同壁財經

2025年的雙11，戰火已從傳統的電商折扣蔓延至科技前沿。百度、阿里、BOLON、影目、聯想等巨頭紛紛搶在黃金銷售節點發布AI智能眼鏡，一場關于下一代計算終端的卡位戰已然打響。這不僅是新品的集中爆發，更是AI從云端走向邊緣、從對話走向視界的關鍵一步。

近期，市場對AI終端的期待持續升溫，$科創人工智能ETF華夏(589010)$作為捕捉AI硬核科技趨勢的工具，其表現也反映了資本對AI+終端浪潮的高度關注。當AI大模型找到了眼睛這個新載體，它所撬動的不僅是消費電子的版圖，更是上游芯片、光學、算法等全產業鏈的價值重估。

一、雙11的鏡中戰場，巨頭搶灘第一視界

剛剛進入11月，AI眼鏡賽道便已硝煙彌漫。根據近期密集的公開資訊，我們發現巨頭們正沿著兩條截然不同的路徑，對消費者的第一視角發起總攻。

1.路徑一：拍攝+AI平民化的智能記錄者

以百度（小度AI眼鏡）、BOLON（與Rokid合作）、大朋（DPVR）為代表的廠商，率先推出了一批以拍攝為核心功能的AI眼鏡。

百度小度AI眼鏡Pro：在2024年百度世界大會亮相近一年后，終于在11月1日開啟預售（售價2299元）。它搭載高通AR1芯片，主打1200萬像素的4K照片與1440P視頻拍攝，并輔以百度擅長的AI算法，如專屬風格濾鏡、AI識物、AI翻譯等。

圖：小度AI眼鏡Pro（京東小度京東自營旗艦店）

BOLON AI智能眼鏡：10月30日開啟預售（售價2199元），這是傳統眼鏡巨頭BOLON與AI技術公司Rokid的強強聯合。同樣采用高通AR1芯片，定位為不帶顯示的拍攝類眼鏡。其核心優勢在于BOLON強大的品牌力與超3萬個線下銷售網點，結合Rokid成熟的軟件研發能力。

圖：BOLON AI智能眼鏡（京東BOLON暴龍京東自營旗艦店）

這條路徑的邏輯是高頻帶低頻。它們更像是穿在臉上的運動相機，以相對親民的價格切入市場，主打解放雙手的第一視角記錄，輔以基礎的AI助手功能。它們賭的是用戶愿意為即刻拍攝的便利性買單。

2.路徑二：顯示+AI全天候的超級助理

以阿里巴巴（夸克AI眼鏡S1）、影目（INMO GO3）、聯想（V1）為代表的廠商，則押注了技術更復雜、價格更昂貴的顯示類眼鏡，試圖打造真正意義上的隨身超級助理。

夸克AI眼鏡S1：10月24日開啟預售（售價3999元），這無疑是阿里AI to C戰略的旗艦產品。它搭載高通AR1與恒玄BES2800雙旗艦芯片，采用雙目衍射光波導顯示方案。其野心不止于顯示，更在于深度融合阿里生態內置阿里通義千問大模型，無縫對接高德（近眼導航）、支付寶（看一下安全支付）、淘寶（AI比價）等核心應用。

圖：夸克AI眼鏡S1（京東夸克智能設備旗艦店）

影目INMO GO3：10月16日發布（售價3299元），定位為AR+AI多模態眼鏡。它在顯示的基礎上，強化了AI交互能力，尤其在智能翻譯上支持77種語言，并高調宣布攜手中國移動、螞蟻集團、騰訊應用寶、智譜AI等巨頭共建生態。

圖：影目INMO GO3（京東INMO京東自營旗艦店）

聯想V1 AI眼鏡：同樣選擇在雙11開售（售價3999元），主打38克極致輕薄（采用樹脂衍射光波導）和單/雙目顯示切換，定位翻譯、提詞、導航等生產力場景。

圖：聯想V1 AI眼鏡（京東聯想京東自營旗艦店）

這條路徑顯然更接近下一代計算平臺的終極形態。它們不再是手機的附屬，而是試圖在特定場景（如騎行、會議、購物）中取代手機。巨頭們不惜成本地整合自家最強的大模型與生態資源，賭的是用戶愿意為解放雙手的信息交互買單。

