作者丨歐雪

編輯丨袁斯來

硬氪獲悉，精密金屬掩膜版（FMM）企業(yè)浙江「眾凌科技」有限公司（以下簡稱「眾凌科技」）近日完成超4億元人民幣C輪融資。我們總結(jié)了本輪融資信息和該公司幾大亮點：

融資金額及投資機構(gòu)

融資輪次：C輪

融資規(guī)模：超4億元人民幣，目前國內(nèi)FMM行業(yè)最大單筆輪融資

領(lǐng)投方：深創(chuàng)投（國家工信部制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級新材料基金載體）（公司第二大股東）

跟投方：中國建投投資、毅達資本、粵科金融、中科創(chuàng)星、中風(fēng)投、蘇州創(chuàng)元等

資金用途：50%用于研發(fā)，包括FMM產(chǎn)品迭代、Invar金屬極薄帶（因瓦合金）國產(chǎn)化、以及光伏與半導(dǎo)體新業(yè)務(wù)開發(fā)；30%用于G8.6代FMM產(chǎn)能擴充及海外市場布局；20%作為流動資金及IPO儲備

歷史融資：累計獲資本注入超9億元

公司基本信息

成立時間：2020年9月

注冊地址：浙江省海寧市泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)園

技術(shù)亮點：硬氪了解到，F(xiàn)MM是OLED屏幕蒸鍍環(huán)節(jié)的“像素模具”，通過微米級小孔實現(xiàn)RGB發(fā)光材料精準沉積，直接決定屏幕的分辨率、良率與顯示品質(zhì)，以及屏幕終端的功耗和發(fā)光壽命，是AMOLED產(chǎn)業(yè)鏈的“卡脖子”核心治具。

而「眾凌科技」是國內(nèi)唯一具備日本對華禁售的20μm FMM產(chǎn)品量產(chǎn)能力、擁有100%國產(chǎn)invar原材料供應(yīng)鏈、G8.6代FMM技術(shù)與設(shè)備落地能力的企業(yè)。產(chǎn)品可覆蓋穿戴設(shè)備（小尺寸）到手機、筆電、車載屏（中大尺寸）全場景。

二期核心設(shè)備（G8.6 FMM用曝光機搬入）（圖源/企業(yè)）

目前，「眾凌科技」的20μm厚度FMM已實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，規(guī)格完全匹配可斷需求，并已支撐包括小米17 Pro Max（全球首款Real RGB OLED的高PPI手機）的多款旗艦終端產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn)。

市場體量

據(jù)行業(yè)分析，全球FMM市場規(guī)模近百億元，其中90%以上份額長期由日本公司DNP壟斷，尤其是在20-30μm超薄規(guī)格及G8.6代高世代產(chǎn)品上對華禁售，制約了我國仍在持續(xù)加碼投資的超6000億AMOLED產(chǎn)業(yè)向高端突破。隨著AMOLED向“中大尺寸”（如平板、筆電、車載屏）升級，G8.6代線成為新賽道，F(xiàn)MM的國產(chǎn)替代空間巨大。

公司業(yè)績

「眾凌科技」營收從2022年的百萬元級，增長至2023年的數(shù)千萬元，2024年營收破億元，預(yù)計2025年將翻倍增長，年均增速近600%。利潤方面，公司已于2025年第二季度實現(xiàn)扭虧為盈。

在市場份額方面，「眾凌科技」在國內(nèi)國產(chǎn)化FMM份額中占比超六成，公司已通過京東方、維信諾、華星光電、天馬微電子、和輝光電、惠科等國內(nèi)所有主流AMOLED面板廠的驗證并批量供貨，終端產(chǎn)品應(yīng)用于華為、小米、榮耀、OPPO、Vivo、聯(lián)想、奔馳、路特斯、極氪等30余個頭部品牌。

