AI淘金熱遠未結束，賣“鏟子”的供應商正在迎來新一輪的潑天富貴。

根據高盛9月9日發布的一份研報，其援引行業研究機構650 Group的最新數據，對AI數據中心設備的市場前景進行了重大更新。報告的核心結論是：由于超大規模云廠商（Hyperscalers）和二線云服務商（Tier 2 Cloud & SP）的需求比預期更為強勁，AI硬件市場的增長曲線將變得異常陡峭。

市場預測大修：AI服務器2029年規模上看5810億美元

高盛報告中最令人矚目的數字，莫過于對AI服務器市場的重新校準。

根據650 Group的最新預測，到2029年，全球AI服務器市場規模預計將達到約5810億美元，而此前的預測僅為3860億美元。這意味著2025至2029年的年度預測平均上調了約40%。報告預測，從2024年到2029年，AI服務器市場將以高達38%的復合年增長率（CAGR）擴張。

與此同時，AI數據中心交換機市場的前景同樣被看好，預計到2029年市場規模將達到約260億美元，五年的復合年增長率為36%。

與AI領域的火熱形成“冰火兩重天”的是傳統服務器市場。報告預測，在2024至2029年間，傳統服務器市場將以-2%的復合年增長率持續萎縮，顯示出數據中心的資本開支正在發生決定性的結構性轉移。

增長新引擎：二線云廠商需求“爆炸”

是什么支撐了如此激進的預測上調？報告明確指出，除了亞馬遜、微軟等超大規模云廠商的穩定投入外，二線云服務商和電信運營商正在成為一股不可忽視的“爆炸性”力量。

從細分市場來看，650 Group的數據預測：

超大規模云廠商（Hyperscalers） 的AI服務器市場將以28%的五年CAGR增長。

二線云服務商（Tier 2 Cloud & SP） 的AI服務器市場將以66%的驚人五年CAGR增長。

企業（Enterprise） 市場則以36%的五年CAGR增長。

顯然，二線云廠商已成為AI硬件需求增長最快的部分，這為能夠有效服務該客戶群的供應商打開了巨大的增長空間。

市場份額洗牌：戴爾成最大贏家，超微失速

需求的劇增也伴隨著激烈的市場競爭和份額洗牌。根據報告披露的2025年第二季度數據，戴爾無疑是本輪競爭中的一匹黑馬。

尤其在增長最快的二線云及服務提供商領域，戴爾的市場份額環比激增22個百分點，達到46%，占據了近半壁江山。與此同時，此前表現強勢的超微電腦份額則環比下滑7個百分點至29%。英偉達和白牌廠商的份額也分別出現5個和15個百分點的下滑。

戴爾（Dell）份額環比增加22個百分點，至46%。

超微電腦（Super Micro） 份額環比下降7個百分點，至29%。

英偉達（Nvidia） 份額環比下降5個百分點，至6%。

白牌（White box） 廠商份額則大幅下滑15個百分點，僅剩2%。

在企業市場，戴爾同樣表現出色，份額環比增加13個百分點至30%，與惠普企業（HPE）并駕齊驅。這一系列數據清晰地表明，戴爾憑借其強大的供應鏈和客戶關系，正在AI服務器市場，尤其是在非超大規模客戶中，迅速確立其領導地位。

高盛在報告中維持對戴爾的“買入”評級，認為其多元化的產品組合使其能充分受益于AI服務器的需求。相反，高盛對超微電腦給予“賣出”評級，理由是AI服務器市場正變得日益商品化和競爭激烈，最終可能擠壓其盈利能力。

AI網絡設備同步增長，資本開支前景樂觀

AI服務器的蓬勃發展也帶動了整個數據中心生態系統的擴張。報告預測，AI數據中心交換機市場將以36%的五年CAGR增長，到2029年市場規模達到約260億美元。

在后端以太網交換機市場，Arista（ANET）表現強勢，份額環比大增11個百分點至26%。而英偉達則失去了4個百分點的份額。

在前端以太網交換機市場，Celestica成為黑馬，份額環比飆升18個百分點至34%。而該領域的傳統強者Arista則失去了6個百分點的份額，降至35%。

更宏觀的數據顯示，云提供商的資本支出正全面提速。據650 Group預測，到2029年，云數據中心設備資本支出將增長至8500億美元，2024至2029年的復合年增長率達24%。這與云提供商同期23%的總體資本支出CAGR基本保持一致。

整體來看，這份報告描繪了一幅清晰的產業圖景：由AI驅動的數據中心基礎設施建設正處于長期、高速的增長軌道上，這將為能夠抓住機遇的硬件供應商提供巨大的增長空間，但同時也將加劇行業洗牌，考驗著每一位參與者的競爭實力。

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