產業深觀

蜜雪冰城，不斷地打開著人們對于新茶飲的想象空間，無論是其對于IP的打造，還是其對于茶飲衍生品的探索，無一不是如此。近期，蜜雪冰城再次有了大動作。根據蜜雪集團在港交所發布的公告顯示，蜜雪冰城以2.856億元增資認購鮮啤福鹿家新增注冊資本，占擴大后注冊資本的51%；再以1120萬元從獨立第三方處受讓2%股權，進一步實現絕對控股。交易完成后，鮮啤福鹿家成為其非全資附屬公司，財務業績將并入集團報表。

于是，外界不禁生出了對于蜜雪冰城即將跨界賣啤酒的遐想。據公開報道顯示，鮮啤福鹿家成立于2021年，主打現打鮮啤產品，涵蓋經典鮮啤、果啤、茶啤等多個品類，截至2025年8月31日已擁有1200家門店，覆蓋全國28個省、自治區和直轄市，且在2024年實現扭虧為盈，盈利107.09萬元。

對于此次收購福鹿家，蜜雪冰城方面表示，這是開拓現打鮮啤品類的重要舉措，將與主品牌及咖啡子品牌幸運咖形成協同效應。那么，蜜雪冰城收購福鹿家究竟可以給我們打開怎樣的新想象？透過它，我們又可以窺探到新茶飲賽道正在發生著怎樣的嬗變呢？

聚焦產業，蜜雪冰城開始鉆深井

如果僅僅只是從蜜雪冰城收購福鹿家的操作上來看，它更像是一種資本運作的方式和手段。然而，深入分析蜜雪冰城收購福鹿家的更深層次的產業邏輯，我們則可以看出其在聚焦產業鏈、供應鏈上開始步入到了一個全新階段。可以說，通過收購福鹿家，并不僅僅只是一次品類的拓展，而更像是蜜雪冰城聚焦產業，并且試圖持續地在產業上鉆深井的一次重要體現。

為什么這么說呢？原因在于，蜜雪冰城之所以能夠在新茶飲賽道上殺出重圍，其中一個很重要的原因在于，它的競爭優勢并不在于新茶飲本身，而是在于其圍繞著新茶飲所構建起來的強大的產業鏈的護城河。無論是其對于加盟商的設備、原材料的供應，還是其對于物流、冷鏈等方面的配套，其實，蜜雪冰城都構建了一條強大的產業鏈體系。

此次蜜雪冰城收購福鹿家，正是這樣一種邏輯的延續。通過蜜雪冰城強大的產業鏈體系，不僅可以為福鹿家提供更加強大的供應鏈的支撐，而且還可以為福鹿家在降本增效上提供新的想象空間。因此，蜜雪冰城收購福鹿家，并不僅僅只是一次簡單意義上的資本運作，而更像是一次其不斷地構建自身的產業鏈護城河的直接體現。

擴大用戶群，蜜雪冰城開始拓邊界

新茶飲賽道，可以說是一個短兵相接的紅海。在這樣一個賽道里，不僅玩家眾多，而且競爭也相對白熱化。新茶飲賽道之所以會有如此激烈的競爭，其中一個很重要的原因在于，玩家們所爭搶的用戶群和目標市場存在著很大的重合度。隨著新茶飲賽道的發展進入到新周期，如何通過尋找新的目標用戶群，如何通過打開新的市場，提升自身的新想象空間，成為了每一個玩家們都在思考的重要課題。

對于蜜雪冰城此次收購福鹿家，不得不說是一次其擴大自身的用戶群，尋找新的目標市場的直接體現。對于蜜雪冰城現在的用戶群體而言，他們更傾向于通過購買蜜雪冰城的產品來滿足自身日常的茶飲需求。在這一用戶群體之下，除了蜜雪冰城之外，還有很多的選擇。如果再去拓展這一目標用戶群的話，并不是一件容易的事。通過收購福鹿家，蜜雪冰城則可以解決這一問題，實現擴大自身用戶群的目標。

同蜜雪冰城的消費群體通常在白天時段購買產品不同，福鹿家的消費群體更多地傾向于晚上下班后的時間段，小酌一下，或者是朋友聚會時帶上幾杯鮮啤。從這樣一個角度來看，福鹿家可以填補蜜雪冰城在夜間時段的空缺，從而將自身的想象空間提升到一個全新的水平。

通過蜜雪冰城收購福鹿家的這一操作，我們可以看出，它是在通過這樣一種方式來擴充自己的用戶群體。不過，同一般意義上的玩家們拓展用戶的方式不同，蜜雪冰城將目光放置在了新茶飲賽道之外的品類啤酒上。可以說，蜜雪冰城的這一操作，其實是值得我們去學習的。通過新的品類來拓展用戶群體，并且不斷地來打開自身的新想象，或許才能避免自身陷入到行業的內卷，找到開拓邊界的新方式和新方法。

復制成功模式，蜜雪冰城開始探索新方向

深入分析福鹿家的模式，我們或多或少地可以看到一些蜜雪冰城的影子。無論是低價，還是高性價比，無一不是如此。根據《大河報》的相關報道顯示，福鹿家的產品價格集中在5.9元至14.9元區間：經典德式小麥啤5.9元/杯，砂糖橘果啤7.9元/杯，最貴的區域限定款三碗不過崗14.9元/杯，這一價格僅為同類精釀產品市場價的1/3至1/2。

不難看出，福鹿家，其實和蜜雪冰城一樣，都是主打一個極致性價比的理念。通過此次收購福鹿家，我們完全可以將其看成是蜜雪冰城的一次成功的商業模式復制。只不過，蜜雪冰城的這樣一次商業模式的復制，并不僅僅只是在新茶飲賽道上復制，而是選擇了一個全新的賽道，找到了一個與自己的商業模式相當相像的玩家來入手。

可以說，蜜雪冰城選擇的這樣一種復制自身的業已成功的商業模式的方式，是一種較為高效的方式。一方面，通過這樣一種方式實現了蜜雪冰城自身的規模的增長，用戶群體的拓展；另外一方面，通過這樣一種方式蜜雪冰城給資本市場講述了另外一個和自己一樣富有想象力的全新的商業模式。

正是因為如此，蜜雪集團才在公告中強調，交易定價參照了獨立第三方評估機構的報告，且經過公司內部關聯交易委員會審議通過，符合香港聯交所上市規則及公司章程要求，不存在損害中小股東利益的情形。

通過自身的探索，蜜雪冰城開始找到一條更加穩妥，更加安全的拓展自身規模的新方式。通過它，蜜雪冰城不僅實現了自身市值的提升，而且還將自身的發展帶入到了一個全新的發展階段。

寫在最后的話

蜜雪冰城收購福鹿家，并不僅僅只是一次簡單意義上的資本收購，它更像是蜜雪冰城在探索一種全新的發展模式。通過它，我們可以看到蜜雪冰城將自身在產業鏈、供應鏈上的優勢進一步擴大；通過它，我們可以看到蜜雪冰城在找到自身在新茶飲賽道之外的新增長點；通過它，我們可以看到蜜雪冰城在打開一種全新的復制成功模式的新方式。當蜜雪冰城開始收購福鹿家，這并不是一次簡單的跨界，而是一次經過了深思熟慮之后的全新探索和實踐。