作者：琴聲奏響時

港股研究社

在《黑神話：悟空》即將全球預售之際，全世界的目光都聚焦于此。

作為《黑神話》投資人之一的騰訊，不僅沾了流量的光，也于近期拿出了不負所望的多款作品。上半年，騰訊陸續發行了《地下城與勇士：起源》《塔瑞斯世界》《三角洲行動》《星之破曉》《逆戰：未來》等多款熱門游戲，以霸榜之勢占據發行榜單“半壁江山”。

在游戲發行上鉚足了勁的騰訊，似乎已經展現“一切盡在掌握”的姿態，那么，隨著二季度的收官，騰訊在游戲業務上交出了怎樣的答卷？

國內游戲逆勢上漲，“端轉手”成最大功臣

二季度，騰訊交出了不錯的答卷。

財報數據顯示，二季度營收為人民幣1611億元（226億美元），較2023年第二季同比增長8%。其中，騰訊的游戲業務收入共計485億元，同比增長9%。

拆分來看，二季度騰訊國內市場游戲收入達人民幣346億元，同比增長9%。據中國音數協游戲工委發布的報告顯示，二季度國內游戲市場實際銷售收入為746.29億元，較去年同期下降約2.7%。相比國內市場整體情況，騰訊國內游戲業務取得逆勢增長。

這主要源于《無畏契約》的收入增長及《地下城與勇士：起源》的成功發布，以及旗艦游戲《王者榮耀》及《和平精英》，兩者二季度流水均恢復同比增長。

細看這半年，騰訊在游戲市場的新動作，推出格斗類游戲《DNF》手游，發布賽車類游戲《極品飛車：集結》，還有SLG品類《世界啟元》。他們有一個共同點，走的都是“端轉手”的跨端路線。

從過往歷史來看，騰訊手游日活超500萬、端游日活超200萬，年流水超過40億的游戲分別有，《王者榮耀》《和平精英》《金鏟鏟之戰》《英雄聯盟手游》《穿越火線手游》5款手游與《地下城與勇士》《英雄聯盟》和《穿越火線》3款端游。

《和平精英》傳承于端游《PUBG》，《金鏟鏟之戰》借鑒了《英雄聯盟》的云頂之弈玩法，而原創的《王者榮耀》也受啟發于《英雄聯盟》。

可見，端游IP端衍生，簡化游戲操作，疊加大量買量推廣，再通過微信等社交平臺做留存。這正是騰訊游戲熟練掌握的“制勝法寶”。

但隨著《DNF》手游的上線，騰訊現有的頭部端游基本已全部實現手游化，騰訊游戲需要尋覓新的爆款。

“手轉手”似乎就是騰訊嘗試的新路徑之一。比如充分發揮“王者榮耀”IP價值，據了解，格斗和吃雞游戲《王者榮耀：星之破曉》、開放世界RPG游戲《王者榮耀：世界》、策略對戰游戲《王者萬象棋》等正在研發中。

而另一條路徑則是將已經取得成功的游戲或玩法推廣至海外。今年二季度，騰訊海外游戲業務收入達人民幣139億元，同比增長9%。

其中，《王者榮耀》國際服于6月20日全球上線后，首月下載量突破5000萬，并在東南亞地區進入暢銷榜前十；《暗區突圍》端游海外版近日已開啟不限號測試，并以國產游戲Top 2的成績登上Steam平臺心愿單。

此外，表現強勁的《PUBG MOBILE》，其DAU和流水均實現兩位數的同比增長；《荒野亂斗》流水也同比增長超過十倍，DAU創下歷史新高。

整體來看，騰訊在穩住國內游戲市場基本盤的情況下，進一步開拓了海外市場。雙輪驅動下，騰訊游戲業務重回高速增長趨勢。

新增長極“養成中”，小游戲即將“破土而出”

除了在國內外市場上發力手游和端游，本季度表現強勁的騰訊游戲業務中，還有一個“后來居上”的“新兵”——小游戲，二季度其營收同比增長30%。

與此同時，小游戲市場也正在經歷爆炸式增長。《2023年中國游戲產業報告》顯示，2023年國內小程序游戲市場收入200億元，同比增長高達300%。

在過去的一年里，國內小游戲領域最為成功的《咸魚之王》《瘋狂騎士團》已經實現含APP版在內的全平臺月流水高達數億的好成績。正因為潛力十足、買量成本相對較低，刺激了大量廠商入駐小游戲平臺。