團隊背景

「眾凌科技」的核心團隊為“從下游客戶端出來的技術(shù)創(chuàng)業(yè)團隊”，成員多來自國內(nèi)一線半導(dǎo)體面板廠和金屬原材料企業(yè)，覆蓋“Invar材料研發(fā)-OLED像素設(shè)計-微米級蝕刻-量產(chǎn)測試”全鏈條。

「眾凌科技」創(chuàng)始人徐華偉為復(fù)旦大學(xué)物理碩士，是我國第一批顯示行業(yè)技術(shù)人才，曾任職于NEC上廣電、京東方、天馬微電子，維信諾，曾任維信諾集團V2/V3基地高管。

副總經(jīng)理思考

硬氪：作為市場的破局者，「眾凌科技」如何打破日本DNP的長期壟斷？

趙明烜：我們采取的是“高舉高打”的戰(zhàn)略。DNP的壟斷是行業(yè)罕見的三重壟斷：材料、品質(zhì)和商業(yè)。我們從成立第一天就立志要同時打破這三座大山。

在材料上，我們堅定投入Invar材料國產(chǎn)化；在工藝上，我們用半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)工藝的思路來拆解FMM工藝因子，從客戶終端的技術(shù)需求來拆解產(chǎn)品設(shè)計，打破產(chǎn)業(yè)鏈工藝黑箱，實現(xiàn)產(chǎn)品高技術(shù)價值；在商業(yè)上，我們必須建立足夠大的產(chǎn)能，讓客戶相信，即便DNP斷供，我們也能接得住他們的全部需求。這是一條艱難而唯一可選的路。

硬氪：目前FMM行業(yè)有哪些發(fā)展趨勢或痛點？

趙明烜：行業(yè)正沿著“更大尺寸”和“更薄厚度”兩個方向快速發(fā)展。一方面，平板、筆電等中大尺寸OLED滲透加速，推動G8.6代FMM需求；另一方面，終端對顯示效果要求持續(xù)提升，驅(qū)動我們向18微米甚至更薄產(chǎn)品迭代，這也是我們提出“眾凌定律”的緣由。

行業(yè)痛點的話，當(dāng)前最大痛點仍是材料自主化。Invar材料的技術(shù)門檻高、市場規(guī)模小，且面臨供應(yīng)鏈風(fēng)險，比如日本DNP正通過專利訴訟等方式試圖卡斷我國剛剛成熟的FMM行業(yè)德國原材料供應(yīng)。所以，我們必須堅定不移地推進材料國產(chǎn)化，這既是打破壟斷的關(guān)鍵，也是保障產(chǎn)業(yè)鏈安全的關(guān)鍵。

硬氪：材料似乎非常關(guān)鍵，目前國產(chǎn)Invar材料的水平如何？

趙明烜：國產(chǎn)材料在FMM需求主要指標上已優(yōu)于德國和日本材料，但在生產(chǎn)穩(wěn)定性和厚度均勻性上還在追趕。目前能量產(chǎn)厚度已達到30-35μm，優(yōu)于德材的40μm，但比日材的25μm還厚。

不過，材料開發(fā)迭代4年多來，改善路徑已經(jīng)非常清晰，預(yù)計明年就能迭代至25μm。國產(chǎn)材料的天花板很高，成本未來能降低30-40%，采用國材生產(chǎn)的FMM良率也有望達超過60-70%，進入常規(guī)制造業(yè)水平。

國產(chǎn)Invar材料圖示：G8.6大寬幅產(chǎn)品和G6產(chǎn)品（圖源/企業(yè)）

硬氪：「眾凌科技」的核心技術(shù)壁壘體現(xiàn)在哪里？

趙明烜：我覺得是我們?nèi)湕l的自主能力。第一是材料端，我們與包括太鋼在內(nèi)的三家鋼鐵企業(yè)聯(lián)合深度研發(fā)，實現(xiàn)了Invar材料國產(chǎn)化，不光解決供應(yīng)鏈風(fēng)險，也同步解決品質(zhì)和成本問題。第二是工藝端，我們開發(fā)了獨有的材料檢測篩選技術(shù)和自研高潔凈度材料改性工藝，在用品質(zhì)較差德國材料情況下，依然將FMM良率，在難度較大的多切滿排布工藝條件下，從行業(yè)普遍的20%提升至40%以上，最高批次達70%。第三是設(shè)計端，我們從終端（如手機）的顯示需求反推FMM的設(shè)計和Invar原材的規(guī)格工藝控制，這是從面板行業(yè)帶來的獨特視角。

