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在全球化浪潮中，深圳傳音控股股份有限公司（以下簡稱傳音控股）曾以非洲手機之王的姿態書寫中國企業出海的商業傳奇。

最近，傳音控股發布的2025年中期業績卻透露出隱憂。當前，公司面臨著諸多挑戰：手機主業增長失速、同行業對手的強力競爭、專利糾紛再起、新興業務也可能遭遇基礎設施瓶頸等等。

接下來，傳音控股將如何破局？

1、中期業績滑坡：手機行業的圍城之困

2006年成立的傳音控股，在非洲市場已經深耕了近20年時間。2017年，傳音控股在非洲的智能手機市場份額首次超過三星公司，成為非洲手機之王。

據IDC的數據統計，2019年，傳音控股在非洲智能手機市場的市占率為36.9%，從2020年起，該公司的智能機市占率首次站上40%，并且從2020年到2024年已經連續5年時間超過40%，排名非洲第一。

不過，據Canalys的行業報告顯示，從2023年Q1到2025年Q2，傳音控股的智能手機市場份額也出現了一定的起伏。

尤其是2025年第一季度，該公司的市場份額為47%，雖然仍是非洲市場第一名，但市占率同比下降了5個百分點。

（圖 / 調研機構Canalys）

今年上半年，國內智能手機出貨量同比下滑了3.9%，未來中國手機品牌也可能會加速出海，而非洲作為全球智能手機增速最快的市場之一，也是諸多手機品牌的必爭之地。

據Canalys的調研數據顯示，小米手機在非洲市場的份額已經連續9個季度實現增長。

雷軍在2024年就曾表態要繼續加大對非洲市場的投入，今年8月份，小米也曾任命多位非洲市場高管，未來小米在非洲市場很有可能會對傳音控股形成強力競爭。

而傳音控股今年上半年的財報數據也并不樂觀。

財報顯示，傳音控股上半年的營收為290.77億元，同比下降了15.86%，同期歸母凈利潤為12.13億元，同比下降了57.48%。歸母扣非凈利潤為8.97億元，同比下降63.04%。這也是該公司從2019年上市以來，首次出現凈利潤腰斬的情況。

（圖 / 傳音控股2025年上半年財報）

當然，兩家公司的研發投入體量也相差巨大，華為2024年全年研發投入為1797億元，占全年收入的20.8%。而傳音控股2024年的研發投入為25.17億元，占公司全年收入的比例僅為3.66%。

不過，傳音控股也在持續增加其研發投入的規模，2024年研發投入較上年同比增長了11.55%，2025年上半年，該公司的研發投入為13.62億元，同比增長15.12%，研發投入占公司營收的比例提升至4.69%。

客觀來看，傳音控股今年突遭多家公司起訴專利侵權，也體現出該公司在知識產權方面的風險，這些專利訴訟的出現，或給傳音控股的經營和發展帶來新的不確定性。

若未來判決不利，傳音控股也可能面臨三重打擊，包括巨額賠償金、產品面臨禁售以及品牌形象受損。

與科技巨頭達成專利和解，是傳音控股的選擇之一，當然，這種選擇也可能會讓傳音控股付出一定的資金代價。

未來，傳音控股仍需要繼續提升其技術實力，在知識產權領域獲得更多儲備，才有可能避免如此被動的局面。

3、跨界兩輪電動車：非洲電力困局下的豪賭

當主營的智能手機業務面臨挑戰，傳音控股將目光投向了非洲的兩輪電動車市場，試圖通過跨界布局為公司尋找新的增長引擎。

今年6月，有媒體報道傳音控股已經在公司內部成立了出行事業部，且傳音控股也在招聘平臺上開始招募出行相關的工作崗位。

當時，有知情人士對媒體透露，傳音控股早在3年前就已經布局了兩輪電動車業務。

不過，在傳音控股2022年至2025年上半年的財報中，均未曾提到公司對于兩輪電動車領域的直接布局，在財務數據上也未體現對兩輪電動車業務的投入以及該業務對營收的貢獻情況。

但從2024年財報開始，該公司在披露其私募股權投資基金投資情況時，顯示其中一個名為NEWTRAILS CAPITAL,L.P的私募基金，投資了一個電動兩輪車行業的標的，而該基金的投資目的是產業協同。

（圖 / 傳音控股官網）

從長遠來看，傳音的跨界布局既是對手機業務增長瓶頸的應對，也是對非洲市場生態的深度綁定，該公司若能通過手機+電動車+充電/換電網絡構建本地化生態，或許能打開新的增長空間。

但短期內，非洲市場電力基礎設施的短板、兩輪電動車市場仍需要培育，都讓這場豪賭充滿不確定性。

對于傳音而言，如何將手機業務的本地化經驗復制到兩輪電動車領域，同時加快公司技術專利布局以應對全球化挑戰，將是決定其未來能否重傳佳音的關鍵。

*注：文中題圖來自傳音控股官網。