這場雙11的價格戰與功能戰，標志著AI眼鏡正加速脫離極客玩具的范疇，進入主流視野。無論是拍攝還是顯示，巨頭們的集體入局，都在向市場傳遞一個清晰信號：AI終端化的浪潮已經到來，而眼鏡被寄予厚望。

二、從芯片到生態，誰在為AI眼鏡供電？

AI眼鏡看似輕巧，實則是集光學、聲學、計算、AI算法于一體的精密系統工程。這場終端之戰，真正率先受益的，是隱藏在品牌背后的上游賣鏟人。

1.上游核心硬件：AI終端的軍火庫

AI眼鏡的爆發式增長，正對上游供應鏈提出近乎苛刻的要求，也催生了明確的增量需求。

AI SoC芯片是所有智能功能的核心。高通憑借AR1平臺占據了先發優勢（小度、BOLON均采用）。但我們欣喜地看到，恒玄科技（BES）的BES2800芯片已成功打入阿里夸克S1供應鏈，與高通芯片協同工作。這標志著國產芯片廠商在AI可穿戴設備這一高價值領域正迎頭趕上。未來，隨著AI眼鏡功能日趨復雜，對低功耗、高算力AI芯片的需求將持續爆發，這為寒武紀（MLU）、芯原股份（IP授權）等專注于AI計算的科創板企業提供了廣闊的舞臺。

光學顯示是顯示類AI眼鏡成本最高、壁壘最高的一環。聯想V1采用的樹脂衍射光波導技術，影目GO3的單光機雙目顯示架構，都是為了解決看得清、看得久、戴得舒適的核心痛點。Micro-LED、光波導等技術的成熟度，直接決定了AI眼鏡能否從嘗鮮走向常用。

傳感器包括攝像頭（如索尼IMX傳感器）、麥克風陣列（夸克S1采用5麥+1骨傳導）。AI眼鏡需要通過傳感器來感知世界。第一視角的高清拍攝、復雜環境下的精準語音喚醒，都依賴于高性能傳感器的支持。

2.中游模型算法：AI眼鏡的靈魂

一副沒有AI的智能眼鏡只是帶攝像頭的MP3。AI大模型才是賦予其靈魂的關鍵?？淇薙1的背后是通義千問，小度眼鏡的背后是文心大模型，影目GO3則接入了智譜AI。大模型的能力（知識問答、多模態識別、邏輯推理）定義了AI眼鏡的智能上限。

AI眼鏡受限于體積和功耗，不可能在本地運行千億參數模型。因此，端云協同成為必然本地輕量級模型處理實時喚醒、簡單指令；復雜的多模態識別和內容生成，則通過高速連接上傳至云端大模型處理。

3.下游應用生態：鎖定用戶的護城河

如果說硬件決定了用戶愿不愿戴，那么生態則決定了用戶能不能離得開。

阿里夸克S1在這一點上展現了最清晰的戰略：它不是一個孤立的硬件，而是阿里生態的第一視角觸點。通過眼鏡直接調用高德導航、支付寶支付、淘寶比價，這種無縫的生態整合，是其他廠商短期內難以復制的護城河。這也預示著，未來的AI眼鏡之戰，終將是AI+硬件+生態的全面戰爭。

三、 投資邏輯：AI+終端浪潮下，為何科創AI值得關注？

從雙11AI眼鏡的集體爆發中，我們看到的不僅是新奇的消費電子產品，更是一場深刻的產業變革。AI正從云端溢出，涌向離用戶最近的終端。這場變革，為投資者提供了極具吸引力的配置邏輯，而科創人工智能ETF華夏(589010)所跟蹤的指數，恰好與這一趨勢高度契合。

整體邏輯：AI眼鏡之戰，無論最終哪個品牌勝出，都是對上游AI+硬件產業鏈的巨大拉動。AI終端化趨勢一旦確立，將開啟一個不亞于智能手機的全新硬件替換周期。投資單一品牌（如阿里、百度）風險較高，而通過ETF一鍵布局支撐這些巨頭的核心技術供應商，是分享時代紅利更穩健的路徑。

1.長期成長邏輯：下一代計算平臺的iPhone時刻？

智能手機的形態已近十年未變，交互方式（觸控）也已成熟。AI眼鏡提供的第一視角和語音/視覺交互是革命性的。它解放了雙手，實現了即看即所得、即說即所達的無縫體驗。夸克S1的近眼導航、影目GO3的實時翻譯，都展現了其在特定場景下對手機的降維打擊。我們可能正處于AI終端爆發的前夜，類似2007年第一代iPhone問世的0到1階段。

