的藍籌股，如金融、消費、能源等板塊。

筆者根據Choice數據統計，2025年三季度末，保險公司共現身526家A股公司的前十大流通股東名單，合計持股市值超6393億元（僅統計對外投資）。

其中，保險公司前30大重倉股的合計持股市值超4415億元，單只個股的持股市值均超32億元。其中，三季度持股不變的公司占14家，新進公司僅占4家。個股的行業分布來看，銀行占15家。保險公司的前3大重倉股分別是：浦發銀行、興業銀行、招商銀行。

由于銀行板塊在近2年表現亮眼，今年科技股崛起，銀行板塊整體表現一般，因此險資的重倉股整體表現一般。

PCB公司東山精密以超145%的漲幅領漲。三季度末，新華人壽和中國人壽兩大險資合計持有約4536萬股東山精密，持股總市值約為32.43億元。

券商：持股市值超660億，重倉多只大金融和醫藥股！

券商是我國A股市場主要的中介機構，同時也是重要的機構投資者之一，各大券商都有自己的研究團隊，整體投研實力相對出眾。

筆者根據Choice數據統計，2025年三季度末，券商共現身320家A股公司的前十大流通股東名單，合計持股市值超664億元。券商前30大重倉股的合計持股市值接近434億元，單只個股的持股市值均超3億元。

前30大重倉股中，三季度持股不變的公司占6家，新進公司僅占3家。從個股的行業分布來看，醫藥生物行業占7家，非銀金融和銀行合計占7家。

券商的前3大重倉股分別是：中信建投、江蘇銀行、永安期貨。4只重倉股在今年前三季度漲超100%，其中1只為三季度新進。

其中，存儲芯片香農芯創以近221%的漲幅領漲。三季度末，中信建投持有約650萬股香農芯創，持股總市值約為5.93億元，三季度略有減倉。追溯來看，中信建投在2024年二季度新進為該公司前10大流通股東。

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