2023年微信小游戲開發者大會上的公開數據顯示，今年一季度，平臺IAA小游戲月活已經達到5億。小游戲開發者人數已經累計超過40萬人，相比去年增長10w。

小游戲之所以如“雨后春筍”般涌現，一是因為其低成本、高效率的特點，二是因為相比傳統的大型移動游戲，小游戲的研發和運營成本相對較低，可以更快地推向市場并驗證其商業模式。

盡管，這門生意也有“保鮮期短”的缺陷，但對平臺來說并不一定是壞事。因為，截至到目前，騰訊并未投資小游戲公司、也沒有代理其他廠商的小游戲，平臺游戲均來自第三方，騰訊只需要收取“過路費”，就占據了穩賺不賠的角色。而且基于微信的熟人經濟優勢，強社交的小游戲裂變能力更強，也能夠帶來更高的成長潛力和增長預期。

除了用戶規模和開發者數量外，小游戲對于騰訊還有諸多助益。如“擁有中國最大的休閑游戲社區”、“擴大用戶基礎并培養新玩家”和“提供了高毛利率和具有平臺經濟效應的游戲分發和廣告收入”等。

對此，在二季度財報電話會中，騰訊高管還與Roblox對標，未來將微信小游戲打造成休閑游戲平臺，用規模化創造巨大的增長空間。這意味著小游戲正在擺脫“微信副業”的特性，逐漸成長為新的增長支柱。

而且，由于小游戲融合了多種玩法（如塔防、割草、Roguelike、史萊姆like、咸魚like等），同時在美術設計上大多以小清新、田園風、簡潔風等路線為主，契合海外地區玩家對于輕度游戲的需求，微信小游戲的出海熱也在持續增加。

這其中，在去年年底出海的《菇勇者傳說》，全球累計下載量已近1500萬次，累計內購收?達到2.7億美元。

最終，小游戲在本土與海外市場收入的逐步攀升，都將反饋在騰訊的游戲業務收入上。而這一收獲可謂是“無心插柳柳成蔭”，也是騰訊投身游戲圈以來，“最意料之中”的意外之喜。

與蘋果“絕交”，轉而“牽手”字節？

小游戲爆火背后，騰訊或許一時間不知應該高興，還是應該難過。

因為隨之而來的還有蘋果的施壓。事情的起因是微信平臺上的小游戲開發者，將用戶引向外部支付系統，規避了30%的“蘋果稅”。

而這已經不是蘋果和騰訊第一次就“蘋果稅”開戰。無獨有偶，近期，在華為應用市場中，騰訊游戲也消失在了應用市場排行榜單中。盡管，事情很快就有了結果，但這一系列事件背后仍然反映了一個共同存在的問題，也就是讓人“望而生畏”的抽成比例。

曾因為打賞、公眾號、小程序等功能，微信一度深陷“戰火”。因為從商業模式上看，微信幾乎完美繞開了蘋果當初為App Store設定的“抽成模式”。

如今，隨著微信小游戲爆火，使得應用本身被打造成了一個“應用平臺”，再加上小游戲自帶的低投入高回報屬性，以及時至今日的龐大體量，致使蘋果無法像對待公眾號、微信小程序一樣視若無睹。

相較之下，字節跳動雖然也屬于蘋果這次施壓的對象，但似乎卻成了騰訊最貼心的“難兄難弟”。自2023年下半年開始，騰訊旗下的多款中重度游戲陸續在抖音上直播，收效顯著。

巨量引擎OEGC游戲大會公布數據顯示，截至2023年12月，抖音的游戲用戶數已突破4億，游戲激活用戶數和付費用戶數分別實現了151%和67%的迅猛增長。考慮到2023年中國移動游戲用戶規模為6.57億人，這意味著近六成的用戶都聚集在抖音平臺上。由此看來，抖音游戲推廣的能力不容小覷。

這一變化甚至暗示用戶行為正在發生轉變，用戶接收游戲信息、觀看游戲廣告以及創作游戲二次內容的主要平臺已轉向短視頻渠道。這對蘋果來說是不利的。

歸根究底，蘋果和騰訊，一個追求的是收入，一個追求的是渠道，是各取所需的關系。而在這場純粹的利益之爭里，長時間的僵持之下，勢必也不會有贏家。

面對復雜的市場局勢，加之在游戲市場呈現復蘇跡象之時，騰訊需要做的依舊是先求穩，再加速。