10月16日訊（記者 邵雨婷）隨著工業需求持續增加、AI與機器人融合技術突破及政策等利好等多重因素，驅動工業機器人加速向具身智能演進。近日，港交所官網顯示，常州微億智造科技股份有限公司（簡稱微億智造）向港交所主板遞交上市申請，擬沖刺工業具身智能機器人第一股，東方融資為獨家保薦人。

作為中國工業具身智能機器人領軍企業，微億智造通過EIIR產品實現技術突破，推動柔性生產智能化轉型，公司2024年實現扭虧為盈，但營收幾乎全靠賒賬。然而，高研發投入導致短期資金承壓，賬面現金3.43億元面臨8億元負債壓力。IPO前夕，微億智造的初期伯樂百度卻選擇了套現離場。

營收全靠賒賬，‌短期資金壓力顯著‌

招股書顯示，微億智造成立于2018年，是一家工業具身智能機器人公司，通過全棧式軟硬件系統及全面系統工程能力，開發出能自主感知、學習、決策并執行復雜任務的EIIR產品。

制造業歷經從手工到自動化的發展，如今正加速向多品種、小批量的柔性生產轉型，當前工業機器人形態已成熟定型，但傳統的工業機器人只能完成人為輸入的固定指令，當面對復雜多變的生產需求時，則需要不斷反復調試編程指令，大大影響了生產效率。

面對近年來具身智能的熱潮，微億智造將AI置入機器人，通過算法，讓機器人借其自主學習獲得高度通用化自適應能力。目前，微億智造的產品線包括EIIR具身智能機器人，即標準化的、基于人工智能的機器人；AI賦能的智能化產品，即人工智能定制化工業裝備；以及模組類產品，包括工業軟件與云平臺、核心算法模型、視覺模組等。

灼識咨詢報告顯示，按2024年收益計，微億智造是中國最大的工業具身智能機器人供應商，該業務收入為2.72億元，位居行業第一，公司也是全球首批在多個復雜工業場景中實現具身智能規模化商業化落地的領先企業之一。

近年來，隨著具身智能市場的火爆，微億智造的營收也呈現爆發式增長，2024年剛實現由虧轉盈。

據招股書，2022年、2023年、2024年及2025年上半年（以下簡稱報告期），微億智造錄得營收分別為2.21億元、4.34億元、6億元、4.12億元；期內利潤分別為-9201萬元、-1.14億元、1574萬元、669萬元；經調整凈利分別為-2897萬元、-2811萬元、4415萬元、3039萬元；毛利率分別約為32.45%、42.35%、47.86%、49.38%。

EIIR具身智能機器人是公司增長的核心引擎，其收益由2022年的3380萬元，先后同比增長237.5%及138.2%，增至2024年的2.72億元；收益占比由2022年的15.3%增長至2024年的45.3%。于往績記錄期間，該業務線的毛利率由2022年的45.7%增長至2025年上半年的54.1%。

如今，微億智造已經積累了由真實工業場景產生的、業內規模最大的非結構化精標數據庫，高達15TB的非結構化精標數據庫，包含10億條精標數據。

但是，對機器人投喂訓練的背后是高昂的研發成本，報告期內，公司的研發投入分別為約為0.76億元、1.78億元、1.65億元、1.15億元，三年半投入了約5.34億元。2025年上半年，研發投入同比增長了34.6%，主要歸因于因具身智能研發的算力需求增加，導致算力成本增加了3860萬元。

目前，微億智造的現金流較為承壓，‌短期資金壓力顯著‌。2025年上半年，微億智造的經營性現金流量凈額為-1511.2萬元。

值得一提的是，微億智造的應收賬款高企。截至2024年末，公司貿易應收款及應收票據達6.15億元，超當期營收總額，2025年上半年末，貿易應收款及應收票據達5億元，占同期營收的比重為121.4%，也就是說，公司的營收全靠賒賬。

截至2025年6月30日，微億智造持有的現金及現金等價物為3.43億元，負債總額為8億元，存在3.86億元的借款。

微億智造在招股書中表示，IPO募集所得款項凈額將用于核心技術研發，提升工業具身智能機器人產品的智能水平及性能；建立本地化的海外銷售及服務網絡，深化全球業務布局；戰略投資及收購，建立開放共贏的應用生態系統；擴大生產能力以及用作運營資金與其他一般企業用途。

IPO前百度清倉離場，持有6年共獲超1億元回報

乘著具身智能的東風，微億智造一度是資本市場的寵兒。

2018年成立至今，微億智造累計完成11次融資、股權轉讓，累計實現融資金額約6.5億元，投資人包括工業母機基金、深創投、洪泰基金、普華資本、百度、東海投資、青楓投資等知名投資機構。

最后一筆融資完成于2025年4月，微億智造獲得了來自松禾資本、洪泰基金、共青城博盈、國盛集團、普華資本、領航新界等新老股東的2.565億元投資。在2025年7月的股份轉讓后，按8.09元的每股成本計算，公司的估值為24.27億元。

值得一提的是，百度在線早在微億智造創立初期便已入股，卻在其IPO前夕套現離場，清倉了所持股權。

據招股書，2019年10月，微億智造便獲得百度2530萬元A輪投資，持股10.34%。

2022年7月8日，百度在線訂立股權轉讓協議，將其持有的90.2486萬元注冊資本及價值90.2486萬元的股權分別以3600萬元、3600萬元的價格轉讓給青楓云港及常州鐘樓上市后備產業投資合伙企業，每股成本約40元。轉讓完成后，百度仍持有4.34%股權。

2025年5月，微億智造遞表前夕，百度在線將剩余所持股份清倉，分別向無錫洪泰轉讓115.8910萬元注冊資本，套現3000萬元；向重慶科技成果轉化股權投資基金轉讓14.5558萬元注冊資本，套現377萬元；向領航星瀚1128元注冊資本，套現2.92萬元，每股成本約26元。

以此計算，持有微億智造近6年，百度在線合計獲得了超1億元回報。

雖然在上市前功成身退，但彼時的百度智能云業務群組副總經理張志琦后來也加入了微億智造，如今已成為微億智造的一把手，擔任公司董事會主席、執行董事兼行政總裁。

招股書顯示，IPO前，張志琦直接持股約5.99%，加上他控制的上海志策、上海微涌合計持股約15.92%，創始人潘正頤控制的常州阿思菲思持股約19.62%，張志琦與潘正頤為一致行動人，以張志琦的投票為準，合計持股約35.54%，為微億智造控股股東。

此外，元禾控股旗下工業母機基金有微億智造約10.30%股份，系最大外部股東；洪泰基金持股約6.85%；江蘇拓邦持股約5.36%；青楓投資持股約5.32%；深創投持股約4.12%；成為投資持股約3.38%；松禾資本持股約2.06%。