2.硬件驅動邏輯：上游核心賣鏟人率先受益。

無論消費者是買了小度、夸克還是BOLON，他們都必須采購AI SoC芯片、光學模組、傳感器和存儲芯片。AI眼鏡的高性能需求（如阿里夸克S1采用高通+恒玄雙芯片）將顯著提升硬件的平均價值量（ASP）。科創人工智能ETF華夏(589010)的成分股中，包含了恒玄科技（智能可穿戴AI SoC龍頭）、寒武紀（AI算力芯片）、芯原股份（芯片IP）、瀾起科技（內存接口芯片）等一批核心的硬科技供應商。它們是這場終端大戰中穩妥的軍火商。

3.軟件賦能邏輯：AI大模型找到最佳宿主。

AI大模型的能力需要一個比手機更直觀、更即時的載體。AI眼鏡就是這個最佳宿主。反過來，AI眼鏡的普及，也將倒逼AI應用和算法的快速迭代。例如，為了在眼鏡上實現會議紀要，就需要金山辦公這樣的軟件廠商開發適配新形態的應用；為了實現AI識人，就需要云天勵飛這樣的算法公司提供高效的視覺識別方案。

配置邏輯：一鍵捕獲全棧AI+機遇。

在產業爆發初期，押注單一技術路線或單一公司都存在不確定性。AI眼鏡是拍攝類先贏，還是顯示類后來居上？是阿里生態更強，還是百度技術更優？這些都難以預判。而科創人工智能ETF華夏(589010)提供了一個全打包的解決方案。它緊密跟蹤上證科創板人工智能指數，從科創板中精選30只業務布局于人工智能硬件-算法-應用全產業鏈的龍頭公司。

①高含科量的硬件底座：AI眼鏡之戰，本質上是硬科技之戰。該指數成分股中，硬件公司占據了相當大的比重，且均是各自領域的技術尖兵。例如：恒玄科技：全球智能音頻SoC芯片的龍頭，此次已成功進入阿里夸克S1供應鏈，是AI眼鏡、智能手表等可穿戴設備的核心大腦供應商。寒武紀-U：國產AI算力芯片的領軍者，其云邊端一體的產品布局，為未來AI終端的本地推理提供了算力基礎。芯原股份：領先的芯片IP供應商，為AIoT、可穿戴設備等芯片設計提供關鍵技術支持。

表：前十成分股權重與市值（中證指數公司，Wind，截止至2025.11.4，以上不作為個股推薦，亦不構成任何投資建議。）

②全產業鏈覆蓋：該指數不僅包括上述硬件賣鏟人，還囊括了中游的算法層（如云天勵飛）和下游的應用層（如金山辦公）。這確保了無論AI浪潮的紅利是率先體現在硬件銷售、算法授權還是應用付費上，指數均能有效捕捉。

③高研發與高彈性：科創板屬性賦予了這些成分股極高的研發投入特征，指數研發費用占比顯著高于主流寬基指數，使其在技術迭代中更具爆發力。同時，20cm的漲跌幅限制也為其在主題行情發酵時提供了更高的彈性空間。

表：上證科創板人工智能指數與市場其他指數成分股研發投入占比（中證指數公司，Wind，截止至2025.11.4，以上不作為個股推薦，亦不構成任何投資建議。）

對于希望分享AI終端產業化紅利的投資者而言，科創人工智能ETF華夏(589010)提供了一鍵布局AI全產業鏈核心資產的便捷途徑。同時，也可關注AI在應用端的另一大核心賽道$機器人ETF(562500)$，它聚焦于具身智能的最終形態，與AI終端設備同屬AI+大趨勢下的重要分支。

雙11的硝煙終將散去，但AI終端的浪潮才剛剛啟航。這不僅是一場關于眼鏡的競賽，更是一場關乎視界的革命。當AI從遙遠的云端，真正戴在了我們的眼前，一個更高效、更直觀、更智能的交互時代或許已觸手可及。

在這場變革中，是巨頭們打造的生態閉環更勝一籌，還是上游掌握核心技術的硬核玩家笑到最后？時間終將給出答案。