TechWeb 文/卞海川

近日，荷蘭政府以“國家安全”為由凍結安世半導體（Nexperia）資產，并由法院裁定暫時剝奪其中國母公司——聞泰科技對公司的控制權。這一決定，不僅令聞泰科技股價一度承壓，也引發全球對跨國科技并購監管與信任的再思考。

從飛利浦到聞泰，安世半導體曾是成功并購范本

提及此次事件核心的安世半導體，其歷史可追溯至荷蘭飛利浦公司，彼時它是其半導體標準產品事業部的延續。2017年，安世獨立運營，憑借在汽車電子、工業控制及功率器件領域的深厚積累，迅速成為全球領先的IDM廠商。公司總部位于荷蘭奈梅亨，擁有德國漢堡與英國曼徹斯特兩座晶圓廠，以及分布在中國、菲律賓、馬來西亞的封測基地。其產品超過1.5萬種，客戶遍及全球2.5萬余家。

2019至2020年間，浙江嘉興的聞泰科技通過分階段并購，以約340億元人民幣完成對安世半導體的100%收購，成為中國企業成功收購歐洲高科技資產的標志性案例。此舉不僅助力聞泰科技從手機代工企業轉型為覆蓋芯片設計、制造、封測的綜合半導體集團，也為中國半導體產業的全球化探索提供了樣本。

在并購完成后的幾年里，安世迎來高速增長期。其營收從2020年的不足20億歐元攀升至2022年的23.6億歐元，毛利率從25%提升至42.4%，研發投入也是翻倍增長；2024年公司收入約147億元人民幣，占聞泰總營收的六分之一。

值得一提的是，安世在2024年已實現“零負債”運營，成為歐洲少有的盈利穩定的IDM企業。而這一階段被外界稱為“聞泰—安世的蜜月期”，雙方在管理、技術、市場上的融合可謂是一帆風順。

孰不知，安世復雜的跨國所有權結構與敏感的技術領域，早已為其后續危機埋下了伏筆。

荷蘭政府出手，安世資產被凍結與控制權旁落

事件的轉折點出現在2025年9月30日。荷蘭經濟事務與氣候政策部突然發布“部長令”（Ministerial Order），要求安世半導體及其下屬全球30個子公司、分公司、辦事處在未來一年內不得對其資產、知識產權、業務及人員進行任何調整。

對此，荷蘭方面稱，此舉是出于“防止關鍵技術被轉移至中國母公司聞泰科技”的國家安全考量，同時指出公司內部“行政管理缺失”，干預屬于特殊情況下的保護措施。

這項命令的影響極其廣泛。安世作為全球化運營企業，其工廠、供應鏈與研發中心跨越歐洲與亞洲，資產凍結等同于全球運營暫時“鎖定”。雖然荷蘭方面強調企業日常生產可繼續，但實際上已嚴重限制了母公司聞泰的管理權限。

緊接著，安世內部也爆發管理層裂痕，包括首席法務官、首席財務官與首席運營官在內的多位外籍高管，向荷蘭企業法庭提交緊急申請，要求調查公司治理問題，并請求暫停由聞泰委派的首席執行官張學政的職務，甚至建議聞泰轉讓持股。這一舉動被外界解讀為“內部反叛”，其時機與荷蘭政府干預幾乎同步，引發業界強烈關注。

10月6日，荷蘭企業法庭舉行聽證會，并于10月7日作出裁決。法庭裁定三項臨時緊急措施：暫停張學政在安世半導體及其控股公司的董事職務；任命一位獨立于安世、由法院指派的外籍非執行董事，賦予其決定性投票權，并可獨立代表公司；將聞泰科技持有的安世半導體股份（除一股外）交由指定第三方代為管理。

該裁決意味著聞泰科技雖然保留安世的經濟收益權，但暫時失去了治理權與投票權。換言之，安世的“掌控權”由中國母公司轉移至荷蘭法院指定的獨立代表。

對此，荷蘭經濟部強調，該措施依據本國確保關鍵物資供應安全的相關法律執行，并屬“極為特殊”的個案處理。但事件影響顯然超出了法律范疇，它不僅讓聞泰失去對歐洲最大子公司的實際控制，也讓業內再度聚焦中資企業在歐洲的監管風險與信任困境。

聞泰強烈回應，企業信任面臨考驗

在遭遇雙重打擊后，聞泰科技于10月12日晚發布聲明，對荷蘭政府干預及部分安世高管的行為表示強烈抗議。聲明指出，荷蘭政府以“國家安全”為由凍結資產，是基于地緣偏見的過度干預，而非事實風險評估，嚴重違背了歐盟一貫倡導的市場經濟與公平競爭原則。聞泰還強調，自收購安世以來，公司嚴格遵守當地法律法規，并為荷蘭及歐洲半導體產業鏈做出積極貢獻，其中包括在荷蘭、德國、英國雇傭數千名員工、持續增加研發投入，并在五年間向荷蘭繳納企業所得稅1.3億歐元等。

與此同時，聞泰將事件部分責任指向安世內部的外籍高管，認為其“行為與荷蘭政府行動高度同步”，存在“以政治干預為掩護的治理奪權”動機。公司表示，已啟動法律程序與外交溝通，要求撤銷不當命令，恢復企業正常運營。

從行業層面看，該事件不僅影響聞泰科技的國際聲譽，也使安世的合作伙伴面臨不確定性。例如多家歐洲汽車與電子企業已啟動風險評估，以確保供應鏈穩定。而在資本市場，聞泰科技宣布10月13日起復牌，雖短期股價承壓，但投資機構普遍認為公司仍具堅實基礎，其在功率半導體、車規級芯片領域的技術能力未受實質影響。

而從更廣泛的視角看，這起事件折射出當今全球科技產業的結構性矛盾。一方面，技術全球化與資本跨境流動已成常態；另一方面，地緣與安全審查門檻不斷抬高，使得科技企業在國際運營中面臨越來越多的非商業風險。

寫在最后：回顧安世半導體資產被凍結事件，其發展過程呈現出典型的政府行政干預到法院司法裁決再到企業內部治理沖突的三級遞進，雖然每一級都建立在對“技術流向風險”的不同解讀，卻共同指向一個核心問題，即在全球科技競爭愈發敏感的時代，跨國并購的信任基礎正變得脆弱。

故對于聞泰科技而言，這場風波或將成為其全球化過程中的一次深刻考驗。它暴露了中資企業在海外控股關鍵科技資產時的法律與文化風險，也提醒其他國際化企業，除了資本與技術，更需構建可被當地社會、監管機構信任的治理體系。

而對荷蘭及歐洲來說，如何在保護國家安全與保持市場開放之間取得平衡，同樣是未來必須面對的挑戰。畢竟，技術與供應鏈的真正安全，來自合作與透明，而非單邊的凍結與猜疑。