眾凌工藝與友商工藝對比（圖源/企業(yè)）

硬氪：公司接下來在產(chǎn)品、技術(shù)、市場和業(yè)績方面有哪些具體的發(fā)展目標？

趙明烜：在產(chǎn)品技術(shù)上，我們計劃在2026年推出18μm超薄FMM產(chǎn)品，這已是全球最高量產(chǎn)規(guī)格。我們都知道半導(dǎo)體行業(yè)有“摩爾定律”，而我們FMM行業(yè)也有。眾凌當(dāng)下已提出"眾凌定律"概念——未來FMM產(chǎn)品將保持每1~1.5年，F(xiàn)MM厚度減薄1~3μm，像素間距縮小1~2μm的速度不斷迭代。目前公司18微米產(chǎn)品已進入送樣準備階段，預(yù)計明年就能實現(xiàn)量產(chǎn)。

在產(chǎn)能建設(shè)方面，我們現(xiàn)有兩條產(chǎn)線，二期產(chǎn)線的產(chǎn)能擴充將在今年年底到明年上半年陸續(xù)釋放。這次擴產(chǎn)基本上把原有一期產(chǎn)能翻了一倍，預(yù)計到明年下半年能達到翻倍的產(chǎn)能預(yù)期。

在市場拓展上，我們希望國內(nèi)要拿下50%以上的FMM市場份額，同時從2025年開始啟動海外市場突破，重點攻堅三星、LG等國際面板廠供應(yīng)鏈。我們認為海外市場是一個比較確定的投入方向，在公司突破20μm超薄產(chǎn)品的量產(chǎn)以及18μm產(chǎn)品進入開發(fā)狀態(tài)后，事實上已有部分海外企業(yè)在跟我們接觸。

在業(yè)績預(yù)期方面，公司今年預(yù)計營收可超2024年1倍以上，到2027年預(yù)計可以做到近十億的體量。

在新業(yè)務(wù)布局上，我們正在依托超薄精密金屬加工技術(shù)，向半導(dǎo)體和新能源領(lǐng)域延伸。具體來說，在光伏電池片的印刷材料方面，我們采用類似FMM的工藝，可以幫助客戶節(jié)省百分之二三十以上的銀漿用量，目前已在與相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)鏈進行開發(fā)，預(yù)計在2026-2027年將逐步有新業(yè)務(wù)開始落地投資和量產(chǎn)。

20μm超薄FMM微觀圖形側(cè)視圖（圖源/企業(yè)）

投資人思考

深創(chuàng)投（本輪領(lǐng)投方）表示，OLED用FMM曾被日本企業(yè)長期壟斷，直接威脅我國OLED產(chǎn)業(yè)鏈安全，是國家基金重點投資扶持方向；眾凌科技是國內(nèi)最先打破該壟斷的企業(yè)，已實現(xiàn)當(dāng)前最高端的六代OLED面板線FMM國產(chǎn)替代。作為國內(nèi)唯一突破20微米高端FMM、唯一實現(xiàn)原材料自給的FMM企業(yè)，其團隊具備持續(xù)的研發(fā)能力，擁有技術(shù)迭代升級潛力，也是最有希望在高端產(chǎn)品上超越日本企業(yè)的標的。深創(chuàng)投（眾凌項目）投資負責(zé)人袁博表示：“這種‘材料-工藝-產(chǎn)品’的全鏈條自主能力，讓眾凌不僅能穩(wěn)固當(dāng)前國產(chǎn)替代成果，更具備未來在高端FMM領(lǐng)域超越日本企業(yè)的核心潛力，是我們堅定二次押注的關(guān)鍵原因。”