10月14日訊（記者 屠?。?/strong>10月13日晚間，亞太藥業(yè)(002370.SZ)發(fā)布公告，該公司現(xiàn)控股股東寧波富邦控股集團(tuán)有限公司及其全資子公司上海漢貴投資管理有限公司，將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其合計持有的約1.09億股上市公司股份（占總股本的14.61%）轉(zhuǎn)讓給浙江星浩控股合伙企業(yè)（有限合伙）及其一致行動人浙江星宸股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

值得注意的是，亞太藥業(yè)本次每股8.26元的轉(zhuǎn)讓價格，較9月26日停牌前5.67元的每股價格，溢價率達(dá)到45.68%。根據(jù)交易方案測算，新實控人和控股股東給予了當(dāng)前亞太藥業(yè)超過60億元的整體估值，對比停牌前亞太藥業(yè)42億元左右的市場估值，溢價幅度接近了50%。

本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，亞太藥業(yè)的控股股東將由富邦集團(tuán)變更為星浩控股，公司的實際控制人將由宋漢平、傅才、胡錚輝組成的管理團(tuán)隊，變更為星浩控股的最終受益人邱中勛。

該公司股票10月14日開市起復(fù)牌交易，開盤后一字漲停。

并購子公司財務(wù)造假

亞太藥業(yè)成立于1989年，前身為浙江亞太制藥廠，2010年在深交所掛牌上市，亞太藥業(yè)主要從事醫(yī)藥生產(chǎn)制造與醫(yī)藥研發(fā)外包（CRO）服務(wù)。2015年12月，亞太藥業(yè)以現(xiàn)金9億元收購上海新高峰，其主要業(yè)務(wù)為新藥研發(fā)外包（CRO）服務(wù)，主要包括臨床前研究服務(wù)、臨床研究服務(wù)、及其他咨詢服務(wù)等。彼時，亞太藥業(yè)認(rèn)為，通過收購上海新高峰100%股權(quán)，企業(yè)將產(chǎn)品品類從單純化學(xué)制藥延伸到新藥研發(fā)外包服務(wù)領(lǐng)域，從而優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略目標(biāo)。

在上述交易事項中，交易對方（Green Villa Holdings Ltd.等）承諾，上海新高峰在2015年至2018年的凈利潤分別不低于0.85億元、1.06億元、1.33億元和1.66億元。

從2016年到2018年的業(yè)績來看，亞太藥業(yè)的上述收購確實成為其利潤快速增長的主要來源，2016-2018年，亞太藥業(yè)營收分別為8.63億元、10.83億元和13.10億元，凈利潤分別為1.25億元、2.02億元和2.08億元；同期上海新高峰營業(yè)收入分別4.65億元、6.28億元和6.93億元，凈利潤分別是1.14億元、1.49億元和1.52億元。

不過，上海新高峰穩(wěn)步增長的業(yè)績當(dāng)中，卻有部分被監(jiān)管層查明系虛構(gòu)。

2021年2月26日，亞太藥業(yè)收到浙江證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰及市場禁入事先告知書》。經(jīng)查明，經(jīng)查明，2016年-2018年期間，公司的全資子公司上海新高峰在未開展真實業(yè)務(wù)的情況下，確認(rèn)來自多家客戶的銷售收入，并通過第三方主體實現(xiàn)資金流轉(zhuǎn)，三年虛增營收約4.54億元，累計虛增營業(yè)成本2.75億元，累計虛增利潤總額1.74億元。

連續(xù)虧損、走在退市陰影下

進(jìn)入2019年，上海新高峰業(yè)績突然變臉。亞太藥業(yè)2019年報顯示，公司2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.09億元，同比減少45.84%；歸屬于上市公司股東凈利潤-20.69億元，同比減少1095.57%。投資損失、計提商譽(yù)減值等合計17.77億元。其中因上海新高峰及其子公司無法恢復(fù)正常經(jīng)營，確認(rèn)投資損失12.40億元。

截至目前，并購遺留的后遺癥至今未消。根據(jù)《補(bǔ)償協(xié)議》，交易對手方Green Villa Holdings LTD．及實控人任軍需支付2.56億元業(yè)績補(bǔ)償款及違約金，但截至2025年半年報，該筆款項仍未到賬，盡管公司已申請強(qiáng)制執(zhí)行，結(jié)果仍存不確定性。

2022年4月15日，富邦集團(tuán)作為控股股東入主亞太藥業(yè)。富邦集團(tuán)及其全資子公司漢貴投資合計持有亞太藥業(yè)總股本的大約14.62%。不過近年來，亞太藥業(yè)業(yè)績依然承壓，2022年，富邦集團(tuán)入主后，公司扣非凈利潤雖然有所減虧，但依舊沒有走出虧損泥淖。財報顯示，2019年至2024年，亞太藥業(yè)扣非凈虧損分別為19.4億元、1.43億元、2.39億元、1.17億元、6894.45萬元、2813.19萬元，共計超25億元。

2025年上半年，亞太藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約1.52億元，同比減少31.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.05億元，同比增加1820.97%；但扣非后歸母凈利潤卻為-4886.22萬元，同比暴跌524.31%。不難發(fā)現(xiàn)，上半年凈利潤的暴增并非源于主營業(yè)務(wù)改善，而是通過出售全資子公司紹興興亞藥業(yè)有限公司100%股權(quán)，合計增加當(dāng)期利潤總額約1.49億元。

值得注意的是，根據(jù)滬深交易所2024年修訂的相關(guān)規(guī)則，主板上市公司最近一個會計年度凈利潤（扣非前后孰低）為負(fù)且營收（扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后）低于3億元，將被實施退市風(fēng)險警示。亞太藥業(yè)2024年營收為4.05億元，扣非凈利潤為-2813萬元，已逼近警戒線。

此次股權(quán)受讓方為星浩控股和星宸投資，前者主要從事控股公司服務(wù)、以自有資金從事投資活動等，后者主要從事股權(quán)投資等。

除了此次入主亞太藥業(yè)，星浩控股還擬包攬亞太藥業(yè)7億元的定增項目。13日晚間，亞太藥業(yè)公告稱，公司計劃向特定對象發(fā)行股票，發(fā)行對象為星浩控股，發(fā)行股票數(shù)量不超過1.37億股，發(fā)行價格為5.11元/股，募集資金總額不超過7億元，將用于新藥研發(fā)項目。亞太藥業(yè)強(qiáng)調(diào)，此次發(fā)行不會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化，但會增加公司的總股本和凈資產(chǎn)，短期內(nèi)可能攤薄凈資產(chǎn)收益率和每股收益。

不過，公開資料顯示，亞太藥業(yè)作為始于1989年的老牌藥企，公司擁有114個制劑類藥品批準(zhǔn)文號，產(chǎn)品涵蓋抗生素類（59個批文）與非抗生素類（55個批文），覆蓋抗感染、消化系統(tǒng)等多個領(lǐng)域。

這些藥品批文在醫(yī)藥行業(yè)具有一定的稀缺性，若新東家能引入資金改善生產(chǎn)工藝、推進(jìn)一致性評價，或借助渠道優(yōu)勢擴(kuò)大銷售，存在盤活存量資產(chǎn)的可能。

此次控制權(quán)易主，是否能讓處于長期虧損亞太藥業(yè)走出泥潭，值得關(guān)注。